Aktualumas. Po to kai 2003 metais liepos 4 dieną buvo priimtas Lietuvos Respublikos kolektyvinio investavimo subjektų įstatymas stipriai prasiplėtė profesionalių investuotojų portfelių valdymo galimybės. Nuo tos dienos finansų makleriai galėjo steigti investicinius fondus ir taip akumuliuodami lėšas efektyviau valdyti vieną stambų investicinį portfelį ir tuo pat metu teikti paslaugą daugiau nei vienam klientui. Prieš tai portfelių valdytojai turėjo apsikrauti save valdydami daug atskirų portfelių ir susidurti su interesų konfliktais bei neefektyviu darbo laiko išnaudojimu. Žinoma naujos galimybės duoda ir naujų įpareigojimų – valdytojai pradėjo valdyti stambias pinigų sumas, kurių saugumas priklauso nuo maklerio kompetencijos ir sprendimų. Vertybinių popierių komisijos duomenimis 2005 metų pabaigoje 19 veikiančių registruotų investicinių fondų valdė 400 mln. litų, kas sudaro 0,27 proc. nuo Lietuvos bendro vidaus produkto (BVP). Fondų kapitalizacijai didėjant neišvengiamai bus atliekama vis daugiau investicijų užsienyje, kur bus susiduriama su užsienio valiuotos riziką, kurios vaidmuo didės kartu su augančiomis investicijomis užsienyje. Būtent su tokia situacija susiduria „JT investicijų valdymo“ įsteigtas investicinis fondas „JT Baltijos akcijų fondas“, kuris remiantis Vertybinių popierių komisijos duomenimis buvo pelningiausias iš Lietuvoje registruotų fondų valdymo bendrovių įsteigtų investicinių fondų. Fondo grąža per 2005 metus siekė 50,1 proc., todėl natūralu, kad šio... [toliau žr. visą tekstą] / Recently one could spot an obvious transformation of the Lithuanian capital market associated with the growth of individual investors in it. However, only few of them manage to make a fortune with trading in the long run. That’s why professional investment management becomes more and more popular. At the moment investment funds are the fastest developing branch in investment management sector. Investment funds are accumulating money and this helps them to increase capitalization. More and more people believe in investment funds future and that’s why management quality question become important. In order to have good investment management practice different risks have to be in mind. One of the major risk that occurs in investments is foreign exchange risk that is researched in this work. In this work there are researched theoretical principles of foreign exchange risk management by applying them to really working investment fund “JT Baltic equity fund II”. Problem analysis: in this part there is revised the existence of foreign exchange risk in investment funds that are managed in Lithuania. The demand for risk management is revealed. There are also revealed the most important dimensions or further analysis, based on the up-to-date researches of Lithuania and foreign scientists and supervisory bodies. Research methodology: in this part of the work there are analyzed the theoretical principles of foreign exchange risk management. The risk is analyzed in three different... [to full text]

Pagrindiniai šio darbo tikslai yra atskleisti akcijų, kaip vertybinių popierių, įkeitimo teisines prielaidas; išanalizuoti reikalavimų įkeitimo sutartčiai reikšmę bei tokios sutarties sudarymo ypatumus; išsiaiškinti disponavimo įkeistu turtu turinį bei apimtį; sutelkti dėmesį ties įkeistų akcijų realizavimo klausimais; akcijų ikeitimo institutą susieti su teise balsuoti visuotiniame akcininkų susirinkime; palyginti akcijų įkeitimo sutarties galimybes su atpirkimo sandoriais. / Secured performance of obligations is a civil legal measure, prompting a debtor to perform an obligation, adding an extra (derivative) obligation to his main obligation. A pledge is one of such controling mechanisms of credit risks which has got a purpose of excluding a particular proprietary object from the total amount of the debtor‘s or a third person‘s property and to burden it on behalf of creditor.

Darbe nagrinėjama su priverstiniais akcijų pirkimo – pardavimo būdais ir jų įgyvendinimu susiję klausimai. Autorius išskiria penkis savarankiškus priverstinio akcijų pirkimo – pardavimo būdus. Priverstinis akcijų (dalių, pajų) pardavimas, priverstinis akcijų pardavimas dėl negalėjimo įgyvendinti teises, privalomas oficialus pasiūlymas ir privalomas akcijų pardavimas ir pirkimas. Aukščiau minėtų institutų reglamentavimas Lietuvos Respublikos teisės aktuose yra pakankamas, tačiau šių institutų naujumas, teismų praktika ir normų išaiškinimo stoka paskatino detaliai aptarti ir išanalizuoti galiojusias ir tebegaliojančias priverstinio akcijų pirkimo – pardavimo būdų įgyvendinimo procedūrą nustatančias taisykles. Atsižvelgiant į tai, jog keli privalomo akcijų pirkimo – pardavimo įgijimo būdai yra sureglamentuoti Europos Sąjungos mąstu, taikant lyginamąjį, loginį, sisteminį ir istorinį metodus, aptariamas Europos Sąjungos teisės aktuose nustatytas reglamentavimas bei jo įgyvendinimas Lietuvos Respublikoje. Magistriniame darbe stengiamasi griežtai atskirti kiekvieną priverstinį akcijų pirkimo – pardavimo būdą bei jį individualizuoti. Nepaisant institutų skirtingo reglamentavimo lygio, autorius nuosekliai aptaria kiekvieno priverstinio akcijų pirkimo - pardavimo sąvoką, požymius, principus. Priverstinis akcijų (dalių, pajų) pardavimo institutas buvo perimtas iš vienu moderniausių laikomo Olandijos Civilinio kodekso ir perlkeltas į Lietuvos Respublikos Civilinį kodeksą. Išsamiai... [toliau žr. visą tekstą] / The analysis is being focused on the matters connected with means of forced sale and purchase of shares and its realization. Author excludes five independent means of forced sale and purchase of shares. Forced sale of shares (interest, contribution), forced sale of shares (interest, contribution) due to the failure to exercise the Rights properly, mandatory bid, squeeze-out and sell-out rule. The regulation of institutions mention above in the legal acts of the Republic of Lithuania is sufficient, however the novelty of institutions, the lack of judicial precedents and interpretation of law encouraged author to analyze and interpret the rules of forced sale and purchase of shares that were existing and that still exist. Considering that same means of forced sale and purchase of shares are regulated the legal acts of European Union, applying the historical, systemic, comparison and logical methods the regulation of legal acts of European Union and its implementation in the acts of the Republic of Lithuania is being analyzed. It is tried strictly to exclude every mean of forced sale and purchase of shares and to individualize each. Despite the different level of regulation, author successively discusses conception, signs and principles of every forced sale and purchase of shares. Forced sale of shares (interest, contribution) was being taken from one of the modest civil code of Netherlands and implemented in civil code of the Republic of Lithuania. Exhaustively revealing the... [to full text]

Santrauka. Uždarosios akcinės bendrovės akcijų pirkimo-pardavimo sutarties sudarymo ir vykdymo ypatumai. Šiame magistro darbe nagrinėjami klausimai, turintys didelės teorinės ir praktinės reikšmės civilinei apyvartai ir šiuolaikinės visuomenės gyvenimui, o būtent uždarosios akcinės bendrovės akcijų pirkimo-pardavimo sutarties sudarymo ir vykdymo ypatumai. Bendros rinkos sukūrimas Europos Sąjungos viduje, kapitalo mobilumas, teisinis stabilumas sąlygojo investicijų į respublikos ekonomiką tiek iš ES šalių, tiek iš Rytų šalių augimą. Autorius skiria dėmesio akcinių bendrovių kūrimo istorijai ir prielaidoms, kapitalo akcionavimo dėsniams. Akcija nagrinėjama kaip vertybinis popierius teisiniame kontekste. Darbe detaliai nagrinėjama akcijų ir akcininkų bendrovėje apskaitos, pirmumo teisės realizavimo klausimas, pirkimo-pardavimo sutarties sudarymo stadijos bei aprašomi būtini veiksmai ir procedūros, skirtos minimizuoti pirkėjų riziką ir apginti komercinę informaciją ir pardavėjo paslaptis. Didelis dėmesys skiriamas įvairių šalių norminių aktų ir teismų praktikos analizei. / Zusammenfasung. Besonderheiten des Abshlusses und Ausführung eines Aktienkaufvertrages der geschlossenen Aktiengesellshaft. Diese Magisterarbeit verhandelt die Fragen, die von großer theoretischer und praktischer Bedeutung für den zivilrechtlichen Verkehr und das Leben der modernen Gesellschaft ist, und nämlich die Besonderheiten des Abschlusses und Ausführung eines Aktienkaufvertrages der geschlossenen Aktiengesellschaft. Allgemeine Marktgestaltung innerhalb der Europäischen Union, Mobilität des Kapitals, Rechtsstabilität waren die Bedingungen zum Wachstum der Anlagen in die Wirtschaft der Republik aus den EU Ländern und von Osten. Der Autor schenkt Aufmerksamkeit der Geschiche und Voranlagen zum Gründen der Aktiengesellschaften, Gesetzmäßigkeiten für Umwandlung des Kapitals in eine Aktiengesellschaft. Eine Aktie wird als ein Wertpapier in dem rechtlichen Kontext verhandelt. In der Arbeit werden Fragen zur Berechnung der Aktien sowie Gesellschafter der Gesellschaft, Ausübung des Rechtes auf Priorität, Kaufvertragsabschlußstufen verhandelt sowie notwendige Handlungen und Verfahren beschrieben, die zur Minimierung des Käuferrisikos und zum Schutz der Geschäftsinformation sowie Geheimnisse des Verkäufers bestimmt sind. Eine große Aufmerksamkeit wird der Analyse von Normativakten verschiedener Länder sowie Gerichtsraxis geschenkt.

Darbo objektas: Istoriniai pasaulio finansų rinkų prekybos duomenys. Darbo tikslai: Atlikus pasaulio rinkų prekybos istorinių duomenų bazių analizę pasiūlyti metodus ir sukurti istorinių prekybos duomenų kaupimo ir analizės modelį pagal kurį realizuoti istorinių prekybos duomenų finansų rinkose duomenų bazę. Darbo uždaviniai: • Išanalizuoti esamas akcijų biržas, jų teikiamus duomenis bei duomenų prieinamumą; • Išanalizuoti rinkos situaciją dėl istorinių finansinių duomenų apdorojimo programinių paketų, jų naudojimo galimybes, technines specifikacijas; • Surasti tinkamus naudoti informacijos šaltinius (akcijų, valiutų kainos) kuriais remsis kuriama IS; • Išsiaiškinti ir aprašyti istorinių duomenų galimus netikslumus, kurie iškreipia techninės analizės indikatorių testavimo rezultatus; • Sukurti istorinių prekybos duomenų kaupimo bei apdorojimo modelį; • Pagal sukurtą modelį suprojektuoti būsimą IS, sukurti jos reliacinį duomenų bazės modelį; • Pritaikyti metodus, leidžiančius pašalinti istorinių duomenų netikslumus atsirandančius dėl akcijų kainų skaidymo, duomenų trūkių bei skirtingų piniginių vienetų; • Sukurti modulį, leidžiantį atlikti akcijų rangavimą atsižvelgiant į kainos bei apyvartos pokyčius; • Pagal suprojektuotą modelį realizuoti IS skirtą istorinių finansinių duomenų kaupimui. • Sukurti vartotojo aplinką, leidžiančią grafiškai palyginti skirtingų regionų akcijų kainų pokyčius Darbas susideda iš trijų pagrindinių dalių. Pirmoje dalyje apibūdinamos pagrindinės... [toliau žr. visą tekstą] / In this paper are analyzed all aspects of financial historical data, its current problems and global errors. There are overviews and analysis of current existing global financial data databases its models and data quality problems. Experiment was done – by creating global financial data database which validates all data quality check and global financial data resources. The main aim of this paper is to analyze financial historical data, current global databases, and its data quality problems. Find and create new global financial data database models and create practical experiment. The object is realization of historical financial data database that meets these criteria: 1. Collects global financial data (stocks, bonds, currency); 2. Keeps all global data from different resources in same format with ability to change data format; 3. Resolves missing data gaps, dividends, splits problems that are common in other financial DB; 4. Could be able to make data order by various moving criteria (last periods price changes).

Investuotojai į akcijų rinkas ieško programinių būdų kaip analizuoti ir ranguoti akcijas, siekiant maksimalaus pelno. Analizės būdai skirstomi į dvi pagrindines grupes: fundamentalioji analizė ir techninė analizė. Šiame darbe autorius analizuoja esamus akcijų rangavimo būdus, įvairius indikatorius, o taip pat techninių ir fundamentaliųjų indikatorių apjungimo būdų, siekiant daryti geresnius sprendimus prekiaujant akcijų rinkoje. Ypatingas dėmesys darbe skiriamas rizikos valdymui, t.y. kokio dydžio pozicijos tikslingiausios sudarant akcijų portfelį. Darbe taip pat analizuojama kaip, taikant rizikos valdymo principus, ne tik pasiekti maksimalų pelną, bet ir svarbiausia neprarasi investuotų pinigų. Šio darbo objektas yra S&P500 indekso akcijų rangavimo algoritmai. Darbo tikslas yra sukurti ir eksperimentiškai išbandyti akcijų rangavimo algoritmus, naudojant tiek techninės, tiek fundamentaliosios mokyklų rodiklius. Teoriškai ir eksperimentiškai parodyti rizikos valdymo svarbą akcijų portfelio sudarymui. Pirmoje darbo dalyje analizuojami įvairūs akcijų rangavimo būdai ir programiniai algoritmai, didelis dėmesys skiriamas skirtingų rinkų sąveikai, o taip pat portfelio rizikos valdymui. Antroje dalyje nagrinėjama pasirinkta programinė įranga, aprašomi sukurti algoritmai, aprašomi sukurtos sistemos programiniai blokai, pateikiamos sistemos veikimo diagramos ir sprendimų medžiai. Trečioje darbo dalyje aprašomas S&P500 indekso akcijų eksperimentinis tyrimas, siekiant patikrinti... [toliau žr. visą tekstą] / Investors in stock markets are searching for computer software tools to analyze and rank stocks to make investment decisions. The analysis tools fall into two main groups: tools for fundamental analysis and tools for technical analysis of stock. In the current paper the author is looking for ways to combine fundamental and technical analysis to make better investment recommendations. Special emphasis is on money management rules used to open positions, calculate position size for each stock and overall portfolio value. Author also explains how to apply money management rules to not lose money in the markets. The object of this paper is S&P500 index stock ranking algorithms. The aim of the paper is to develop and test new stock ranking algorithms based on both technical and fundamental indicators. Money management rules is also a critical part selecting stocks and creating stock portfolios. In part 1 of the paper the reasons why each investor should you use both fundamental and technical analysis in his or her trading, and the importance of proper money management is explained. Author also writes about advantages using system trading instead of discretional trading. In part 2 of the paper the expert system is described. In part 3 of the paper the expert system is tested by analyzing S&P500 index stock and making trading decisions to form a stock portfolio. The expert system was tested for two weeks after is has been completed. Results of the system testing are analyzed and... [to full text]

Darbe tiriamas autoasociatyvinių neuroninių tinklų (AANN) bei prinicipinių komponenčių (PCA) taikymas vertybinių popieriui klasterizavimui. Supažindinama su šių metodų veikimo principais, išryškinami AANN privalumai prieš PCA, apžvelgiamas dabartinis šių metodų panaudojimas akcijų klasterizavimui, kainų prognozėms, bei ateities perspektyvos. Eksperimentinio tyrimo metu sukuriama programinė įranga AANN klasterizavimui. Darbe nagrinėtų metodų pagalba suformuojami akcijų portfeliai ir stebimas jų vertės kitimas metų bėgyje. / SUMMARY This is a survey on the application of auto associative neural networks and principal component analysis in clustering stocks. Main principles of these two methods are presented, reviewing the current usage of AANN and PCA and future outlook. An experiment is being carried out by building two stock portfolios using PCA. The portfolios are being monitored within one year. The main goal of the survey is to estimate the abilities of application of auto-associative neural networks stock forecasting in the US stock market. In order to reach the goal, the following tasks have been set: • To analyze the probability of general market prediction; analyze fundamental and technical factors, select the most suitable ones for further investigation. • To consider different implementations of artificial neural networks, select the most suitable ones for stock market forecasting • To compare various stock forecasting software solutions based on neural networks or different intelligent systems. • According to the chosen methods and software, perform the historical stock data analysis, build investment portfolios. • To analyze the performance of portfolios on the time basis, compare the efficiency level of different methods applied. The US stock market has been selected as the most popular market with the highest efficiency of economical laws. A set of 8 fundamental keys has been selected for the further investigation. The PCA and the AANN have been selected to compare the efficiency... [to full text]

Akcijų pirkimo – pardavimo sutartis – vienas iš būdų perleisti ir įgyti verslą. Įstatymu specifiškai nėra reguliuojami sandorio sudarymo ir vykdymo klausimai ir jam yra taikomos bendrųjų pirkimo – pardavimų normų nuostatos, numatytos CK. Praktikoje šalys pačios sukūrė tam tikras specifines šios sutarties sudarymo, vykdymo taisykles. Kadangi efektyvių pirkėjo teisių gynybos būdų įstatymai nenumato akcijų pirkimo – pardavimo sutarties kontekste, praktikoje yra suformuluotos tam tikros taisyklės, kurios yra pirkėjo teisių apsaugos garantija bei efektyvaus pažeistų teisių gynybos užtikrinimo priemonė. Pirkėjo teises apsaugančios priemonės yra pateikiamos pareiškimų ir garantijų pavidalu. Pateikdamas pareiškimus ir garantijas, pardavėjas patvirtina, kad neegzistuoja tam tikros aplinkybės ir kad jos neišnyks arba suteikiami užtikrinimai, kad tam tikros aplinkybės atsiras per tam tikrą laikotarpį.. Tačiau tam, kad pirkėjas žinotų, kokių garantijų ir kokia apimtimi yra būtina reikalauti iš pardavėjo, pirkėjas privalo elgtis protingai ir pats dėti pastangas tam, kad patikrinti įsigyjamos bendrovės būklę bei nustatyti vertę. Tuo pačiu pardavėjas turi pareigą atskleisti visą informaciją, kuri yra esminė pirkėjui ir kuri gali daryti įtaką akcijų vertei ir pardavėjo apsisprendimui dėl sandorio sudarymo. Pardavėjui neįvykdžius šios pareigos, pirkėjas įgyja teisę pasinaudoti sutartyje numatytais teisių gynimo būdais ir kompensuoti padarytą žalą. Nors akcijų sandoryje yra įprasta numatyti... [toliau žr. visą tekstą] / The share purchase agreement is the one of the methods to transfer and to acquire the business. The laws do not provide the specific regulation the share purchase agreement – it is regulated by the general provisions of sale – purchase provided by civil code. However the parties of the agreement have created specific provisions which regulate the conclusion and execution of the share purchase agreement. Accordingly to the fact that the laws are not the mean to warrant the right of the buyer, the practice has formulated the guarantee of the seller‘s rights and effective mean to compensate the losses. These means are formulated as representations and warranties. By giving these representations and warranties, the seller warrants that particular circumstances shall not occur or shall occur within the time provided by the parties. In order to know the warranties which shall be given by the seller and the scope of these warranties, the seller must examine the target and to calculate the value of it. The seller is obliged to disclose all information which shall be essential to the buyer. If this obligation of the seller is in breach, the seller is endowed to invoke all measures to protect its rights. Despite the fact that the share purchase agreement provides different measures, the buyer shall have the right to demand damages and other legal means. According to the Lithuanian case-law, provisions regarding defect of the object of the agreement are not applied to the shares... [to full text]

Bakalauro baigiamajame darbe nagrinėjama optimalaus akcijų portfelio sudarymo problema OMXV rinkoje. Teorinėje darbo dalyje analizuojami portfelio sudarymo teoriniai ypatumai, nagrinėjamos fundamentaliosios ir techninės analizių derinimo galimybės, moderniųjų portfelio teorijų taikymo principai. Praktinėje dalyje atliekama fundamentali šalies, atskirų ekonomikos sektorių ir įmonių finansinė veiklos analizė. Siekiant nustatyti atrinktų akcijų kainų kitimo perspektyvas atliekama techninė akcijų kainų grafikų analizė. Techninės ir fundamentaliosios analizių sintezės pagalba taip pat įvertinus akcijų laukiamus pelningumus, riziką ir tarpusavio koreliacijos ryšius nutarta formuoti akcijų portfelį iš 4 įmonių akcijų. Taikant šiuolaikines portfelio teorijas rasti optimaliausi akcijų portfelių variantai trim investuotojų tipam: konservatyviam, nuosaikiam ir agresyviam. Siekiant tikslingai įvertinti taikytus metodus analizuojami portfelio rezultatai po 3 mėnesių laikotarpiu stebėjimo. / Undergraduate thesis provides the results of solving optimal stock portfolio construction problem in OMXV stock market. The theoretical part analysis theoretical portfolio formation internals, considered possibilities of fundamental and technical analysis combination, application of modern portfolio theories principles. The practical part of the thesis made fundamental analysis of country, individual sectors of the economy and financial performance analysis of companies. On purpose to identify perspectives of share prices changes in future made graphs technical analysis. In assistance of technical and fundamental analysis synthesis as well as assessment of the shares expected profitability, risk and internecine correlation agreed to develop a portfolio of 4 stocks. Application of modern portfolio theory found optimal portfolios versions for three different types of investors: conservative, moderate and aggressive. In order to specifically evaluate the used methods analyzed the results of the portfolio after a 3-month observation period.

Darbo tikslas: įvertinti vartotojų požiūrį į maisto produktų reklamą ir pardavimų skatinimą Pakruojo rajone. Darbo uždaviniai: 1) Įvertinti vartotojų žinias apie sveiką mitybą; 2) Įvertinti vartotojų požiūrį į maisto produktų reklamą; 3) Įvertinti reklaminių akcijų ir maisto produktų pasirinkimo sąsajas. Tyrimo metodika. Tyrimas atliktas 2010 m. liepos-rugpjūčio mėn. Tiriamieji – 18 m. amžiaus ir vyresni gyventojai. Į anketą buvo įtraukti klausimai, susiję su respondentų žiniomis apie maistą, ekologinę produkciją, mitybą, jų pirkimo ypatumus, mitybos ypatumus, maisto produktų pirkimą sąlygojančius veiksnius. Iš viso buvo išdalinta 390 anketų, sugrįžo - 343 (atsako dažnis 87,9 proc.). Duomenų statistinė analizė atlikta naudojant „MS Excel“ programą ir „SPSS for Windows 14.0“ statistinį paketą, sąsajoms įvertinti taikyti t-testas ir chi kvadrato kriterijus. Statistinio pasikliautinumo lygmuo – 95 proc. Rezultatai. 70 proc. pirkėjų domisi informacija, parašyta maisto produkto etiketėje, apie 50 proc. pirkėjų produktus renkasi atsižvelgdami į su sveikata susijusią informaciją. Turguje dažnai arba kartais maisto prekes perka 82 proc. prekybos centrų pirkėjų.. 66 proc. respondentų žinojo apie genetiškai modifikuotus produktus, o 93 proc. manė, kad ekologiški produktai yra sveikesni, 61 proc. domėjosi sveika mityba, 85 proc. žinojo, kad grūdai ir daržovės yra sveikiau nei mėsa, pienas, saldainiai ar cukrus. Tik 9 proc. pirkėjų tiki reklaminiais teiginiais. Tarp svarbiausių veiksnių... [toliau žr. visą tekstą] / Aim of the study: To evaluate consumers' attitude towards advertising and sales promotion of food products in Pakruojis district Objectives: 1) to evaluate consumers' knowledge about healthy nutrition; 2) to evaluate consumers' attitude towards food product advertising; 3) to examine the relationship between promotions and choice of food products. Methods: The research was carried out in July-August 2010. The respondents were adults 18 years of age and older. The questionnaire included questions related to respondents' knowledge about food, organic products, nutrition, their shopping patterns, eating habits, factors influencing food purchase. Of the 390 questionnaires distributed, 343 were returned (response rate of 87.9 %). Statistical analysis of data was performed using MS Excel program and statistical analysis package SPSS 14.0 for Windows, there were t-test and chi-square criterion used in order to evaluate the correlations. The level of statistical confidence is 95 percent. Results: 70 percent respondents are interested in information given in labelling, about 50 percent of consumers choose products according to the health-related information. 82 % of customers often or sometimes buy food products at the market. 66 % of respondents were aware of genetically modified products, and 93 % believed that organic food is healthier. 61 % of respondents were interested in healthy nutrition, 85 % knew that grains and vegetables are healthier than meat, milk, sugar or sweets... [to full text]