A trajetória de Moçambique desde a independência, ocorrida em 1975, até 2009 foi marcada pela transição de uma economia centralmente planificada (socialista) para uma economia de mercado (capitalista). A transição para o capitalismo abriu espaço para financiamentos de Ajuda Externa ao Desenvolvimento das Instituições de Bretton Woods (Banco Mundial – BM e Fundo Monetário Internacional – FMI) e Investimentos Estrangeiros Diretos em forma de mega-projetos das corporações multinacionais em Zonas Francas Industriais e Zonas Econômicas Especiais. Entretanto, a aliança da elite nacional como o capital estrangeiro favoreceu a corrupção, a transferência de lucros das multinacionais para os países de origem, fazendo com que a Ajuda Externa ao Desenvolvimento e os Investimentos Estrangeiros Diretos não produzissem desenvolvimento econômico e bem-estar social, com se pretendia que fosse. Este estudo identificou o Ajustamento Estrutural, a Ajuda Externa ao Desenvolvimento, a corrupção e as Zonas Francas Industriais como os principais vilões da situação de pobreza em que Moçambique se encontra e concluiu que Moçambique nunca irá reduzir a pobreza de forma significativa, contando apenas com ajuda externa, mega-projetos, investimentos estrangeiros e ZFI. O que se pensava que seria o remédio para a saída do marasmo do subdesenvolvimento de Moçambique, (portanto, a ajuda, mega-projetos e ZFI) tornou-se um obstáculo ao desenvolvimento do país. / The trantion from socialism to capitalism characterized the Mozambican trajectory after its independence, held in 1975. This transition gave place to external aid by Bretton Woods (World Bank and International Monetary Fund) and direct investments from multinational corporations mega-projects in special economic free zones. The alliance between the national elite with foreign capital brought corruption, transference of profits from the multinational corporations in Mozambique to its countries of origin. Because of this, the external aid and foreign investments did not develop the Mozambican economy and also did not bring the social well being to the people in Mozambique. This research, identified the structural adjustment, external aid, corruption and special economic free zones as the factories of poverty in Mozambique, and concluded that Mozambique will never reduce poverty looking to external aid, mega-projects, direct foreign investments and special economic free zones. What where thought it was an elixir (mega-projects, external aid, foreign direct investments and special economic free zones) became an obstacle to development.

Ziel dieser Dissertation ist es, auf Grund der Änderungen der wirtschaftspolitischen Struktur des Wirtschafts-und Finanzsystems, die Ursachen warum in den letzten Jahren manche Schwellenländer Staatsfonds gründen bzw. aufbauen, zu verstehen. Der Ausbreitungsprozess ist eine direkte Folge der massiven Anhäufung von Reserven des letzten Jahrzehnt. Dies konnte man in vielen Schwellenländern, insbesondere bei Ölexporteure und asiatischen Ländern, die groβe Handelsüberschüsse mit den Vereinigten Staaten und andere Entwicklungsländern registrierten, beobachten. Um das Defizit der Handelsbilanz zu decken, haben die Reserven in diesen Ländern einen exzessiven Niveau erreicht. Den Verwaltern dieser Reserven wurde daher die Gelegenheit gegeben höchstmögliche Gewinne zu erzielen. Wichtige, voneinander abhängige Faktoren wurden analisiert, um an dieses Ziel näher zu kommen, wie (i) in den 80er Jahren initiierten wirtschaftlichen und finanziellen Liberalisierungsprozess; (ii) die immer wichtigere Rolle, die die Finanzmärkte in der globalen Ökonomie spielen; (iii) das Hervortreten von wichtigen Schwellenländern; (iv) die wachsende, internationale Missverhältnisse und die daraufhin mögliche Anpassungsmechanismen; und (v) Kapitalanhäufungen, die zum Ausbreitungsprozess von Staatsfonds führten. Es wird darauf hingewiesen, dass die oben erwähnten Faktoren nicht Zielobjekte dieser Dissertation darstellen, jedoch sich als grundlegende Elemente zusammensetzen, um Staatsfonds und Hauptursachen des jetzigen Ausbreitungsprozess im Zusammenhang zu verstehen. Daher ist es wichtig, durch einen generellen Standpunkt, die Geschichte, Ziele, Dimensionen, Wachstumsrate und Auswirkungen der Staatsfonds, zu verstehen. Diese Verständnisse könnten gemeinsam mit einer Zusammenstellung von politischen prinzipien, sowohl für Fonds als auch für Investitionsempfänger, die Öffnung für Auslandskapital erhalten und weltweit finanzielle Stabilität fördern. Ursprünglich am Ende des kalten Krieges erschienen und Resultat der Anpassungen des internationalen Wirtschaftssystems, ist die Verbreitung der Staatsfonds eine relativ innovative und neue Bewegung. Als wissenschaftliches Thema handelt es sich hierbei noch um ein Grenzthema, was weitere Untersuchungen dagegen herausfordernd und relevant macht. / O objetivo desta dissertação é entender, com base nas alterações da estrutura econômica e política do sistema econômico e financeiro internacional, os motivos que levaram alguns países emergentes, a criarem e/ou aprofundarem os fundos soberanos de riqueza nos últimos anos. O processo de proliferação é conseqüência direta da massiva acumulação de reservas que ocorreu na última década. Essa acumulação se deu em muitas economias emergentes, especialmente nos países produtores de petróleo e países asiáticos, que apresentavam grandes superávits comerciais com os EUA e outros países em desenvolvimento. Nesses países, as reservas alcançaram níveis além do necessário para cobrir o balanço de pagamentos, fornecendo uma oportunidade para que os administradores dessas reservas maximizassem os retornos. Assim, de forma a alcançar esse objetivo, foram analisados importantes fatores interdependentes e correlacionados, tais como (i) a liberalização econômica e financeira a partir da década de 1980; (ii) o processo de financeirização da economia mundial; (iii) a emergência de importantes economias em desenvolvimento; (iv) os crescentes desequilíbrios internacionais e, conseqüentemente, os possíveis mecanismos de ajuste; e (v) o acúmulo de capitais que levou ao processo de proliferação dos fundos soberanos de riqueza. Ressalta-se que os fatores acima mencionados não são objeto de análise específica da dissertação, mas constituem elementos essenciais que compõem o contexto para o entendimento próprio dos fundos soberanos e das principais causas do atual processo de proliferação. Dessa forma, fazse necessário entender, sob um ponto de vista mais geral a história, os objetivos, a dimensão, o ritmo de crescimento e as implicações sistêmicas dos fundos soberanos de riqueza. Tal entendimento, juntamente com um conjunto de princípios políticos tanto para esses fundos como para os países receptores desses investimentos, poderia ajudar a preservar a abertura ao capital estrangeiro e promover a estabilidade financeira por todo o mundo. A proliferação dos fundos soberanos de riqueza é um movimento recente e de certa forma inovador, resultante das adaptações do sistema econômico internacional, surgido com o final da Guerra Fria. Isso significa que é um tema cujas reflexões e interpretações ainda não estão totalmente consolidadas, fato que cria tanto obstáculos ao seu estudo apropriado, mas também um desafio de se trabalhar com um tema de fronteira. / This thesis aims at examining, within the framework of the recent changes in the international political and economic systems, the reasons that led some emergent countries to create and/or enlarge their sovereign wealth funds. Such enlarging springs from the massive capital accumulation of the past decade which took place on a number of emerging countries, notably oil exporters and Asian economies - which achieved large trade surplus in their deals with the USA and other developing countries. In these countries, reserves greatly surpassed the amount needed for covering any possibility of trade balance deficit, allowing governments to maximize their returns. In order to examine this scenario, this thesis examines a number of its key, inter-related factors, such as: (i) the process of economic and financial liberalization started in the 80's; (ii) the increasingly important role played by the financial markets in global economy; (iii) the growing international imbalances and some possible mechanisms to fix them; (iv) the capital accumulation process which led to the spreading of sovereign wealth funds. Such factors do not constitute any kind of privileged object of this analysis but are listed as crucial elements to understand sovereign wealth funds and the causes of their sharp increase over the recent years. In fact, understanding these funds could contribute - if coupled with a set of investment policies including investors, as well - to preserve capital flows and stabilize world economy. The proliferation of sovereign wealth funds is a recent, innovative movement, which emerged from the economic adjusts world economy underwent after the Cold War. As an academic theme, it is still a frontier topic, a fact that makes its study more challenging and relevant.

A elevação de economias emergentes ao status de Grau de Investimento (GI) atesta que o país premiado seja seguro para o investimento, ou seja, que a disposição e capacidade do governo central de honrar os seus compromissos financeiros são elevadas. O objetivo central desta pesquisa é o de testar a hipótese de que a elevação de economias emergentes a Grau de Investimento, por agências de avaliação de rating, tem como consequência a mitigação de volatilidade em bolsa de valores no médio e no longo prazo. Para tanto, foi selecionado um grupo representativo de economias emergentes que já receberam o status de GI – México, Chile, Rússia, Índia e Coréia do Sul – e foram modeladas as séries de retornos dos principais índices de bolsa de valores das economias amostradas, fazendo uso de modelos da família GARCH. Desta forma, foi possível avaliar o comportamento da volatilidade condicional dos retornos de cada índice no médio e longo prazo. Os resultados obtidos validam em parte a hipótese levantada. Ou seja, foi verificado que todas as cinco economias amostradas apresentaram mitigação da volatilidade em bolsa de valores, no médio prazo, após a primeira elevação a GI. No longo prazo, no entanto, apenas o México, o Chile e a Rússia apresentaram persistência de mitigação de volatilidade em bolsa. Na Índia e na Coréia do Sul, por outro lado, houve reversão do movimento de mitigação de volatilidade, observado no médio prazo, havendo aumento no longo prazo. Ao avaliar o histórico de rating soberano dos países estudados, foi constatado que aqueles que tiveram rebaixamento de nota após o primeiro registro de GI – Índia e Coréia do Sul – somente apresentaram mitigação de volatilidade em bolsa no médio prazo, não tendo esse movimento se prolongado no longo prazo. / The upgrade of emerging markets to the status of Investment Grade country attest that the upgraded country is safe for investment, which means that the willingness and capacity of central government to honor its financial obligations are high. The main objective of this research is to test the hypothesis that emerging countries that have their sovereign rating upgraded to Investment Grade, by rating agencies, have as consequence mitigations of stock marker volatility in the medium and long run. A set of five representative emerging countries that received Investment Grade status in the past was selected – Mexico, Chile, Russia, India and South Korea – and, using GARCH family models, their main sock market index returns were modeled. So it was possible to asses the medium and long run behavior of conditional volatility of returns for every country selected. The result was that all the five economies had volatility mitigation in the medium run after the first Investment Grade status was granted. However, only Mexico, Chile and Russia had stock market volatility mitigation in the long run. India and Korea reverted volatility mitigation movement and showed gain of volatility in the long run. Assessing the sovereign rating historic of the five countries it was noticed that the countries that suffered rating downgrade after the first Investment Grade elevation – India and Korea – had stock market volatility growth in the long run.

Submitted by Nadir Basilio (nadirsb@uninove.br) on 2017-03-01T20:45:26Z No. of bitstreams: 1 Christiane Garrido Schwach.pdf: 1899108 bytes, checksum: 9b2c0c03535e3bd98c46eb138b1cc179 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-03-01T20:45:26Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Christiane Garrido Schwach.pdf: 1899108 bytes, checksum: 9b2c0c03535e3bd98c46eb138b1cc179 (MD5) Previous issue date: 2016-11-29 / With the opening of the Brazilian market of hospitals for foreign direct investment, authorized from January 2015, some challenges of the private hospitals and the healthcare market is to understand what the investors seek in hospitals to make financial contributions. Some issues as macroeconomic outlook of the market; growth potential of the health sector; knowledge of the risks; existence of attractive hospitals available and Corporate Governance (CG), are essential for the analysis of investors. The need to professionalize the management of hospitals and train more qualified professionals is because, of mergers and acquisitions in health operations, be preceded by a thorough study of economic and financial viability and the assessment of the hospital that will receive the contribution. In this way, openness to foreign capital, brings new concepts to the health sector, particularly as the need for adjustments in current management models, mainly as good CG practices. In this sense, the objective of this study is to analyze the CG practices grip level in hospitals of the National Association of the Private Hospitals (ANAHP), and its indicators of economic and financial performance, which make them attractive to foreign investment. In addition, it elaborated the following research question: What is the relationship between the principles of corporate governance and financial indicators of the hospitals associated with ANAHP within the multidimensional perspective. The methodology is a study of exploratory nature, using a nearly-experimental research strategy, classified as ex post facto. Given a quantitative assessment the research has a multivariate approach, using descriptive analysis, multidimensional scaling (MDS) and application of cluster model. It was found that the group with the highest percentage of member hospitals CG (75%) showed better indicators. This result showed a positive relationship between the economic and financial performance indicators and CG practices and illustrated that the greater transparency of information, the better the economic and financial analysis of hospitals who wish to seek foreign investment. / Com a abertura do mercado brasileiro de hospitais ao investimento estrangeiro direto, autorizada a partir de janeiro de 2015, um dos desafios dos hospitais privados e do mercado de saúde é entender o que os investidores buscarão nas instituições hospitalares para realizar os aportes financeiros. Algumas questões como, perspectivas macroeconômicas do mercado; potencial de crescimento do setor de saúde; conhecimento dos riscos; existência de hospitais atrativos disponíveis e Governança Corporativa (GC), são essenciais para a análise dos investidores. A necessidade de profissionalizar a gestão dos hospitais e formar profissionais mais qualificados, se deve ao fato das operações de fusões e aquisições na saúde, serem precedidas de profundo estudo de viabilidade econômico-financeira e avaliação do hospital que receberá o aporte. Desta maneira, a abertura ao capital estrangeiro traz novos conceitos ao setor da saúde, sobretudo quanto a necessidade de adequações nos atuais modelos de gestão, principalmente quanto as boas práticas de GC. Neste sentido, o objetivo deste trabalho é analisar o nível de aderência as práticas de GC nos hospitais da Associação Nacional dos Hospitais Privados (ANAHP) e seus indicadores de desempenho econômico-financeiros, que os tornam atraentes ao investimento estrangeiro. Ademais, elaborou-se a seguinte questão de pesquisa: Qual é a relação entre os princípios de Governança Corporativa e os indicadores econômico-financeiros dos hospitais associados a ANAHP, dentro da ótica multidimensional. Trata-se de um estudo de natureza exploratório, por meio de uma estratégia de pesquisa quase-experimental, classificada como ex post facto. Perante uma avaliação quantitativa a pesquisa adotou uma abordagem multivariada, por meio da análise descritiva, da técnica de escalonamento multidimensional (EMD) e da aplicação do modelo de agrupamentos. Verificou-se que, o agrupamento com maior percentual de hospitais aderentes as práticas de GC (75%), apresentou os melhores indicadores. Este resultado evidenciou uma relação positiva entre os indicadores de desempenho econômico-financeiros e as práticas de GC e ilustrou que, quanto maior a transparência das informações, melhor a análise econômico-financeira das instituições hospitalares que desejam buscar o investimento estrangeiro.

O objeto do presente trabalho é a análise das mudanças no regime jurídico do investimento estrangeiro ocorridas na última década. Após o estudo histórico sobre o desenvolvimento desse regime, as quatro tendências que conduziram a elaboração das regras daquele período são examinadas. A primeira delas foi a criação de regimes regionais, como as regras sobre o investimento internacional do NAFT A, ASEAN, APEC e Mercosul. A segunda, as tentativas de estabelecimento de um regime multilateral, como comprovam não só as negociações do MAI e das TRIM\'s, nos quadros da OCDE e OMC, como a consolidação pelo Banco Mundial das Diretivas sobre o investimento direto estrangeiro. Em terceiro lugar, o surgimento de normas internacionais setoriais, a exemplo do Tratado da Carta da Energia. E, por último, o crescimento extraordinário do número de acordos bilaterais sobre a matéria. O estudo leva em consideração a jurisprudência internacional, principalmente as sentenças proferidas pelo CIRDI. O exame dessas quatro tendências é seguido pelo estudo de dois regimes regionais que dizem respeito aos interesses brasileiros: o do Mercosul e o da ALCA. Se comparado com os regimes anteriores, aquele dos anos 90 se distingue por privilegiar a flexibilização das regras sobre o fluxo de capitais e o incremento de seu ganho. Preocupações com regras concernentes à proteção do investimento estrangeiro parecem estar ultrapassadas em razão de dois motivos. Inicialmente, pela implementação de seguros e garantias contra riscos políticos que, além de contornar o risco decorrente das interferências governamentais nos investimentos, também minimizou as discussões sobre as indenizações. Em segundo lugar, pelo endosso dado pela maioria dos países em desenvolvimento às políticas neoliberais -o que inibiu a ação governamental no regime doméstico do investimento internacional- e pela concorrência entre esses países em atrair esse investimento. O direito internacional dos investimentos passou a contar com poucas lacunas, a basear-se menos no costume e a formalizar-se em instrumentos. Questões vitais em décadas anteriores, como aquelas relativas à cláusula Calvo e aos critérios indenizatórios, foram resolvidas por tratados ou pela jurisprudência. Esta tomou-se abundante, consolidando um entendimento conservador. Objetivamente, pouco restou do discurso inflamado dos anos 60 e 70 sobre a NOEI. Desmontou-se o binômio investimento e desenvolvimento, desarticulando-se um sistema anterior chamado de Direito Internacional do Desenvolvimento. Essa desarticulação deu-se por caminhos diversos. O direito internacional dos investimentos, antes objeto de Resolução da ONU, teve seus debates transpostos para outras organização, como o Banco Mundial A preocupação com o desenvolvimento foi realocada de capítulo do Direito Econômico Internacional para o campo dos Direitos Humanos. Das quatro tendências acima, uma delas parece que não terá continuidade: o tratamento setorial da matéria. Todavia, nos próximos anos, as outras três continuarão a ser seguidas: não há indicação de refluxo nos acordos bilaterais; a busca por um regime multilateral irá continuar, como aponta o compromisso assumido na reunião da OMC, em Doha de assinatura das TR!M\'S em 2005; e, finalmente, as negociações da ALCA, que incluem disposições sobre investimentos, indicam continuidade na tendência regional. / The purpose of this work is to analyze the changes introduced in the international legal regime applicable to foreign investment in the last decade. After an historical study on the development of this regime, the four trends that shaped the elaboration of these rules during this period are examined. Firstly, the tendency to the creation of international regional regimes -like NAFTA, Mercosur, ASEAN and APEC\'s special rules on investment- is analyzed. Secondly, the several attempts to establish a multilateral regime on foreign investment -as evidenced by the negotiation of the MAL in the OECD, and of the TRIM\'s, in the WTO, as well as the edition of the Guidelines on Foreign Direct Investment by the Word Bank- are reviewed. In the third place, the international rules applicable to investments in special sectors, as is the case of the Energy Chart Treaty, are focused. Finally, the increase in number of the bilateral treaties is examined. This study takes into account the international jurisprudence, mainly the awards rendered by the lCSID. This exam is followed by the study of two regional regimes that affect Brazilian interests: the Mercosur and the FTAA. If compared with the previous regimes, the one that prevailed in the nineties appears to be more concerned with both the flexibility of the rules on the flow of capitals and the increase of earnings. Concerns about rules on the investment protection have vanished for two main reasons. Initially, the availability of insurance and guaranties against political risks besides minimizing the risks presented by any governmental interference on the investor\'s control over its investment, also contributes to make issues on the value of indemnities irrelevant. In the second place, the majority of the developing countries not just endorsed neo-liberal policies, which made governmental restrictive postures on foreign investment difficult, but have started to compete against each other to attract foreign capitals. The International Law on Investments turned into a system with few gaps, based rather on written treaties than on customary law. Crucial issues of the past few decades, like these related to the Calvo doctrine or to indemnities criteria, were solved by treaties and arbitral decisions. Not only did the jurisprudence become abundant, but also consolidated conservative views on the matter. Objectively, very little remained of the fiery speech on the NEIO. The dual investment and development was undone and the previous system of the International Law of Development collapsed. This collapse was caused by different reasons. The most determining, however, is the fact that the International Law on Investment, based before on customary roles and precariously settled by UN\'s resolutions, were relocated to different fora, like the World Bank. The concern with development switched from an important chapter of the International Economic Law to Human Rights\' domain. Amidst the four trends pointed out in this work, apparently just one will be discontinued in the near future: the sectorial treatment of foreign investment. Nonetheless, the others will continue to be present: there is no evidence of reflux in the signing of bilateral treaties; the search for a multilateral regime will continue, as shown in the commitment made in the WTO Conference of Doha, in 2001, fixing for 2005 the signing of the agreement on TRIM\'s; and finally, the negotiation of FTAA, including dispositions on investments, indicates that the regional tendency will remain.

Submitted by Tiago Cunha (tiago.sampaio.cunha@gmail.com) on 2012-09-19T21:50:12Z No. of bitstreams: 1 GOVERNANÇA CORPORATIVA E A PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES ESTRANGEIROS NAS COMPANHIAS.pdf: 305107 bytes, checksum: 09a43be24f4fb45fa7dce08eb2a8053b (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2012-09-20T12:26:54Z (GMT) No. of bitstreams: 1 GOVERNANÇA CORPORATIVA E A PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES ESTRANGEIROS NAS COMPANHIAS.pdf: 305107 bytes, checksum: 09a43be24f4fb45fa7dce08eb2a8053b (MD5) / Made available in DSpace on 2012-09-20T13:25:38Z (GMT). No. of bitstreams: 1 GOVERNANÇA CORPORATIVA E A PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES ESTRANGEIROS NAS COMPANHIAS.pdf: 305107 bytes, checksum: 09a43be24f4fb45fa7dce08eb2a8053b (MD5) Previous issue date: 2012-08-22 / This paper examines the existence of; if any, aspects of corporate governance that may influence the decision and selection criteria of foreign investors when allocating in Latin American companies. For this purpose, these investors’ holdings were analyzed through the years of 2010 and 2011, for 102 Latin American companies, covering approximately 59% of the total market capitalization in the region. The result points towards an influence of corporate governance characteristics, specifically linked to the ownership structure, to the allocation decision of these foreign investors. The study also complements and tries to update the corporate governance’s discussion in Latin America, adding questions about the representativeness and supervisory empowerment of minority shareholders, and effectiveness’ and transparency of the board of directors. / Este trabalho busca verificar se existem aspectos de governança corporativa que influenciam a decisão de alocação de investimentos dos investidores estrangeiros nas empresas da América Latina e, em caso afirmativo, quais são eles. Para esse propósito, foram observadas as participações desses investidores, em 2010 e 2011, em 102 empresas latino-americanas, contemplando aproximadamente 59% da capitalização total da região em bolsa. Os resultados apontam que a decisão de alocação desses investidores é influenciada por características de governança ligadas especificamente a estrutura de propriedade e controle das empresas. O estudo também complementa e tenta atualizar a discussão sobre governança corporativa para a América Latina ao adicionar questões ligadas à representatividade e ao poder de fiscalização dos acionistas minoritários e à efetividade do conselho de administração.

Submitted by JOSIANE SANTOS DE OLIVEIRA (josianeso) on 2017-06-26T13:13:02Z No. of bitstreams: 1 Daniel Seleme Dora_.pdf: 433008 bytes, checksum: e182890c33d774182153536a860fceb5 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-06-26T13:13:02Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Daniel Seleme Dora_.pdf: 433008 bytes, checksum: e182890c33d774182153536a860fceb5 (MD5) Previous issue date: 2017-05-20 / Nenhuma / O objetivo desse trabalho é analisar qual a influência da taxa de câmbio como um mecanismo na estratégia de aumentar os projetos de pesquisa e desenvolvimento no Brasil. A fim de realizar essa verificação, é feita uma contextualização sobre a variável macroeconômica câmbio, os investimentos diretos externos, o ecossistema de inovação e os investimentos externos em inovação. Feita essa primeira etapa é realizado um estudo de múltiplos casos em cinco multinacionais com atividades de pesquisa e desenvolvimento no Brasil para se compreender quais são os fatores e condições necessários para que os projetos sejam realizados aqui. Como resultado, se encontrou estratégias e fatores semelhantes em todas as empresas e suas condições para realização de P&D no Brasil. Não foi encontrada uma importante influência da taxa de câmbio na tomada de decisão, e sim, a influência da existência de conhecimento e mão de obra qualificada. / The objective of this work is to verify the influence of the exchange as a mechanism in the strategy to increase the research and development projects in Brazil, to do this verification its made a contextualization on the macroeconomic variable exchange rate, the foreign direct investments, the innovation ecosystem and external investments in innovation, after this first step, is carried out a study of multiple cases in five multinationals with research and development activities in Brazil to understand what are the factors and conditions necessary for the projects to be done here. As a result, we found similar strategies and factors in all companies and their conditions for conducting R&D in Brazil, we did not find an important influence of the exchange in decision making but rather influence of the existence of knowledge and skilled labor.

Submitted by Elesbão Santiago Neto (neto10uepb@cche.uepb.edu.br) on 2016-09-12T17:29:12Z No. of bitstreams: 1 PDF - Carla Goreth Araújo da Silva Farias.pdf: 1890264 bytes, checksum: 04ce53406d9eb40a0c3637cf1af02921 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-09-12T17:29:12Z (GMT). No. of bitstreams: 1 PDF - Carla Goreth Araújo da Silva Farias.pdf: 1890264 bytes, checksum: 04ce53406d9eb40a0c3637cf1af02921 (MD5) Previous issue date: 2015-02-05 / CAPES / The research paper aims to analyze the strategies o f Brazil that contribute to the attraction of Foreign Direct Investment to Brazil in the period 2 003-2013. As such, a contextualization of worldwide investment flows was made, highlighting t he participation of Brazil, and emphasizing the flows designated for Brazil. Subseq uently, an analysis of the sectorial destinations of these investments was made, undersc oring its effects on the Brazilian economy. Previously, the strategies for attracting investments were studied, with an analysis of the direct and indirect effects that contribute favorably to the attraction of cash flow to the country. The analysis was conducted by a qualitativ e survey i.e. an exploratory analysis of the data, using bibliographic reference, website resear ches and official documents provided by the Brazilian Government. It was noted that the Governm ent remained committed to attracting foreign investment, implementing and innovating in the development of strategies to attract productive capital, with a view mainly to ensure in novative production processes for the country. It was found that the Federal Government i n the period 2003-2013 demonstrated deliberate actions in order to attract FDI. / A pesquisa tem como objetivo analisar as estratégia s brasileiras que contribuem para atração dos Investimentos Estrangeiros Diretos para o Brasi l no período 2003-2013. Para tanto, foi realizado uma contextualização dos fluxos mundiais de investimento, destacando a participação brasileira, enfatizando a evolução des ses fluxos para o Brasil. Em seguida, fez-se uma análise acerca do destino setorial desses inves timentos, ressaltando os efeitos sobre a economia brasileira. Posteriormente, foram estudada s as estratégias de atração de investimentos, com análise dos efeitos diretos e in diretos que contribuem favoravelmente na atração dos fluxos para o país. A análise foi reali zada a partir de levantamento qualitativo, ou seja, análise exploratória dos dados, utilizando-se de consulta bibliográfica e pesquisas aos portais e documentos oficiais disponibilizados pelo governo brasileiro. Ficou constatado que o Governo se manteve empenhado na atração de investim entos estrangeiros, aplicando e inovando na elaboração de estratégias destinadas a atrair os capitais produtivos, tendo em vista principalmente assegurar processos produtivos inovadores para o país. Verificou-se que o Governo Federal no período 2003-2013 pôs em práti ca ações deliberadas com o objetivo de atrair IED..,

Submitted by Silvana Teresinha Dornelles Studzinski (sstudzinski) on 2016-07-15T15:44:58Z No. of bitstreams: 1 Diana Indiara Ferreira Jardim_.pdf: 1813573 bytes, checksum: 652d3ceb38f92055404f6a8ea2834105 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-07-15T15:44:58Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Diana Indiara Ferreira Jardim_.pdf: 1813573 bytes, checksum: 652d3ceb38f92055404f6a8ea2834105 (MD5) Previous issue date: 2016-04-27 / Nenhuma / Esta pesquisa procurou mapear os cenários que se desenvolverão nos próximos dez anos no mercado hospitalar brasileiro, considerando o ambiente institucional do País a partir da mudança da Lei nº 8.080/1990, art. 23, que permitiu, em janeiro de 2015, investimento externo direto em serviços de assistência à saúde. Foi realizado um painel de experts com 13 representantes de projeção nacional dos grupos de hospitais, operadoras, governo, trabalhadores da área de saúde e investidores estrangeiros. A partir destas informações, foram construídos cenários, por meio de uma survey para uma amostra de 134, em que atores da área de saúde brasileira indicaram o grau de probabilidade de cada variável, para a construção final dos cenários prospectivos. Os principais resultados de estudo indicam que a complexidade do mercado hospitalar será o maior desafio para o investidor estrangeiro. Não há sinais de barreiras que impeçam o investimento de estrangeiros em hospitais, entretanto, não se sabe se haverá algum tipo de regulação e qual órgão será responsável. Os modos de entrada que serão utilizados pelos investidores de capital estrangeiro será joint venture, em um primeiro momento, e alguns investimentos de brownfield, ou aquisição. Entretanto, todos prezam por cautela e têm comprometimento gradual, atuando, principalmente, em cidades com alto PIB per capita e com forte atuação da saúde suplementar. / This research attempts to map the probable scenarios that may develop over the next ten years in the Brazilian hospital market, considering the institutional environment of the country from the Law change No 8080/1990, art. 23, which allowed in January 2015, foreign direct investment in health care services. This research was released to a panel of experts comprised of 13 national representatives of Hospitals groups, operators, government, health workers and foreign investors. The information derived from this panel, scenarios were built and submitted through a survey to a sample of 134 stakeholders who indicated the probability of each variable to the final constructor of prospective scenarios. The main results of the study indicate that the complexity of the hospital market will be the biggest challenge for the foreign investor. Currently, there are no signs of barriers that would prevent foreign investment in hospitals, however, in the future, whether there will be regulations and which agency will be responsible. The entry modes adopted by foreign equity investors will be joint venture with Brazilian companies at first, then, potentially brownfield investments, or acquisitions. Investments will be implemented gradually, mainly in cities with high GDP per capita and strong performance of private health insurance companies.

Este trabalho tem como objetivo investigar e analisar a evolução do grau de integração financeira do Brasil com os mercados de capitais internacionais a partir da década de noventa. O conceito de integração financeira fraca é adotado por meio da relação da paridade coberta de juros (PCJ) e o conceito de integração forte é usado a partir da relação de paridade descoberta de juros (PDJ). As condições de não arbitragem foram estimadas usando os modelos de parâmetros fixos e de parâmetros variando no tempo. A importância de estimar parâmetros variáveis ao longo do tempo deve-se ao fato de que várias mudanças na legislação de capitais estrangeiros ocorreram no período amostral. Além disso, os planos de estabilização, as crises monetárias e financeiras e a mudança de regime cambial devem ter mostrado algum efeito sobre o comportamento das paridades de juros. Como outra possibilidade, estudam-se os possíveis fatores pull e push relevantes na explicação dos fluxos de entrada de capitais estrangeiros. Os resultados indicaram que existe um grau de integração financeira intermediário tanto no sentido fraco como forte. Os desvios da PDJ sugerem a presença de um prêmio de risco país e de um prêmio de risco da moeda relevantes nas arbitragens de juros. A aplicação do filtro de Kalman nas equações da PCJ e da PDJ mostrou evidências de variação nos parâmetros, observando-se mudanças bruscas como graduais ao longo do tempo. A PCJ mostrou uma mudança no início de 1991 que pode estar associado ao período de abertura da conta de capital brasileira. Foi também possível observar dois momentos de quebras estruturais na evolução PDJ. Além disso, um aumento no diferencial de juros interno e externo produziu uma desvalorização excessiva na taxa de câmbio no momentos de crescimento na incerteza no mercado de divisas. Com a introdução do Plano Real, os resultados apontaram que os investimentos estrangeiros foram realizados com prêmios de risco país e da moeda mais elevado relativamente aos outros anos da década. Por fim, os resultados mostraram as influências de fatores push como de fatores pull nas decisões de investimento no Brasil. / This work aims to investigate and to analyze the evolution of the degree of financial integration between Brazilian capital market and the international capital markets throughout nineties. The concept of weak financial integration is employed in relation to the covered parity of interests (CPI) and the concept of strong financial integration is used to uncovered parity of interests (UPI). The condition of non-arbitrage has been evaluated using the models of both fixed and varying in time parameters. The importance of evaluating variable parameters during the time is due to the fact that some change in the legislation of foreign capitals has occurred in the studied period. Moreover, the plans of stabilization, the monetary and financial crises and the change of exchange regime may have had some effects on the behavior of the interest parities. As another possibility, the study analyzes the pull and push relevant factors to explain foreign capital inflows. The results indicated that there is an intermediary degree of financial integration in both concepts; weak and strong financial integration. The deviations of the CPI have indicated that there are barriers to the mobility of capital and free-risk exceeding gains to those invest in Brazilian bonds compared to North-American bonds. The deviations of the UPI have pointed out the presence of a premium of country risk and premium of currency risk on the interest arbitrage. The use of the Kalman filter in the equations of the CPI and the UPI showed evidence of varying in the parameters. Theses changes might be strong and gradual during the time. The CPI changed in the beginning of 1991 significantly which can be associated to the period of Brazilian opening capital account. It was also possible to observe two structural breakdowns in the UPI series. Moreover, an increase in differential between internal and external interests created an extreme depreciation in the exchange rate during the period that uncertainties in the exchange market raised. After implementation of Real Plan, the results indicated that the foreign investments had been carried through country risk premium and currency risk premium relatively higher than to the other years of the decade. Finally, the results have shown the influences of push and pull factors in the decisions of investment in Brazilian economy.