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Im ersten Teil der Dissertation wird ein diskretes stochastisches zustandsabhängiges Modell eines zweiseitigen Limit Orderbuchs als bestehend aus den Zustandsgrößen bester Bidpreis (Geldkurs), bester Askpreis (Briefkurs) und vorhandener Kauf- bzw. Verkaufsdichte definiert. Für eine einfache Skalierung mit zwei Zeitskalen wird ein Grenzwertsatz bewiesen. Die Veränderungen der besten Bid- und Askpreise werden im Sinne des Gesetzes der großen Zahlen skaliert und dies entspricht der langsameren Zeitskala. Das Platzieren bzw. Stornieren der Limitorder findet auf der schnelleren Zeitskala statt. Der Grenzwertsatz besagt, dass die fundamentalen Zustandsgrößen, gegeben Regularitätsbedingungen der einkommenden Order, fast sicher zu einem stetigen Limesmodell konvergieren. Im Limesmodell sind der beste Bidpreis und der beste Askpreis die eindeutigen Lösungen von zwei gekoppelten gewöhnlichen DGLen. Die Kauf- und Verkaufsdichten sind jeweils als eindeutige Lösungen von linearen hyperbolischen PDGLen, die anhand der Erwartungswerte der einkommenden Orderparameter festgelegt sind, gegeben. Die Lösungen sind in geschlossener Form erhältlich. Im zweiten Teil wird ein funktionaler zentraler Grenzwertsatz d.h. ein Invarianzprinzip für ein vereinfachtes Modell eines Limitorderbuches bewiesen. Unter einer natürlichen Skalierung konvergiert der zweidimensionale Preisprozess (Bid- und Askpreis) in Verteilung zu einer Semimartingal reflektierten Brownschen Bewegung in der zugelassenen Preismenge. Gleichzeitig konvergieren die Kauf- und Verkaufsdichten im schwachen Sinn zum Betrag einer zweiparametrischen Brownschen Bewegung. Es wird weiterhin anhand eines Beispiels gezeigt, wie man für das Modell im ersten Teil eine stochastiche PDGL, unter einer starken Stationaritätsannahme für die Orderplatzierungen und -stornierungen, herleiten kann. Im dritten Teil wird ein Mittelungs- bzw. ein Invarianzprinzip für diskrete Banach- bzw. Hilbertraumwertige stochastische Prozesse bewiesen. / In the first part of the thesis, we define a random state-dependent discrete model of a two-sided limit order book in terms of its key quantities best bid [ask] price and the standing buy [sell] volume density. For a simple scaling that introduces a slow time scaling, that is equivalent to the classical law of large numbers, for the bid/ask prices and a faster time scale for the limit volume placements/cancelations, that keeps the expected volume rate over the considered price interval invariant, we prove a limit theorem. The limit theorem states that, given regularity conditions on the random order flow, the key quantities converge in the sense of a strong law of large numbers to a tractable continuous limiting model. The limiting model is such that the best bid and ask price dynamics can be described in terms of two coupled ODE:s, while the dynamics of the relative buy and sell volume density functions are given as the unique solutions of two linear first-order hyperbolic PDE:s with variable coefficients, specified by the expectation of the order flow parameters. In the second part, we prove a functional central limit theorem i.e. an invariance principle for an order book model with block shaped volume densities close to the spread. The weak limit of the two-dimensional price process (best bid and ask price) is given by a semi-martingale reflecting Brownian motion in the set of admissible prices. Simultaneously, the relative buy and sell volume densities close to the spread converge weakly to the modulus of a two-parameter Brownian motion. We also demonstrate an example how to easily derive an SPDE for the relative volume densities in a simple case, when a strong stationarity assumption is made on the limit order placements and cancelations for the model suggested in the first part. In the third and final part of the thesis, we prove an averaging and an invariance principle for discrete processes taking values in Banach and Hilbert spaces, respectively.

Portfolio strategies focusing on following the trend, so called momentum based strategies, have been popular for a long time among investors and have had many academic studies, however with varying results. This study sets out to investigate different momentum trading signals as well as combining them in ensemble models such as Random Forest and the unique Dim Switch portfolio and then compare them to set benchmarks. Only one of the benchmarks, the 100% equity portfolio, is found to have better returns than the constructed momentum based strategies, however the momentum based strategies show a lot of potential with high risk-adjusted returns and good performance with regards to Expected Shortfall, Value at Risk and Maximum Drawdown. The most common momentum trading signal, the momentum rule with 9 months lookback, was found to have the highest risk-adjusted returns compared to both the benchmarks and the ensemble models, but it was also found to have slightly heavier left tail than the ensemble models. / Portföljstrategier som baserar sig på att följa trenden, så kallade momentumstrategier, har varit populära länge bland investerare. Många akademiska studier har gjorts om ämnet med varierande resultat. Denna studie utreder olika trendsignaler och kombinerar dem för att forma så kallade ensemble modeller, mer specifikt Random Forest och den unika "Dim Switch"-approachen, för att sedan jämföra dessa strategier mot benchmark portföljer. Endast en av benchmark portföljerna, 100% aktier i en ''buy and hold''-portfölj hade bättre avkastning än de momentumbaserade ensemble modellerna i studien. Däremot har momentumbaserade ensemble modellerna högre riskjusterad avkastning, Expected Shortfall, Value at Risk och Maximum drawdown. Den mest återkommande trendsignalen ''Momentum rule'' med nio månaders lookback hade extremt hög riskjusterad avkastning jämfört med benchmarks och ensemble modellerna, men det kom med kostnaden av högre risker i svansen.

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Proefschrift Universiteit van Amsterdam. / Met lit. opg. - Met samenvatting in het Nederlands.

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Tutkin kandidaatintutkielmassani englannista peräisin olevan random-vierassanan käyttöä suomessa. Keskityn erityisesti sanan ominaisuuksien tarkasteluun lausekekontekstissa, sillä nuoren lainasanan syntaktisten ominaisuuksien tutkiminen antaa paljon tietoa sanan käytöstä kohdekielessä. Aineistoni sisältää 472 lausekekonteksteissaan esiintyvää random-sanan sananmuotoa, jotka olen seulonut Suomi24-sivustolta kerätystä korpuksesta. Analysoin lausekkeita konstruktioina, joissa random saa erilaisia merkityksiä riippuen siitä, millaisessa konstruktiossa ja millä paikalla se esiintyy. Aineistoni jakaantuu yhdeksään erilaiseen konstruktioon, joissa random-sana voi esiintyä niin edussanana kuin laajennuksenakin. Random-sanan merkitys ja sanaluokkastatus vaihtelevat konstruktion mukaan. Yleisimmin random-sanaa käytetään aineistossani taipumattomana adjektiivimääritteenä, jolloin random ei kongruoi lausekkeen edussanan mukaan. Myös adverbikäyttö on yleistä: silloin random esiintyy adessiivin tai essiivin yksikössä ja kuvaa tapaa. Random toimii usein myös lauseen subjektina tai objektina ja on tällöin substantiivi. Random-sanan käyttö suomessa on siis hyvin moninaista, ja käytön selvittäminen antaa tietoa paitsi sanasta, myös uusien lainasanojen käyttäytymisestä suomen kielessä.

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El presente Plan de negocio trata de una librería virtual, cuyo fin es poner al alcance de todos los usuarios interesados (colegios, universidades, institutos, así como personas interesadas) libros y publicaciones electrónicas de carácter técnico. Dichas publicaciones y libros electrónicos serán proveídos por editoriales nacionales e internacionales, a través de convenios, los que serán incorporados en una plataforma web para bridar su accesibilidad a los usuarios. La plataforma web en cuestión permitirá a los diferentes usuarios el acceso a través de un login y password, y contará con un motor de búsqueda que permitirá efectuar filtros de búsqueda por diferentes criterios (simples o compuestos), tales como: por autor, editorial, titulo, tema y similares. El esquema de negocio que planteamos consiste en que siendo una persona individual o cliente institucional (colegio, universidad o instituto), a través de un fee mensual o anual, según sea el caso, tendrá acceso, a través de dos formas, a la librería virtual, y estas consisten en: Acceso a publicaciones electrónicas por un tiempo limitado (mensual, trimestral o semestral), luego del cual el acceso es bloqueado. Acceso a adquisición de publicaciones electrónicas por un precio establecido. Entendemos que actualmente, el acceso a publicaciones técnicas se da a través de las diversas instituciones (colegios, universidades, institutos) pero principalmente a los miembros de dichas instituciones, y el acceso es limitado o restringido a terceros. Por otro lado, la renovación y/o actualización de los diferentes títulos de publicaciones, en las entidades mencionadas, no se da ni en tiempos ni en la calidad que se espera en todos los casos. Asimismo, no todas las entidades están en capacidad económica y logística de implementar una biblioteca variada y actualizada debidamente en el más amplio sentido del término. El país ha experimentado un crecimiento económico continuo, y consideramos que una contribución a dicho desarrollo es hacer accesible al mayor número de usuarios una variada oferta de publicaciones y libros en formato electrónico. En ese sentido, el enfoque del negocio se orienta a prestar el servicio, inicialmente a los sectores socio-económicos A, B y C, los que cuentan con la mayor cobertura a internet, que es el medio por el cual brindaremos el servicio. También consideramos que existen dos ámbitos en los cuales nuestro servicio será demandado, el nivel escolar (primaria y secundaria), y el nivel universitario (Pre-Grado y Post-Grado), y se ofrecerán productos para cada uno de dichos ámbitos. A nivel de usuarios, se plantea establecer convenios con los colegios, universidades e institutos, a fin de, en forma corporativa, brindar acceso a publicaciones electrónicas en tiempo real y debidamente actualizadas, en las diferentes materias que dichas instituciones brindan. Consideramos que este plan de negocio ofrece beneficios múltiples, ya que ofrece acceso a una plataforma web, única en su género en el país, con una variedad de material técnico que ninguna entidad educativa ofrece actualmente, elimina restricciones de los estudiantes al acceso a material técnico diverso y no circunscrito a su propia entidad, sino que introduce a dichos estudiantes al uso de herramientas tecnológicas de vanguardia en el ámbito educativo; así como contribuye indirectamente a la conciencia ecología, al ser publicaciones electrónicas, no afectando a la naturaleza. / Tesis