Submitted by Fernando Macêdo (fsmacedo@gmail.com) on 2011-12-09T11:12:31Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_MPAgro_Fernando Macêdo_Reestruturação do Setor Sucroenergético no Brasil_VF.pdf: 837176 bytes, checksum: cda052d237fa34ff596e0b907a8187e6 (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel (gisele.hannickel@fgv.br) on 2011-12-09T16:28:46Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_MPAgro_Fernando Macêdo_Reestruturação do Setor Sucroenergético no Brasil_VF.pdf: 837176 bytes, checksum: cda052d237fa34ff596e0b907a8187e6 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-12-09T16:30:17Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_MPAgro_Fernando Macêdo_Reestruturação do Setor Sucroenergético no Brasil_VF.pdf: 837176 bytes, checksum: cda052d237fa34ff596e0b907a8187e6 (MD5) Previous issue date: 2011-11-22 / O mundo está diante do desafio de reduzir as emissões de gases do efeito estufa (GEEs) e encontrar fontes renováveis de energia, na busca da segurança energética. Os biocombustíveis são uma alternativa viável e, nesse sentido, o Brasil deu um exemplo para mundo ao criar o Proálcool em 1975, que foi um programa bem sucedido de substituição da gasolina pelo etanol produzido a partir da cana-de-açúcar. Essa iniciativa contou com a participação do Governo Brasileiro no incentivo e na regulamentação do setor sucroenergético. A partir da sua liberalização em 1999, a indústria canavieira passou por uma importante reestruturação. Este estudo teve como objetivo descrever esse movimento e analisar suas possíveis consequências para o setor. Para isso, foi realizada uma pesquisa sobre a reestruturação da indústria canavieira, entre 1999 e 2011, dando ênfase aos dois ciclos de operações de Fusões & Aquisições ocorridos nesse período. Como principais resultados têm-se a consolidação dos maiores grupos de usinas da Região Centro Sul, que aumentaram a sua participação na moagem de cana e ampliaram suas estruturas produtivas por meio da aquisição de usinas concorrentes e da construção de greenfields. Além disso, foi possível observar o rápido crescimento da participação do capital estrangeiro, juntamente com a entrada de grupos de outros setores industriais. A reestruturação terá consequências positivas para o Brasil, principalmente pela profissionalização do setor sucroenergético e pela capacidade de retomar o ritmo de crescimento da produção de cana-de-açúcar, que foi interrompido pela crise financeira mundial de 2008. Para isso, será necessário investir na ampliação dos canaviais e também na construção de novas usinas. / The world faces the challenge of reducing the Greenhouse Gas (GHG) emissions and finding renewable energy sources to assure energy security. Biofuels are a feasible alternative, and, in this sense, Brazil is a reference to the world after it created the succeeded (Proálcool) program in 1975 to replace gasoline for ethanol produced from sugarcane. The Brazilian Government supported the program by encouraging the Sugarcane Industry and regulating its operations. After its liberalization in 1999, the sugarcane sector went through an important restructuring. The purpose of this study was to describe this movement and to understand its possible consequences for the market dynamic. To do so, this thesis analyzes industry restructuring, by means of merger and acquisitions that occurred between 1999 and 2011. The main result obtained from this analysis was the consolidation of the biggest groups concentrated in the Center South region of Brazil, that increased their market share in the sugarcane production and extended their operations through competitors’ assets acquisitions and new constructions (greenfields). Additionally, it was noticed the increase on foreign investments and the emergence of groups from other industry markets. The sector restructuring will bring positive results to Brazil, mainly because of the professionalization of the sugarcane sector and the production growth it can allow, something previously interrupted by the world financial crisis in 2008. To do so, it will be necessary to invest on the expansion of cane plantations and also on new factories in order to increase the production capacity.

Uma combinação de empresas ocorre quando duas ou mais empresas distintas se unem de uma única vez para formar uma nova entidade contábil. Dois métodos de contabilização das combinações de empresas são geralmente aceitos no mercado internacional - o Método de União de Participações (Pooling of Interests) e o Método de Compra (Purchase Method). Mas esses dois métodos não devem ser vistos como alternativas contábeis para uma mesma combinação. Para se determinar qual dos dois métodos deve ser utilizado em uma combinação é necessário que se analise a natureza da transação, se ela é uma compra ou uma união de interesses. Sob o Método de União de Participações (Pooling of Interests), os ativos e passivos das empresas combinantes são combinados na nova entidade pelos seus valores históricos. Pelo Método de Compra (Purchase Method), os ativos e passivos da empresa adquirida são combinados pelo fair value na nova entidade. Além desses métodos, mais dois métodos são usados, mas de forma menos freqüente - o Método Fresh-Start e o Método Push-Down Accounting. Pelo Método Fresh-Start, os ativos e passivos das empresas combinantes são combinados pelo fair value. Pelo Método Push-Down Accounting, os ativos e passivos da empresa adquirida são avaliados e contabilizados pelo fair value em sua contabilidade, para em seguida serem combinados na nova entidade. Este estudo tem por objetivo principal explorar os métodos utilizados no mercado internacional e principalmente norte-americano, a fim de combinar as Demonstrações Contábeis de empresas fusionadas ou incorporadas, e aplicar os métodos de União de Participações, de Compra e o Push-Down Accounting em um único caso hipotético, para se conhecer os seus reflexos nas Demonstrações Contábeis da entidade combinada. Na comparação aplicada dos três métodos, o Push-Down Accounting revelou-se como uma variante do Método de Compra (Purchase Method). O Método de União de Participações (Pooling of Interests) sugere uma completa comunhão dos interesses das empresas combinantes sem o reconhecimento de qualquer aumento da potencialidade de geração de benefícios futuros. Já o Método de Compra se assemelha a uma simples transação de compra que reconhece de forma objetiva, na data da combinação, o potencial mínimo de geração de benefícios futuros da empresa adquirida para a entidade combinada. / A business combination occurs when two or more companies merge at one single time to form a new accounting entity. Two accounting methods for business combinations are generally accepted in the international market - the Pooling of Interests Method and the Purchase Method. But these two methods should not be considered as accounting alternatives for the same combination. To determine which of the two methods should be used in a business combination the nature of the transaction should be analyzed, that is, whether it is a purchase or a pooling of interests.On the one hand, in accordance with the Pooling of Interests Method, the assets and liabilities of the combining companies are combined in the new entity making use of their historical value. In accordance with the Purchase Method, on the other hand, the purchased company\'s assets and liabilities are combined in the new entity making use of their fair value.Apart from these two methods, two other methods are used, even though less frequently - the Fresh-Start Method and the Push-Down Accounting Method. In accordance with the Fresh-Start Method, the combining companies\' assets and liabilities are combined making use of their fair value. In accordance with the Push-Down Accounting Method, the purchased company\'s assets and liabilities are first re-evaluated by its accounting making use of their fair value, in order to be subsequently combined in the new entity.The main objective of this study is an exploration of the methods used in the international and mainly North-American markets for combining the Financial Statements of merged or acquired companies, and an application of the Pooling of Interests, Purchase and Push-Down Accounting Methods to one single hypothetical case, in order to know its effects on the Combined Financial Statements. In the comparison of the three methods, the Push-Down Accounting Method proved to be a variant of the Purchase Method. The Pooling of Interests Method suggests a complete pooling of the combining companies\' interests, without recognizing any increase in the potential for generating future benefits. The Purchase Method in turn is similar to a simple purchase transaction which objectively recognizes, at the combination date, the minimum potential of the purchased company for generating future benefits for the combined entity.

Uma combinação de empresas ocorre quando duas ou mais empresas distintas se unem de uma única vez para formar uma nova entidade contábil. Dois métodos de contabilização das combinações de empresas são geralmente aceitos no mercado internacional - o Método de União de Participações (Pooling of Interests) e o Método de Compra (Purchase Method). Mas esses dois métodos não devem ser vistos como alternativas contábeis para uma mesma combinação. Para se determinar qual dos dois métodos deve ser utilizado em uma combinação é necessário que se analise a natureza da transação, se ela é uma compra ou uma união de interesses. Sob o Método de União de Participações (Pooling of Interests), os ativos e passivos das empresas combinantes são combinados na nova entidade pelos seus valores históricos. Pelo Método de Compra (Purchase Method), os ativos e passivos da empresa adquirida são combinados pelo fair value na nova entidade. Além desses métodos, mais dois métodos são usados, mas de forma menos freqüente - o Método Fresh-Start e o Método Push-Down Accounting. Pelo Método Fresh-Start, os ativos e passivos das empresas combinantes são combinados pelo fair value. Pelo Método Push-Down Accounting, os ativos e passivos da empresa adquirida são avaliados e contabilizados pelo fair value em sua contabilidade, para em seguida serem combinados na nova entidade. Este estudo tem por objetivo principal explorar os métodos utilizados no mercado internacional e principalmente norte-americano, a fim de combinar as Demonstrações Contábeis de empresas fusionadas ou incorporadas, e aplicar os métodos de União de Participações, de Compra e o Push-Down Accounting em um único caso hipotético, para se conhecer os seus reflexos nas Demonstrações Contábeis da entidade combinada. Na comparação aplicada dos três métodos, o Push-Down Accounting revelou-se como uma variante do Método de Compra (Purchase Method). O Método de União de Participações (Pooling of Interests) sugere uma completa comunhão dos interesses das empresas combinantes sem o reconhecimento de qualquer aumento da potencialidade de geração de benefícios futuros. Já o Método de Compra se assemelha a uma simples transação de compra que reconhece de forma objetiva, na data da combinação, o potencial mínimo de geração de benefícios futuros da empresa adquirida para a entidade combinada. / A business combination occurs when two or more companies merge at one single time to form a new accounting entity. Two accounting methods for business combinations are generally accepted in the international market - the Pooling of Interests Method and the Purchase Method. But these two methods should not be considered as accounting alternatives for the same combination. To determine which of the two methods should be used in a business combination the nature of the transaction should be analyzed, that is, whether it is a purchase or a pooling of interests.On the one hand, in accordance with the Pooling of Interests Method, the assets and liabilities of the combining companies are combined in the new entity making use of their historical value. In accordance with the Purchase Method, on the other hand, the purchased company\'s assets and liabilities are combined in the new entity making use of their fair value.Apart from these two methods, two other methods are used, even though less frequently - the Fresh-Start Method and the Push-Down Accounting Method. In accordance with the Fresh-Start Method, the combining companies\' assets and liabilities are combined making use of their fair value. In accordance with the Push-Down Accounting Method, the purchased company\'s assets and liabilities are first re-evaluated by its accounting making use of their fair value, in order to be subsequently combined in the new entity.The main objective of this study is an exploration of the methods used in the international and mainly North-American markets for combining the Financial Statements of merged or acquired companies, and an application of the Pooling of Interests, Purchase and Push-Down Accounting Methods to one single hypothetical case, in order to know its effects on the Combined Financial Statements. In the comparison of the three methods, the Push-Down Accounting Method proved to be a variant of the Purchase Method. The Pooling of Interests Method suggests a complete pooling of the combining companies\' interests, without recognizing any increase in the potential for generating future benefits. The Purchase Method in turn is similar to a simple purchase transaction which objectively recognizes, at the combination date, the minimum potential of the purchased company for generating future benefits for the combined entity.