Governança corporativa pode ser entendida como o conjunto de mecanismos de incentivo e controle, internos e externos, que visam a minimizar os custos decorrentes do problema de agência. O tema é importante por ser bem difundida a hipótese de que as práticas de governança afetam o desempenho das empresas. Esta tese tem como objetivo avaliar se os mecanismos de governança são exógenos e se exercem influência sobre o valor de mercado e a rentabilidade das companhias abertas no Brasil. A pesquisa foi dividida em três partes inter-relacionadas. A primeira parte investigou os determinantes da qualidade da governança corporativa, isto é, os fatores que fazem com que algumas empresas apresentem um nível de governança maior do que outras submetidas a um mesmo ambiente contratual. Como aproximação para a qualidade da governança corporativa, construiu-se um índice de governança para as 161 companhias componentes da amostra. O resultado principal desta primeira parte sugere que a estrutura de propriedade influencia a qualidade da governança corporativa. Especificamente, encontrou-se uma relação negativa significante entre o excesso de direito de voto em posse do acionista controlador e a qualidade da governança. Os resultados também indicaram que as empresas maiores, emissoras de ADRs e com melhor desempenho apresentam, em média, melhor governança corporativa. A segunda parte do estudo investigou os determinantes da concentração da propriedade, isto é, os fatores que fazem com que o acionista controlador detenha um percentual maior de ações nas companhias abertas. Aplicando técnicas de dados em painel para o período de 1998 a 2002, os resultados indicaram que a concentração da propriedade não parece ser determinada de forma endógena por outras variáveis corporativas. Os resultados, todavia, dependem do método de estimação dos coeficientes empregado, já que se obteve significância estatística pelo método dos Mínimos Quadrados Ordinário mas não pelos procedimentos de Efeitos Aleatórios e de Efeitos Fixos, que se mostraram mais adequados. A terceira parte da pesquisa investigou a relação entre governança e desempenho por meio de diferentes abordagens econométricas em escala crescente de complexidade. Os resultados não indicaram uma influência significante e consistente da qualidade da governança sobre o desempenho das empresas, já que houve mudança no sentido da relação entre o nível de governança e algumas variáveis de desempenho quando foi aplicada a abordagem de equações simultâneas, em relação aos resultados obtidos nas regressões múltiplas com equações isoladas. Das variáveis de desempenho testadas, Q de Tobin foi a que mostrou a relação positiva mais consistente com a qualidade da governança. Como outros resultados importantes, observou-se que as empresas com menor concentração do direito de voto em posse do controlador, menor nível de endividamento, maior proporção de intangíveis, maior tamanho, emissoras de ADRs e com ações mais líquidas apresentaram, em média, melhor desempenho. A discrepância dos resultados obtidos na relação entre governança corporativa e desempenho, em função da abordagem econométrica empregada, destaca a necessidade de um maior desenvolvimento da teoria sobre governança corporativa, de forma a melhor especificar, por meio de equações estruturais, os relacionamentos entre os diferentes mecanismos de governança. / Corporate governance can be defined as the set of incentive and control mechanisms designed to minimize the costs deriving from the managerial agency problem. The subject is important since it is well spread the hypothesis that governance practices impact firm’s performance. This thesis aims at evaluating if governance mechanisms are exogenous and if they influence market value and profitability of listed companies in Brazil. The research is divided into three interrelated sections. The first section investigated the determinants of firm-level corporate governance quality, trying to uncover which firm’s observable characteristics lead some companies to achieve higher governance ratings than others in the same contractual environment. In order to obtain a proxy for corporate governance quality, a governance index was built for the sample of 161 firms. The main result of the first section suggests that ownership structure influences corporate governance quality. Specifically, it was found a significant negative relationship between the excess of voting shares held by controlling shareholder and corporate governance rating. Furthermore, the results indicated that larger companies, ADR issuers, and firms with better performance have, on average, better corporate governance. The second section investigated the determinants of ownership concentration in Brazil. The analysis aims at uncovering which firm’s characteristics lead some controlling shareholders to have higher concentration of shares. By applying panel data techniques for 1998 to 2002 period, the results indicated that ownership concentration doesn’t seem to be endogenously determined by other corporate variables. The results, however, are sensitive to coefficients’ estimation method. Statistically significant coefficients were found when Ordinary Least Squares were applied. However, this method appeared to be less adequate than Random Effects and Fixed Effect procedures, whose resulting estimates revealed that none of the explanatory variables’ coefficients were statistically significant. The third section investigated the relationship between corporate governance and performance through different econometric approaches in increasing level of complexity. The results didn’t indicate a significant and consistent influence of governance quality on corporate performance, since there was a sign change of the relation between governance level and some performance variables when the simultaneous equation approach was applied, compared with the results obtained by the single equation regressions approach. From the performance variables used, Tobin’s Q showed the more consistent positive relation with governance level. The results also suggest that firms with lower voting rights’ concentration held by controlling shareholder, lower debt level, higher proportion of intangibles assets, larger size, more liquid shares and ADRs issuers show, on average, better performance. The discrepancy of the results on the relation between corporate governance and performance, due to the econometric approach employed, highlights the need for a better development of corporate governance theory, in order to improve the specification, through structural equations, of the relationships between different governance mechanisms.

Made available in DSpace on 2016-04-26T20:25:25Z (GMT). No. of bitstreams: 1 DIR - VIVIANE RIBEIRO GAGO.pdf: 633409 bytes, checksum: 782938c123e120df52b95d2a40ddbf33 (MD5) Previous issue date: 2006-11-27 / This dissertation considers the analysis of agency or commercial representation agreements and distribution or resale agreements under the provisions of the Civil Code, Law nr. 10.406, of 10th Jan, 2002. It includes aspects related to contractual rights, business activities, circulation of riches, economic scope, involving all contractual types above-mentioned. There is a brief research on the subject regarding legislation of other countries. In addition, there are comments on the concepts of these agreements. Judiciary jurisdiction and jurisprudence on the matter are also object of analysis of this study / O presente trabalho trata da análise dos contratos de agência ou representação comercial e de distribuição ou revenda em face das disposições do Código Civil, Lei n. 10.406, de 10/1/02. Inclui aspectos relacionados ao direito contratual, à atividade empresarial, à circulação de riquezas, no âmbito econômico, envolvendo os tipos contratuais ora referidos. Há uma breve pesquisa do assunto à luz da legislação de outros países. Seguem-se, também, comentários sobre os conceitos desses contratos. A competência judiciária e a jurisprudência acerca da matéria também serão objetos de análise no presente estudo

Made available in DSpace on 2015-02-04T20:42:29Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Claudinei Senger.pdf: 742928 bytes, checksum: faba0dba4c1374d313ffcd44518f9b49 (MD5) Previous issue date: 2008-11-04 / Os fluxos de Investimento Direto Estrangeiro, promovidos pelas Empresas Transnacionais (ETNs), são cada vez mais relevantes na ordem econômica mundial. Dispostas a assumir grandes riscos em operações internacionais de longo prazo, a adoção de políticas de gerenciamento de risco político pelas ETNs vem assumindo importante papel na tomada de decisões sobre investimentos e sua proteção. Partindo dos conceitos e das teorias determinantes de Investimento Direto Estrangeiro, o autor estuda a influência negativa dos riscos políticos e a importância de sua avaliação no ambiente empresarial. Apresenta o Seguro de Risco Político como ferramenta de proteção ao investimento e traça um comparativo entre Instituições Privadas de Seguro de Risco Político e a Agência Multilateral de Garantia ao Investimento (MIGA).

Submitted by JOSIANE SANTOS DE OLIVEIRA (josianeso) on 2018-02-23T13:15:13Z No. of bitstreams: 1 Josué Hoff da Costa_.pdf: 2762650 bytes, checksum: ceaef71f405ba91604a461f2d733a7dd (MD5) / Made available in DSpace on 2018-02-23T13:15:13Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Josué Hoff da Costa_.pdf: 2762650 bytes, checksum: ceaef71f405ba91604a461f2d733a7dd (MD5) Previous issue date: 2017-11-10 / Nenhuma / Pretendeu-se elucidar se a garantia do Juízo da execução, promovida por meios alternativos como fundos mobiliários, para o caso específico de investidor qualificado, em detrimento do meio preferencialmente admitido pelo Judiciário, notadamente o depósito pecuniário em conta vinculada ao processo, enseja alocação Pareto-eficiente, sopesando a concorrência de custo de oportunidade. Procurou-se atingir o objeto visado, a partir de estudo de caso, analisando a receptividade do Judiciário à nomeação de fundo de investimento mobiliário destinado à garantia do Juízo da execução, considerando amostragem dos processos judiciais envolvidos. Também foram consideradas todas as decisões proferidas pelo Superior Tribunal de Justiça e do Tribunal de Justiça do Rio Grande do Sul, cuidando sobre a admissibilidade de fundo mobiliário para o escopo escolhido (jurimetria). Verificou-se que o ativo adotado como paradigma foi admitido na maioria dos casos confrontados, especialmente quando não houve insurgência do Credor, diferentemente do que ocorreu quando o tema foi levado a julgamento em segundo grau de jurisdição. O fundo mobiliário utilizado por investidor institucional para garantia do Juízo se demonstrou Pareto-eficiente em relação ao depósito pecuniário (que gerou alocação subótima), tanto para o Devedor, como para o Credor, mormente considerando a segurança e liquidez do ativo. A despeito disso, nos casos em que o Judiciário foi efetivamente provocado (quando houve contrariedade do Credor), preferiu a adoção do meio pecuniário tradicional, malgrado o custo de oportunidade envolvido, o que se demonstrou ter se ocasionado por path dependence, ao invés de problema de agência, não evidenciado de modo categórico. Nos casos em que o Judiciário foi confrontando, não houve pronunciamento sobre a eficiência alocativa. Tanto o precedente oriundo do Tema n° 913 do STJ, como a sistematicidade do ordenamento jurídico pátrio admitem a adoção do meio alternativo mais eficiente, sobretudo em se tratando de investidor institucional. / It was intended to elucidate whether the execution court's guarantee, promoted by alternative means such as securities funds, in the specific case of a qualified investor, to the detriment of the means preferably admitted by the Judiciary, not shared or pecuniary deposit in account linked to the process, Pareto-efficient and inconsiderate the existence of opportunity cost. The object sought was analyzed, based on a case study, analyzing a receptivity of the judiciary about of the security investment fund intended to guarantee execution court, considering a sample of the judicial processes involved. All decisions rendered by the Superior Court of Justice and the Court of Justice of Rio Grande do Sul were considered too, taking into account the admissibility of the furniture fund for the chosen scope (jurimetrics). It was found that the asset adopted as a paradigm was admitted in most of the cases confronted, especially when it is not a creditor insurgency, unlike what occurred when the subject was tried in the second degree of jurisdiction. The security fund used by institutional investors for the guarantee of the execution court proved Pareto-efficient in relation to the pecuniary deposit, for both the Debtor and the Creditor, considering the safety and liquidity of the asset. In spite of this, in cases where the Judiciary was effectively provoked (when there was an objection from the creditor), it preferred the adoption of the traditional pecuniary means, despite the opportunity cost involved, which has been shown to be caused by path dependence, rather than agent problem, not categorically evidenced. In cases where the judiciary was confronting, there was no pronouncement on allocative efficiency. Both the precedent coming from Topic number 913 of the STJ and the systematicity of the legal order of the country admit the adoption of the most efficient alternative means, especially in the case of institutional investors.

Submitted by JOSIANE SANTOS DE OLIVEIRA (josianeso) on 2018-11-12T15:20:51Z No. of bitstreams: 1 Jane Marusa Nunes Luiz_.pdf: 565579 bytes, checksum: 13fdbf6433de47f1951a5c703acbbd78 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-11-12T15:20:51Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Jane Marusa Nunes Luiz_.pdf: 565579 bytes, checksum: 13fdbf6433de47f1951a5c703acbbd78 (MD5) Previous issue date: 2018-07-05 / Nenhuma / O objetivo deste estudo é investigar empiricamente o comparecimento dos membros do conselho às reuniões e seus efeitos na remuneração do conselho de administração das empresas brasileiras de capital aberto listadas na BM&FBOVESPA, no período de 2015 a 2016. Para a consecução desta pesquisa, testou-se um grupo abrangente de variáveis considerando os argumentos da teoria de agência e a literatura anterior, mediante a utilização de regressão linear múltipla. Os resultados indicam que o tamanho do conselho e o número de conselheiros ocupados afetam negativamente a remuneração, enquanto que a independência do conselho, a participação em comitês, a idade e a área de formação são positivamente associadas com a remuneração do conselho de administração. Também se verificou que há relação entre o tamanho, a rentabilidade e o controle acionário da empresa com a remuneração do conselho. Identificou-se ainda que o percentual de frequência dos membros do conselho é de aproximadamente 93%, e que são realizadas em torno de 12 reuniões anuais, todavia o esforço do conselho de administração, medido pela frequência e o número de reuniões, não demonstrou significância estatística para explicar a remuneração. Essas descobertas fornecem implicações para futuras pesquisas a respeito do desempenho dos conselheiros no monitoramento da gestão e a remuneração do conselho de administração e dos executivos. / The purpose of this study is to empirically investigate the attendance of direcors at meetings and their effects on board compensation of Brazilian companies listed on BM&FBOVESPA, from 2015 to 2016. To achieve this research, a comprehensive set of variables was tested considering the arguments of agency theory and previous literature, using multiple linear regression. The results indicate that the size of the board and the number of busy direct affect negatively the compensation, while board independence, participation in committees, age and graduation are positively associated with compensation of the board of directors. It has also been found that there is a relationship between size, profitability and the shareholding control of the company with the board compensation. It was also identified that the percentage of board members' attendance is approximately 93%, and which are held around 12 annual meetings, however, the effort of the board of directors, as measured by the frequency and number of meetings, showed no significance statistical analysis to explain the compensation. These findings provide implications for future researches into the performance of directors in monitoring the management and compensation of the board of directors and executives.

Submitted by Silvana Teresinha Dornelles Studzinski (sstudzinski) on 2015-06-22T13:23:12Z No. of bitstreams: 1 LuizHenriqueFigueiraMarquezan.pdf: 938223 bytes, checksum: a0f654a722bdbab2d35f3dd82200a349 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-06-22T13:23:12Z (GMT). No. of bitstreams: 1 LuizHenriqueFigueiraMarquezan.pdf: 938223 bytes, checksum: a0f654a722bdbab2d35f3dd82200a349 (MD5) Previous issue date: 2012 / Nenhuma / A separação entre propriedade e controle nas empresas origina a chamada relação de agenciamento, na qual os sócios (principal) delegam a autonomia das decisões a executivos contratados (agente). A Teoria de Agência, que estuda este fenômeno, tem como um de seus pressupostos o autointeresse das pessoas. Diante disso, um dos objetivos do controle de gestão é assegurar ou diminuir as eventuais divergências entre os interesses dos proprietários e dos executivos. Essa Teoria indica a concessão de incentivos, como a remuneração variável, com essa finalidade. Nesse contexto, este estudo propôs-se a estudar este fenômeno, sobre como funciona um sistema de remuneração variável para executivos utilizado como forma de controle de gestão. Para isso realizou-se uma pesquisa aplicada sobre a realidade de uma empresa, que atua no ramo de bebidas, e possui planos de remuneração variável por desempenho. Os procedimentos de coleta das evidências foram: observação direta; análise documental; e entrevistas semiestruturadas com dez executivos contemplados nestes planos. O tratamento dessas ocorreu por meio da combinação entre as técnicas de análise de conteúdo e de discurso. Dentre outros resultados, as evidências indicam que a empresa premia o desempenho com remuneração variável, por participações nos lucros e gratificações em dinheiro. Essas formas de recompensa, os momentos de pagamento ao final de cada ano, o uso de indicadores de desempenho financeiros, e o padrão de desempenho anual, combinados, podem gerar um problema de agência por direcionar o foco dos executivos ao curto prazo. Compensando isso, verificou-se o uso de uma forma de avaliar o processo do desenvolvimento profissional do executivo de forma qualitativa, com efeitos de curto e longo prazos. A composição de três planos de remuneração por desempenho propicia alinhamento de interesses: (a) entre executivos e os demais funcionários; (b) entre os executivos, por serem remunerados por metas que não apresentem divergências matemáticas e pelo uso de metas coletivas e organizacionais; (c) entre sócios e executivos tendo esses a maior possibilidade de remuneração variável vinculada ao alcance da meta principal para empresa, o indicador EBITDA. Quanto aos interesses, os executivos que são sócios demonstram tranquilidade quanto ao risco deste tipo de remuneração, apresentando preocupação maior com a continuidade da empresa a longo prazo. Constatou-se também que o desejo de possuir metas como desafios e o desenvolvimento profissional foram apontados como motivos dos executivos preferirem a remuneração variável. Além dos planos de remuneração, a presença de dois sócios entre os executivos indica redução da assimetria informacional e maior facilidade no processo de alinhamento dos interesses de ambos. / The separation of ownership and control in companies originating the call agency relationship, in which shareholders (principal) delegate decisions to empower executives hired (agent). The Agency Theory, which studies this phenomenon has as one of their self-interest of those assumptions. Thus, one of the goals of management control is to ensure or reduce any differences between the interests of owners and executives. Theory indicates that the granting of incentives such as variable pay, for this purpose. In this context, this study aimed to study this phenomenon, about how a variable compensation system for executives used as a form of management control. To this end we carried out a survey applied to the reality of a company, which operates in the beverage industry, and has variable remuneration plans for performance. The procedures for collection of evidence were: direct observation, document analysis and semistructured interviews with ten executives included in these plans. The treatment of these occurred through the combination of the techniques of content analysis and discourse. Among other results, the evidence indicates that the company rewards performance with variable pay for bonuses and cash bonuses. These forms of reward, the times of payment at the end of each year, the use of financial performance indicators, and the pattern of annual performance, combined, can create an agency problem by directing the focus of executives to the short term. Offsetting this, there was the use of a way to evaluate the process of professional development executive in a qualitative manner, with effects of short and long term. The composition of three plans pay for performance provides alignment of interests: (a) between executives and other employees, (b) between the executive, to be paid by targets that do not show differences by using mathematical and collective goals and organizational; (c) between these members and executives with the greatest possibility of variable compensation tied to the achievement of the ultimate goal for the company, the EBITDA. As for interests, executives who are members demonstrate tranquility about the risk of this type of compensation, showing more concern about the continuity of the company's long-term. It was also the desire to own goals and challenges and professional development were identified as reasons for preferring executive incentive compensation. In addition to the compensation plans, the presence of two members among executives indicates a reduction of information asymmetry and greater ease in aligning the interests of both.

Submitted by CARLA MARIA GOULART DE MORAES (carlagm) on 2015-06-24T20:16:39Z No. of bitstreams: 1 FlaviaVeronicaSilvaJacques.pdf: 774362 bytes, checksum: fd8547cc75d8c48a3bc88c4b9401fed1 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-06-24T20:16:39Z (GMT). No. of bitstreams: 1 FlaviaVeronicaSilvaJacques.pdf: 774362 bytes, checksum: fd8547cc75d8c48a3bc88c4b9401fed1 (MD5) Previous issue date: 2011-04-12 / CAPES - Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / A evidenciação de informações, segundo perspectivas da teoria de agência, apresenta-se como uma forma de reduzir a assimetria informacional entre os agentes econômicos no mercado. Contudo, algumas desvantagens são apontadas pela teoria de custo do proprietário, mediante os custos gerados pela evidenciação de informações privadas, dentre eles: os custos de elaboração e divulgação e os custos provocados pela utilização das informações pelos concorrentes. Esta pesquisa busca evidências sobre a relação entre informações evidenciadas nos pareceres de auditoria das companhias e a variação do valor médio de suas ações no mercado. A população do estudo é composta por 211 companhias abertas e não financeiras com ações negociadas na Bovespa em seu mercado tradicional, referentes aos exercícios findos em 2005, 2006, 2007, 2008 e 2009. Considerando que muitas dessas empresas não se encontravam listadas em todo este período, como também não apresentavam pareceres com ressalvas, foram excluídas 178 empresas, configurando uma amostra final de 33 (trinta e três) companhias. Este estudo caracteriza-se, num primeiro momento, pela análise de conteúdo do Disclosure realizado nos pareceres de auditoria. Por meio da análise de conteúdo, elaborou-se uma lista de indicadores de informações evidenciadas. Na sequência, foram criadas categorias de indicadores, para o desenvolvimento de análise estatística. Os resultados obtidos revelaram que o indicador de evidenciação de práticas contábeis possui um coeficiente positivo explicativo acerca da variação do valor médio das ações, o que vem ao encontro dos pressupostos da teoria de agência. / The disclosure of information, according to agency theory perspective, is presented as a way to reduce information asymmetry among economic agents in the market. However, some disadvantages are pointed out by the theory of cost of owner by the costs resulting from disclosure of private information, including: the costs of production and dissemination and the costs arising from the use of information by competitors. In this context, the research investigates the use of audit opinion by investors as an aid to decision making. These research evidence on the relationship between information highlighted in the audit opinions of companies and the variation of the average value of its shares on the market. The study population consists of 211 publicly held companies and non-financial publicly traded in its traditional market, for the years ended 2005, 2006, 2007, 2008 and 2009. Whereas many of these companies were not listed throughout this period, also had no opinions with caveats, were excluded 178 companies, setting a final sample of 33 (thirty three) companies. This study is characterized by content analysis, at first, held in Disclosure of audit opinions. Through content analysis, we elaborated a list of indicators of information highlighted. As a result, we created categories of indicators for the development of statistical analysis. The results revealed that the indicator of disclosure of accounting practices has a positive explanatory coefficient of variation of the average value of the shares, which comes to meet the assumptions of agency theory.

Submitted by William Justo Figueiro (williamjf) on 2015-06-27T12:35:42Z No. of bitstreams: 1 45.pdf: 1909890 bytes, checksum: a826b23d33eab50cce7d62b7876d703e (MD5) / Made available in DSpace on 2015-06-27T12:35:43Z (GMT). No. of bitstreams: 1 45.pdf: 1909890 bytes, checksum: a826b23d33eab50cce7d62b7876d703e (MD5) Previous issue date: 2014 / Nenhuma / O objetivo principal deste estudo foi identificar associações entre os pacotes de remuneração dos agentes das empresas brasileiras listadas no Novo Mercado com os seus indicadores de desempenho financeiro. Em segundo lugar, buscou-se verificar o cumprimento de normativo que prevê a divulgação das informações relativas à remuneração desses agentes, bem como mapear a composição de tais remunerações. A governança corporativa e a teoria da agência são usadas para desenvolver o arcabouço teórico que sustenta o estudo. A pesquisa baseia-se nos dados de 100% das empresas listadas no segmento de Novo Mercado no período de 2008 a 2012. Os dados são estudados por meio de métodos estatísticos, em particular análises descritivas e de correlação. Contrariamente às expectativas, o estudo conclui que há poucas correlações estatisticamente significativas entre as remunerações dos agentes das empresas brasileiras do Novo Mercado e seus indicadores de desempenho financeiro. Ademais, observa-se uma melhora na transparência de informações pelo cumprimento da exigência de informar a composição das remunerações dos agentes. Este estudo contribui para a literatura de gestão, sobretudo a literatura que discute a remuneração como ferramenta para mitigar os problemas de agência no Brasil. / The main objective of this study was to identify correlations between the remuneration packages of agents in Brazilian public entities listed in the “Novo Mercado” with their financial performance indicators. Secondly, it aimed to evaluate the compliance with technical standard of the disclosure of information related to the remuneration of such agents as well to map the components of this remuneration. Corporate governance and Theory of Agency were used to develop the theoretical background that supports this study. The research is based on the data from 100% of entities listed in the New Market from 2008 to 2012. Data is analyzed through a variety of statistical methodologies, in particular, descriptive analyses and correlation. Against the expectations, the study concluded that there are few correlations statistically meaningful between the remuneration of the agents of the Brazilian entities in the Novo Mercado and their financial performance indicators. In addition, an improvement in the clarity of information due to the requirements of disclosing the components of agent's remuneration is noted. This study contributes to the literature in Management, in particular, to the literature that discuss remuneration as a tool to mitigate the problems of Theory of Agency in Brazil.

Submitted by Nara Lays Domingues Viana Oliveira (naradv) on 2015-07-16T18:32:54Z No. of bitstreams: 1 TADEU.pdf: 1920392 bytes, checksum: 2d3a9be6b8a3c34155d4ce8ce06acb5a (MD5) / Made available in DSpace on 2015-07-16T18:32:54Z (GMT). No. of bitstreams: 1 TADEU.pdf: 1920392 bytes, checksum: 2d3a9be6b8a3c34155d4ce8ce06acb5a (MD5) Previous issue date: 2014-02-28 / CAPES - Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / O presente estudo investigou se as companhias abertas familiares, entre 2005 e 2012, possuem criação de valor, desempenho operacional, nível de alavancagem e despesas administrativas diferenciados em relação às empresas não familiares. Também, investigou-se diferenças de performance dentre as empresas familiares sob diferentes modelos de gestão. Os resultados para as variáveis de valor e desempenho demonstraram sensibilidade dependendo do conceito de empresa familiar utilizado. Para as empresas familiares sob o conceito amplo (CF1), os resultados obtidos para criação de valor e desempenho operacional são inferiores as empresas não familiares privadas. Para os demais conceitos de empresa familiar (CF2 e CF3) não há indicativos estatísticos de diferença entre os resultados. Através destes achados, pode-se supor que o controle acionário familiar não majoritário, a divisão do controle da empresa em várias famílias e a ausência do laço da família fundadora com a companhia, prejudique o desempenho das empresas familiares. Na análise dos níveis de alavancagem, os resultados indicam que apenas as empresas familiares em que a família fundadora ainda possua grande influência (CF3) são mais alavancadas. Para a métrica de despesas administrativas, as empresas familiares sob o conceito amplo (CF1) apresentaram maiores gastos em relação as não familiares, evidenciando maior conflito de agência entre os acionistas controladores e minoritários nestas empresas. O modelo de gestão mais eficiente em termos de valor de mercado, para as empresas familiares, é a Gestão Familiar do Fundador. Todos os resultados descritos são confirmados nas análises de Robustez. / The present research investigated if traded family firms, from the period of 2005 to 2012, have creating value, operating performance, leverage and administrative costs differentiated in comparison to non-family firms. Besides it was investigated differences in performance among the family firms in different management models. The results for the variables of value and performance demonstrated sensitivity depending on the concept of family firms used. For family firms under the wider concept (CF1), the results for creating value and operating performance are lower than private non-family companies. For other concepts of family firms (CF2 and CF3) there is no statistical difference between the results. Through these findings it is assumed that the family non majority equity control, the division of the company control in several families and the absence of the founding family in the company, lower the performance of family firms. In the analysis of leverage levels the results indicate that only the family firms where the founding family (CF3) still has great influence are more leveraged. Regarding for the metric of administrative expenses the family firms under the wider concept (CF1) reported higher expenses in relation to the non-family, showing greater agency conflicts between controllers and minority shareholders in these companies. The more efficient model of management in terms of market value for family firms is the Family Management Founder. All results are confirmed in the Robustness analyzes.

Submitted by Fabricia Fialho Reginato (fabriciar) on 2015-07-22T23:14:57Z No. of bitstreams: 1 AlexBranco.pdf: 825457 bytes, checksum: ac236cd385f191eb1f6cf870fac8daa8 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-07-22T23:14:57Z (GMT). No. of bitstreams: 1 AlexBranco.pdf: 825457 bytes, checksum: ac236cd385f191eb1f6cf870fac8daa8 (MD5) Previous issue date: 2011-08-18 / Nenhuma / Este estudo tem por objetivo identificar os conflitos de interesse na administração pública, além de averiguar a percepção dos mesmos por seus protagonistas. Utilizou-se como fundamentação para a análise a Teoria da Agência. Na esfera pública, são incipientes os estudos voltados ao tema proposto. Através de entrevista (apêndice A) aplicada ao Prefeito, Vice-Prefeito, Secretários e Subsecretários, verificou-se que a Secretaria da Saúde apresenta maior complexidade, sendo, portanto, o órgão mais apropriado para o desenvolvimento da pesquisa. Desenvolveu-se o estudo de caso no Município de Cachoeirinha, adotando a análise multivariada para obtenção dos resultados dos questionários aplicados. Através de pesquisa qualitativa, observou-se as diversidades comportamentais dos servidores públicos municipais, e demonstrou-se que os interesses particulares, por diversas vezes, sobressaem aos interesses públicos, tornando visível o conflito de interesse entre o administrador público e o servidor. / The main purpose of this study is to identify the conflicts of interest in the Public Administration, as well as to recognize the awareness of these conflicts by theirs characters. We recurred to the Agency Theory as the basis of our analysis. In the public area, the studies turned to this theme are limited. Through an interview (Annex A) done with the Mayor, vice-mayor, Secretaries and Subsecretaries, we could see that the Secretary of Health presents more complexity, because of that, it is the best place to develop our research. We developed a case study in the city of Cachoeirinha RS, adopting the multivariate analysis in order to obtain the results of the applied questionnaires. From a qualitative research, we observed the different behaviors of the public employees of that city, we could also show that the personal interests, for many times, exceed the public ones, becoming visible the conflict of interest between the public manager and the employee.