經濟體的產出缺口一直是政策執行者的觀察重點，當一國出現產出缺口時，代表資源配置並不均衡，將發生通貨膨脹或是失業的現象，如能提早預期到未來是否會出現產出缺口，將可讓政策執行者即早進行政策實施，且有文獻指出，殖利率曲線資料中具有隱含未來經濟狀況之資訊。 本研究以美國財政部與聯準會之公開資料，將以殖利率曲線之斜率進行預測產出缺口；本文研究美國1977年至2016年之國民生產毛額成分與殖利率之資料，目標為建立對於未來一季將出現正向或負向缺口現象之模型，本研究建立三種預測模型進行比較，分別為線性迴歸模型、羅吉斯迴歸模型與機器學習中的支持向量機，以實質GDP的缺口預測而言，研究結果顯示，三者預測準確度均達到65%以上，支持向量機的準確度更達到80.85%。 得出以下結論，第一，殖利率曲線對於未來總體經濟產出缺口具有一定之解釋力；第二，對於高維度之預測模型在機器學習中的支持向量機表現會較一般常用之迴歸模型佳；第三，進出口的預測力在三個模型下均表現較差，可能為殖利率曲線對於進出口並不具有完整有效的資訊，可能有其餘的經濟指標或金融市場資訊可以解釋；第四，對於實質消費與投資等民間部門經濟行為有超過80%的預測力。 / The output gap of the economy has always been the objectives of policy practitioners. When a country appear the output gap, it means that the allocation of resources is not equilibrium and the inflation or unemployment will occur. The output gap will allow policymakers to implement the policy as early as possible, and the literature notes that the information of the yield curve has information about the future economic situation. In this paper, we using the data from the U.S. Department of Treasury and the Federal Reserve to predict the output gap by the slopes of the yield curve. Our goal is to construct the prediction model for the next quarter. To forecast the real GDP gap, three prediction models were compared, linear regression model, logistic regression model and support vector machine. The results show that the accuracy of the three predictions are more than 65%, support vector machine accuracy to reach 80.85%. We can have conclusions showing below: First, the yield curve has significant explanatory power for the overall economic output gap in the future. Second, the support vector machine perform better than the commonly used regression model. Third, the predictive power of real import and export in the three models are poor performance, there may be the rest of the economic indicators or financial market information can be explained. Fourth, the real consumption and investment has the predictive power more than 80% of the forecast.

產業與都市兩者共生共榮的關係及其相互影響所帶來的效應，是都市計畫學者致力於探討的問題。本研究選擇台北都會區為研究對象，試圖結合產業區位與都會區發展，瞭解各產業分佈與都會區發展過程之關係，並找出足以影響產業進駐之地方性因素，以留住地方產業。首先，本研究分析台北都會區產業結構及重要性，同時利用產業空間分佈圖及區域經濟分析法瞭解各產業於都會區內之空間分佈及變遷情形；最後根據相關理論，找出替代變數探討影響台北都會區二、三級產業之空間分佈及變遷因素，以供未來都市及產業政策之規劃實施之參考。獲致結論如下： 一、台北都會區符合核心－外圍理論所言，其發展過程乃由首要中心一枝獨秀，人口、商業與資源愈趨集中的階段，過渡至分散化的發展開始產生。此外，台北都會區目前正處於都會區生命週期的第二階段－郊區化階段，並出現Norton(1979)所謂集中與分散同時產生的「集中式分散」現象，此將有助於均衡區域發展之目的。 二、從產業的角度來看，本研究發現製造業於台北都會區的成長已逐漸緩慢，整體分佈狀態並無很大的改變，而產業本身的聚集經濟力量及政府工業區計畫情形，以及勞動力的分佈、交流道的設置等則皆為影響製造業區位選擇之因素。三級產業方面，其符合下濾理論及產業生命週期理論，初期興起於繁榮地區，待該區逐漸飽和後則往外部地區擴張移動。而實證結果則得出地區期初之三級產業工資水準、總人口數、產業雜異程度、高等教育人口比例、商業區編定面積及交流道可及性等因素對各類三級產業之分佈皆有顯著影響。 三、從地區性影響因素來看，本研究實證結果發現中人口分佈與產業分佈有顯著正向關係，進一步印證過去研究有關"Jobs follow people"的結論；此外，本研究實證結果證實交流道（高速公路）之開發建設確實對地區產業的發展有顯著的貢獻，同時亦發現一地區專業人才的培養確實有助於吸引產業之進駐。

當市場上有訊息產生時，由於市場機制的限制或其他因素影響，例如投資人的心理，導致不同股票在傳導訊息時存在時間上的落差，因此產生反應訊息領先其他股票的指標股，在本研究中將利用兩種方法：矩陣自我迴歸及類神經網路檢測市場上是否存有指標股、其特性為何？及指標股是否具有穩定性。 　 實證結果發現規模較大及流動性較高的股票在市場呈現多頭行情時其訊息傳遞確實具有領先效果且領先時期達六至十二個營業日，而券商於報章雜誌上推薦之指標股並不具備領先反應訊息的能力。此外，在市場呈現空頭時期，所有股票反應訊息的速度幾乎一致。

成比例危險迴歸模式常被用於分析存活資料，Weibull模式更是其中惟一兼具加速失敗特性者。本論文將利用兩種分析方法，以研究任意設限及截斷資料的Weibull迴歸模式。第一種方法是利用最大概似估計法求算設限及截斷資料下的參數估計值（MLE），第二種方法則是對左設限及區間設限分別以所在區間之中點代入，稱其為中點估計法，再求算模式中的參數估計值（MDE）。並對此兩種估計方法進行比較。模擬結果顯示，相當地大樣本之下，最大概似估計法在許多情況均優於中點估計法；而在樣本少、危險率為平穩或接近平穩且區間設限比率約為0.5時，中點估計法是可被推薦的。而且，本論文亦提出對設限及截斷資料的Weibull模式之適合度檢驗程序。 / The proportional hazards regression model is most commonly used model for lifetime data. The Weibull model is the only parametric model which has both a proportional hazards representation and an accelerated failure-time representation. This paper studies the use of a Weibull-based proportional hazards regression model when any censored and truncated data are observed. Two alternative methods of analysis are considered. First, the maximum likelihood estimates（MLEs） of parameters are computed for the observed censoring and truncation pattern. Second, the estimates where midpoints are substituted for left- and interval-censored data（midpoint estimation, MDE）are computed. Then, MLEs are compared with MDEs. Simulation studies indicate that for relative large samples there are many instances when the MLE is superior to the MDE. For small samples where the hazard rate is flat or nearly so, and the percentage of interval-censored data is nearly half of samples, the MDE is adequate. Also, an evaluation of the adequacy of the Weibull model for any censored and truncated data is proposed.

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摘 要 地價稅乃地方財政之主幹，若按「平均地權」申報地價與照價徵稅的辦法，課徵地主的不勞而獲，不但可以充裕地方財政收入，且可抑制地價上漲，後者更有協助經濟發展之功用，但因土地具不移性與異質性，以致土地市場的資訊無法充分流通，再加上政府在財力有限的情況下無法推行「照價收買」，以致在民國42年以前所推行的地主自行申報地價多屬偏低，無法貫徹政策目標，政府乃不得已根據傳統的市場比較法進行公告地價的評估，囿於政治因素與估價方法兩項原因，公告地價的成果一直過份偏低，以本文所研究的台中市為例，由83至88年，公告地價僅及交易價格的一成一。 本文首先建立理論模型，此乃將Fujita的家庭居住均衡模型加以擴充，在加入地價稅的考慮以後，本文證實應將各都市的差額地租收歸公有，藉以興建公共財，本文進一步研究發現地價稅稅基評估若有不實，一方面使得土地利用浪費，另一方面政府所提供的公共財必有不足，由此產生資源分配的無效率。 本文特以土地稅稅基評估的「效率性」與「公平性」兩項指標，藉以檢定公告地價評估的成效，效率性乃指評估價格與交易價格的比率，如前所述，台中市歷年的評估價格比率僅有一成一，而公平性又可分為水平公平與垂直公平，本文首先利用變異係數以測定水平公平，台中市公告地價的變異係數高達71%，此表示相同價值的土地，評估結果相差甚鉅，次利用Kochin and Parks公式測定垂直公平，也發現具有累進現象。 本文主張未來土地市場若能加強資訊流通，可採業主估價法，藉民間力量協助政府進行地主自行申報地價，在此之前，可採各種大量估價法，因其估價客觀，又有固定的公式可供遵循，不會像目前遭受地價評議委員會的非議，本文所探討的包括標準宗地估價法、特徵價格法、無母數迴歸估價法、以及逼近調整法，其中以逼近調整法較佳，因其評估價格比率可接近於1，變異係數接近30%，而且達到垂直公平，故無論在稅基評估的效率性與公平性兩方面，均有長足進步。 本文更進一步認為，公告地價無須每年重新評估，因其需動用大量人力與物力，在非全面重估的期間，可以「地價指數連動法」以評估公告地價，本文所提出的地價指數編製方法共有重複交易法、特徵價格法、以及無母數迴歸法，其中以特徵價格法與無母數法的效果較佳，但特徵價格法有函數設定問題，故本文建議採無母數迴歸法以編製地價指數。 以往一般均懷疑公告地價的評估結果偏低，但無實際數據可茲參考，本文根據實際資料，指出偏低的成數，並經實証求得在公平上也不理想，經過研究提出各種大量估價法以求改進，且利用地價指數連動法以節省評估的工作，方法客觀，切實可行，而且本文所研究的各種方法均可推廣至其他地區，這是本文的貢獻，政府若能採本文的建議，不但可以充實地方財政收入，且可達到增進土地利用的目標。 目 錄 頁次 目 錄 ………………………………………………….… Ⅰ 圖 目 錄 ………………………………………….………… Ⅲ 表 目 錄 …………………………………………….……… Ⅳ 第一章 緒論 ………………………………………..…… 1-22 第一節 研究動機與目的 …………………………………… 2 第二節 研究方法與範圍 ………….………………………… 5 第三節 文獻回顧 …………………………………………… 8 第二章 公告地價的評價理論 ……………..……………. 23-38 第一節 土地市場的資訊效率……….………………………… 23 第二節 地價稅的課稅評價理論 …………………….……… 28 第三章 現行公告地價評價方法之探討 ……………… 39-73 第一節 現行公告地價評價的方法 ………………….……. 39 第二節 實証樣本的說明 …………………………………….. 51 第三節 目前公告地價評估結果的檢定 …….….………… 59 第四章 公告地價評價方法的改進 ……………………. 75-157 第一節 業主估價法…………………….…………….………. 76 第二節 標準宗地估價法……..………………………………. 82 第三節 特徵價格法..….….………………………………….…. 107 第四節 無母數迴歸………………………………….……….. 131 第五節 逼近調整法 …………………….……………………..143 第六節 各種不動產估價方法之比較 ………………………. 152 第五章 公告地價的指數連動法….……………………… 159-193 第一節 地價指數的編製方法 ………………..………..……. 161 第二節 藉重複交易法編製地價指數……………….….……… 166 第三節 藉特徵價格法編製地價指數 …………………………. 174 第四節 藉無母數模型編製地價指數……………………... .…... 183 第五節 各種地價指數編製方法之比較………………………. 190 第六章 結論與建議 ………………………….……..… 195-201 第一節 結論 …………………………………………….….. 195 第二節 建議 ………………………………………….…...... 200 參考文獻 ………………………………………………..…….…... 203 附 錄 ………………………………………………………….. 213

本研究目的有三：首先經由文獻探討，整理出有關之資本結構決定因素，並將實證結果與其他學者之主張進一步討論，以提供財務主管從事資本結構決策之參考。接著以實際公開的財務報表資料，運用多元迴歸統計方法，驗證有關資本結構的影響因素，並探討各因素與資本結構之間的關係與影響能力。最後以電腦模擬（情節分析）方式，針對資訊電子業中特定公司分析推論其可能之最適資本結構的範圍。 　　本研究以民國82年到民國86年，台灣地區資訊電子業上市公司為抽樣對象，共抽取61家資料完整之樣本公司進行實證研究。 　　實證研究可分為兩部分，第一部份為橫斷面統計分析，目的在找出資本結構之主要影響因素及影響力大小，以相關分析及多元迴歸分析，結果得到資訊電子業的獲利能力、企業產品獨特性、非負債稅盾與負債比率間呈現顯著的負相關；而資產抵押價值及成長性則與負債比率間呈顯著正相關；公司規模、股利發放率及營業風險與負債比率間則無顯著相關。影響力最大之變數為獲利能力。 　　第二部分則以電腦模擬（情節分析）方式，針對研究者主觀選取之單一樣本公司（仁寶電腦公司），推論其可能之最適資本結構範圍。本研究發現，當負債比率為50％時，仁寶電腦公司之加權平均資金成本最低，預期每股股價達到最高。因此本研究推估仁寶電腦公司之最適負債比率為50％。 第壹章 緒論 1 第一節 研究動機與目的 1 第二節 研究範圍與研究限制 7 第三節 研究架構 10 第貳章 文獻探討 11 第一節 資本結構理論 11 第二節 國內實證文獻 38 第三節 國外實證文獻 50 第參章 研究設計 62 第一節 研究假說 62 第二節 資料蒐集與樣本 71 第三節 研究變數的操作性定義 74 第四節 研究方法 82 第肆章 實證結果分析 87 第一節 樣本資料基本統計分析 87 第二節 相關及簡單迴歸分析 89 第三節 多元迴歸分析及檢定 97 第四節 最適資本結構分析 103 第伍章 結論與建議 112 第一節 結論 112 第二節 建議 118 參考文獻 121 中文部分 121 英文部分 124

本研究首度採用資料包絡分析法評估台灣證券商的經營效率，主要研究目的有三：（一）評估現有證券商的效率情形，及個別證券商之最適投入產出數額；（二）探討效率值的解釋因素；（三）比較資料包絡分析法與傳統一般獲利指標的評估結果。本研究以現存之專業經紀商及綜合證券商為研究對象，以資料包絡分析法評估其八十至八十三年之效率情形，並以兩組投入產出組合（模型一與模型二）作分析；再以迴歸模式，探討效率值是否由於成立年數、股價指數、經營型態及營業據點數的不同而有所差異；44最後以Spearman相關分析比較效率值與一般獲利指標排序的相關程度。關於效率值的解釋因素方面，本研究設立八個研究假說：(1)經紀商的純粹技術效率值比綜合證券商高；(2)成立年數越久，純粹技術效率4值越高；(3)營業據點數越多，純粹技術效率值越低；(4)純粹技術效率值會隨股價指數的漲跌而有顯著不同；(5)經紀商的整體技術效率值比綜合證券商低；(6)成立年數越久，整體技術效率值越高；(7)營業據點數越多，整體技術效率值越低；(8)整體技術效率值會隨股價指數的漲跌而有顯著不同。 　　根據實證結果顯示：（一）在模型一下效率值最好與最差的證券商與模型二幾乎完全相同；（二）全體證券商之純粹技術無效率及規模無效率的程度類似，表示就全體而言，若要徹底改善效率，資源的善用與規模的調整皆須進行；（三）不論在模型一或模型二下，經營型態、營業據點數及成立年數對整體技術效率值的影響均為顯著，其中綜合證券商較經紀商的效率值為佳，營業據點數對效率值有負向影響，成立年數對效率值有正向影響；而純粹技術效率值的解釋因素，只有成立年數和股價指數為顯著，其中成立年數對效率值有正向影響，而股價指數對效率值有負向影響；（四）整體技術效率值與四項獲利指標的相關程度較高，表示整體技術效率的表現與獲利高低有關；而純粹技術效率值與四項獲利指標的相關程度卻較低，因為獲利良窳除了與純粹技術效率有關，還會受到公司本身競爭策略、政府課稅因素、規模報酬狀況及其它環境因素的影響。

本研究的目的在於試圖瞭解台灣產業間共移現象的產生以及利用計量分析方法（自我相關矩陣模型，VAR）檢視類股間股價變動與各相關產業景氣指標是否存在明顯的領先落後關係，並配合因果檢定(casuality test)以便瞭解類股間因果關係的原因。當市場內類股指數存在著波段現象以及各類股間有某種輪漲或是統計上領先落後關係時，本研究即針對此市場的波動現象，比較不同投資策略（追漲殺跌策略、等比重持有策略及市值比重持有策略）下的報酬，並從中提供機構投資者在市場波段行情中最佳的系統化制式投資策略。全篇的實證結果摘要於下： 　　1.由股市中類股股價指數與該產業指標之間的領先落後關係實證結果裡，本研究發現兩者之間的月資料變動率並無顯著的互動關係，除了少數產業配對檢定外，包括電線電纜業工業生產指數變動率為電線電纜業股價指數變動率的領先指標，而營建業指標（房屋申請執照面積）變動率為該產業股價指數變動率的落後指標等，其他產業配對檢定裡，均不能顯著地存在互動關係。因此投資人除了考慮基本面的產業因素外，市場訊息更是左右股價變動的原因。 　　2.類股股價指數與大盤指數趨勢的關係密切。實證結果發現研究中的十七種產業股價指數有十個與發行量加權股價指數變動率之間有互動關係存在：其中大宗物資業、電線電纜業以及營建業的產業股價指數變動率的過去資料與大盤指數變動率之間具有回饋關係，即具為同時指標；另一方面，落後大盤指數變動率表現的類股計有綜合食品業、棉紡業、毛紡業、陶瓷業、鋼鐵業、電子系統業以及運輸業等產業股價指數變動率。對投資人而言，這些結果有助於對未來股市的預期。 　　3.在關聯產業的VAR模型中，經由其誤差變異數分解後，我們發現各產業群間均有一產業股價指數為群內其他股價指數的龍頭指標類股，例如綜合食品業即為食品產業群的帶動類股。而在經過產業配對的Granger因果檢定後，則只有食品產業群內產業股價指數有彼此的互動關係外，其他產業群大多是間接影響群內其他產業股價指數變動率。 　　4.在研究期間，執行波段操作策略的結果以類股市值比重持有並配合不同程度存入借出現金的投資策略比類股等比重持有策略或積極型投資策略（追漲殺跌）的結果均佳。另一方面，透過不同的績效衡量指標結果，研究期間內以電子類股表現最好，同時三種波段操作策略的績效指標值與選時能力指標值均隨著槓桿程度的擴大而變差。

大陸由於幅員廣大人口眾多，尤其在經濟改革開放後，市場規模急速成長，是目前世界各國汽車市場的新興地，故為每一汽車廠家必爭之地。本研究試圖找出大陸地區汽車需求的主要影響因素，並建立汽車需求的實證模式，以提供政府制定政策與汽車業赴大陸投資之參考。本研究根據過去相關文獻及學術研究機構對汽車需求之影響因素及預測方法之探討，歸納出影響汽車需求之十大因素及常用來預測汽車需求量之多元迴歸分析法，並根據大陸官方公佈或統計之次級資料加以預估。 　　預測結果發現影響大陸地區大客車的因素為國民生產毛額及人口數，而人口因素帶來的影響變化比國民生產毛額為大。而營業用小客車之影響因素為國民所得；大、小貨車的影響因素為國民生產毛額。綜合言之，大陸地區在1992年至2000年間各類型商用車均呈現成長之趨勢。基於大陸汽車市場相對於其他國家的高度成長，故政府應適度開放台灣地區汽車廠商赴大陸投資以免錯失良機。但仍應確保台商在大陸投資環境之安定，並成立大陸商情中心及時提供汽車商情，而業者也應對大陸政策之變化等相關因素加以注意才是。