Submitted by Ramon Francisco Fernandez Gonzalez (ragonzalez82@hotmail.com) on 2016-04-29T01:08:08Z No. of bitstreams: 1 Versão Completa - Dissertação Ramon F F Gonzalez - Os determinantes da não racionalidade dos investidores no mercado de fundos brasileiros.pdf: 1256743 bytes, checksum: 8aee8712ff228f642b076f195caf2fce (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2016-05-02T13:22:46Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Versão Completa - Dissertação Ramon F F Gonzalez - Os determinantes da não racionalidade dos investidores no mercado de fundos brasileiros.pdf: 1256743 bytes, checksum: 8aee8712ff228f642b076f195caf2fce (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2016-05-06T20:17:47Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Versão Completa - Dissertação Ramon F F Gonzalez - Os determinantes da não racionalidade dos investidores no mercado de fundos brasileiros.pdf: 1256743 bytes, checksum: 8aee8712ff228f642b076f195caf2fce (MD5) / Made available in DSpace on 2016-05-09T12:18:21Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Versão Completa - Dissertação Ramon F F Gonzalez - Os determinantes da não racionalidade dos investidores no mercado de fundos brasileiros.pdf: 1256743 bytes, checksum: 8aee8712ff228f642b076f195caf2fce (MD5) Previous issue date: 2015-05-25 / In this paper we seek to identify the determinants of demand for mutual funds in Brazil through the logit model, which is widely used in the theory of industrial organizations. Whenever possible we perform 'links' with the main concepts of behavioral finance. Thus, we clarify the main variables that impact variations of 'market share' in the mutual funds industry. We conclude that the main indicators observed by investors at the time of decision-making, are the CDI, inflation, the real interest rate, the variation of the dollar and the stock market, on the other hand the accumulated return of the last three months is factor decisive for investors to apply or redeem an investment fund. Risk variables and expected return we thought to have a strong impact, not significant for variations of 'share'. / Neste trabalho buscamos identificar os principais determinantes da demanda por fundos de investimento no Brasil através do modelo Logit, que é bastante utilizado na teoria das organizações industriais. Sempre que possível realizamos 'links' com os principais conceitos de finanças comportamentais. Assim, conseguimos aclarar as principais variáveis que impactam as variações de 'market-share' na indústria de fundos de investimento. Concluímos que os principais indicadores observados pelos investidores no momento de tomada de decisão são o CDI, a inflação, a taxa real de juros, a variação do dólar e da bolsa de valores, por outro lado a rentabilidade acumulada dos últimos três meses é fator decisivo para que o investidor aplique ou resgate um fundo de investimento. Variáveis de risco e de retorno esperado que imaginávamos ter forte impacto, não se mostraram significativas para as variações de 'share'. / En este trabajo buscamos identificar los determinantes de la demanda de los principales fondos de inversión en Brasil através del modelo Logit, que es ampliamente utilizado en la teoría de las organizaciones industriales. Siempre que posible hemos realizado 'links' con los principales conceptos de las finanzas comportamentales. Por lo tanto, fue posible aclarar las principales variables a que las variaciones de impacto de 'cuota de mercado' en la industria de fondos de inversión. Llegamos a la conclusión de que los principales indicadores observados por los inversores en el momento de la toma de decisiones, es el CDI, la inflación, la tasa de interés real, la variación del dólar y el mercado de valores, por otro lado, la rentabilidad acumulada de los últimos tres meses es un factor decisiva para que los inversionistas invirtan o salgan de un fondo de inversión. Las variables de riesgo y rendimiento esperado que pensabamos tener un impacto fuerte, no se demonstraran significativas para las variaciones de las cuotas de mercado.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:20:47Z (GMT). No. of bitstreams: 1 68070200627.pdf: 1259187 bytes, checksum: 94eb3f70a9c403af7eb7dd6932a8730d (MD5) Previous issue date: 2009-12-10T00:00:00Z / O presente trabalho relaciona o comportamento de preço das marcas e sua participação relativa de mercado. As análises ocorreram em categorias de produtos da cesta alimentar e consideram as marcas líderes em relação às principais concorrentes em cada categoria de produto pesquisada. Duas bases de dados distintas foram utilizadas: uma pesquisa primária de preços realizada na Grande São Paulo, onde dados de seiscentos SKUs, correspondendo a trinta e cinco categorias de produtos, foram coletados por vinte e cinco semanas, em dezesseis varejistas de alimentos e; informações do Scantrack® da Nielsen para determinar as posições relativas de mercado das marcas em cada categoria de produto e o tamanho dos mercados. O comportamento de preços foi analisado diferenciando duas situações: preços divulgados diretamente na gôndola sem nenhum vinculo promocional; e os preços divulgados concomitantemente a realização de atividades promocionais no produto, que mudem o posicionamento de preço relativo do mesmo dentro da categoria. As análises realizadas foram baseadas em: dispersão de preços, amplitude da variação de preços, freqüência promocional e investimento em promoções. Os resultados mostram que as marcas lideres têm maior freqüência promocional, maior investimento na redução de preços nas promoções, maior amplitude na variação de preço e maior dispersão de preços quando há uma promoção. Concluiu-se que as marcas líderes exigem altos investimentos promocionais por serem amplamente utilizadas como geradores de tráfego e formadores de imagem de preço das lojas e que os consumidores podem economizar até 93% pesquisando o preço dos produtos antes de adquiri-los. As marcas que não são lideres de mercado possuem maior dispersão de preços quando não há atividades promocionais e a economia da comparação de preços pode ser superior a 40%.

This thesis investigates the factors that are associated with annual changes in the share price of Johannesburg Stock Exchange (JSE) listed companies. In this study, an increase in value of a share is when the share price of a company goes up by the end of the financial year as compared to the previous year. Secondary data that was sourced from McGregor BFA website was used. The data was from 2004 up to 2011. Deciding which share to buy is the biggest challenge faced by both investment companies and individuals when investing on the stock exchange. This thesis uses binary logistic regression to identify the variables that are associated with share price increase. The dependent variable was annual change in share price (ACSP) and the independent variables were assets per capital employed ratio, debt per assets ratio, debt per equity ratio, dividend yield, earnings per share, earnings yield, operating profit margin, price earnings ratio, return on assets, return on equity and return on capital employed. Different variable selection methods were used and it was established that the backward elimination method produced the best model. It was established that the probability of success of a share is higher if the shareholders are anticipating a higher return on capital employed, and high earnings/ share. It was however, noted that the share price is negatively impacted by dividend yield and earnings yield. Since the odds of an increase in share price is higher if there is a higher return on capital employed and high earning per share, investors and investment companies are encouraged to choose companies with high earnings per share and the best returns on capital employed. The final model had a classification rate of 68.3% and the validation sample produced a classification rate of 65.2% / Mathematical Sciences / M.Sc. (Statistics)

This master´s thesis deals with measurement of business performance of the company. The theoretical part of the thesis is focused mostly on the importance of the customer value and on the comparison of individual approaches to its management. In the analytical part these approaches are applied to the company in order to identify qualities and failures of its business performance. The results are then the base for suggestions to improve the current situation.

The work analyzes market of public relations in the Czech Republic in the period from 2013 to 2015 based on the available data. Data come from research for The Association of PR Agencies (APRA) and from the balance sheets of selected agencies. The main hypothesis says, there is a monopolistic competition on the Czech market of PR agencies, because there is homogenous product, a large number of agencies, no entry barriers and agencies don´t have market power. I tested the hypothesis by calculating the Concentration coefficient and the Herfindahl Hirschman Index. Both methods confirmed the main hypothesis of monopolistic competition in this market. Work also includes the TOP 10 of PR agencies in the Czech market according to turnovers. It shows that the largest agency in the 2013 was Bison & Rose and in 2014 and 2015 it was AMI Communications. I also compared the changes in income and in prices of services by agencies that are members of APRA. So I can say that between the period from 2013 to 2015 there was a 18% growth in income of agencies, which was caused by higher quality of orders and not by raising prices.

Tato diplomová práce navrhuje marketingovou strategii pro firmu Mediahost podnikající v oboru hostingových služeb. Strategie je zaměřená na slovenský, tedy pro společnost domácí trh. Strategie je podložená příslušnou analýzou. V tomhle případe byl použit “seven Cs” model, taktéž znám jako Compass model, a to spolu se SWOT analýzou. Strategie navrhuje komplexní marketingovou strategii odrážející současné prostředí hostingového trhu.

This diploma thesis aims to create a draft of a Corporate Financial Plan for a chosen company. It describes the procedure of analysis making, which precedes the financial plan, it explains necessary calculations which are vital for the plan creation and evaluation of both possible variants from the financial point of view.

Att sälja sin bostad kan vara en lång och jobbig process för vissa där valet av tillvägagångssätt kan vara svårt. Den traditionella mäklartjänsten har länge dominerat på marknaden men har på senare år utmanats av liknande tjänster såsom internetmäklare och hybridmäklare. Det som skiljer dessa åt är bland annat arvodet och vad säljaren gör själv. Ett annat substitut som har funnits länge är möjligheten att sälja bostaden privat, dock har det blivit mindre vanligt med åren. Syftet med uppsatsen har varit att redogöra för de olika substitut som finns till den traditionella mäklartjänsten, den geografiska spridningen av dessa substitut samt hur konsumenten tänker vid försäljning av en privatbostad. För att besvara detta syfte har både en kvantitativ och kvalitativ metod använts. Den kvantitativa delen består av en enkätstudie samt sammanställning av data, och den kvalitativa består av fem intervjuer. Utifrån den information och data som tagits fram går det att se att den traditionella mäklartjänsten fortfarande är mest efterfrågad. Enligt enkäten är det många som vet att det finns internetmäklare men har aldrig övervägt att använda den tjänsten själva. De stora anledningarna till detta var att konsumenten ville ha en mäklare med stor lokalkännedom, personlig kontakt och någon att lämna över hela processen till. Internetmäklarna och hybridmäklaren som har undersökts i den här uppsatsen har alla fasta, lägre arvoden än den traditionella mäklaren. På frågan om hur respondenten skulle gå tillväga vid försäljning av bostad i framtiden svarade många att det beror på prisskillnaden mellan alternativen. Det innebär således att när de ska sälja i framtiden kommer de få koppla arvodet till den egna arbetsinsatsen, och därmed avgöra hur mycket det är värt att göra själv för att spara pengar. Resultaten i uppsatsen visar även att internetmäklaren och substitutet ”sälja privat” är vanligare på glesbygden där tillgängligheten till en traditionell mäklare är begränsad. Vidare forskning i ämnet skulle kunna vara att dyka djupare i att undersöka den geografiska spridningen i användandet av substituten till den traditionella mäklartjänsten och tydligare klarlägga vad dessa skillnader beror på. / Selling a home can for some people be a long and tough process where the choice of approach can be difficult. The traditional brokerage service has dominated for a long time but has in recent years been challenged by similar services such as internet- and hybrid brokers. The difference between these are for example the commission and what the sellers do themselves. Another substitute that has been an option for a long time is the possibility of selling the home without a broker, however this has become less common over the years. The purpose of this essay has been to describe the different substitutes for the traditional brokerage service, the geographic spread of these substitutes and how the consumer thinks when selling an accommodation. The method that has been used to answer the purpose have been both quantitative and qualitative. The quantitative part consists of a survey and assembly of data, and the qualitative consists of five interviews. From the information and the data that has been gathered for this essay it can be seen that the traditional brokerage service still is the most requested. According to the survey there are a lot of people who know that internet brokers exist but have never considered using that service themselves. The most common reasons for this were that the consumer wanted a broker with great knowledge of the area, a personal connection and someone that handles the entire process. The internet brokers and the hybrid broker that have been examined in this essay all have fixed, lower fees compared to the traditional broker. For the question regarding how the respondent would go about when selling an accommodation in the future a lot of people answered that it depends on the price difference between the options. This means that when they are selling their home in the future they will have to connect the commission to the own work effort, and decide how much is worth doing themselves to save money. The results of this essay also show that the internet broker and the “private seller” are more common in rural areas where the accessibility of a broker is limited. Further research in this subject could for example be to examine the geographic spread even more when it comes to the usage of the substitutes to the traditional brokerage service and clarify the reasons for that.

銀行獲利能力影響因素的研究上，有以個體觀點出發的市場力量(market power)理論，其中一個假說為結構－行為－績效(S-C-P)假說，其認為整體產業結構之市場集中度愈高，銀行將有較高的獲利率，另一假說為相對市場力量(RMP)假說，該假說認為個別銀行市場占有率較高，獲利能力亦較高；以總體觀點出發的效率結構(efficiency structure)理論，其中一假說為以X-efficiency為出發點之管理效率結構(ESX)假說，其認為公司較佳的管理效率，將提高公司獲利能力，另一假說為規模經濟效率結構(ESS)假說，該假說認為個別銀行藉規模經濟的達成、降低成本提高利潤。 　　本研究根據國內外相關文獻，參考國內金融環境的變化、公民營型態的不同，收集民國70年至83年上市、上櫃及公開發行共34家商業銀行之相關資料，將樣本做不同的分組，觀察金融產業結構及經營效率與獲利能力是否具關聯性。實證結果如下： 　　一、以ROA為獲利能力指標之實證結果 　　1.　70至83年之所有銀行：結構－行為－績效(SCP)假說成立，市場占有率(MS)與ROA為負向關係、且達顯著水準，與預期不符。 　　2.　70至83年之公營銀：結構－行為－績效(SCP)假說、規模經濟效率結構(ESS)假說成立，管理效率(XEFF)亦有相當影響力。 　　3.　70至83年之民營銀行：結構－行為－績效(SCP)假說、相對市場力量(RMP)假說、管理效率結構(ESX)假說成立。 　　4.　70至80年之所有銀行：結構－行為－績效(SCP)假說成立，市場占有率(MS)與ROA為負向關係、且達顯著水準，與預期不符。 　　5.　81至83年之所有銀行：無解釋能力。 　　6.　70至80年之公營銀行：結構－行為－績效(SCP)假說成立，市場占有率(MS)與ROA為負向關係、上達顯著水準，與預期不符。 　　7.　70至80年之民營銀行：相對市場力量(RMP)假說成立，效率值與ROA呈負向關係。 　　8.　81至83年之公營銀行：市場集中度較具解釋力（與ROA為負向關係），但亦未達顯著水準。 　　9.　81至83年之民營銀行：相對市場力量(RMP)假說成立。 　　二、以ROE為獲利能力指標之實證結果 　　1.　70至83年之所有銀行：結構－行為－績效(SCP)假說、相對市場力量(RMP)假說、規模經濟效率結構(ESS)假說成立，管理效率(XEFF)亦有相當影響力。 　　2.　70至83年之公營銀行：管理效率結構(ESX)假說、規模經濟效率結構(ESS)假說成立。 　　3.　70至83年之民營銀行：結構－行為－績效(SCP)假說、相對市場力量(RMP)假說成立。 　　4.　70至80年之所有銀行：無解釋能力。 　　5.　81至83年之所有銀行：相對市場力量(RMP)假說。規模經濟效率結構(ESS)假說成立。 　　6.　70至80年之公營銀行：無解釋能力。 　　7.　70至80年之民營銀行：相對市場力量(RMP)假說、規模經濟效率結構(ESS)假說成立，但管理效率(XEFF)與ROA為負向關係、且達顯著水準，與預期不符。 　　8.　81至83年之公營銀行：市場集中度(CONC)與ROE負向關係、且達顯著水準，與預期不符。 　　9.　81至83年之民營銀行：相對市場力量(RMP)假說。規模經濟效率結構(ESS)假說成立。

L'objectif de ce travail est identifier les principales sources de croissance des exportations brésiliennes du complexe soja, vérifier si le pays présente des Avantages Comparatifs Révélés pour les exportations du grain, du son et de l'huile de soja ainsi qu'analyser si les exportations de ces commodities sont guidées pour quelques marchés consommateurs. Dans ce travail, s'est adopté comme méthodologie le modèle Constant-Market-Share, et les Indices d'Avantages Comparatifs Révélés (IVCR) et d'Orientation Régionale (IOR). Les données pour le calcul du modèle Constant-Market-Share et des indices d'Avantages Comparatifs Révélés et de l'Orientation Régionaux ont été rassemblées près du Système d'Analyse des Informations de Commerce Extérieur (ALICE), de Département de Commerce Extérieur (SECEX), qui possède les données d'exportations brésiliennes Free on Board (FOB) en dollars, au Food and Agriculture Organization of the United Nations (FAO) et à l'Organisation Mondiale de Commerce (OMC). Les résultats ont indiqué que le pays a présenté des Avantages Comparatifs Révélés, tant pour le grain, que pour l’huile et le son dans tout la période analysée. Dans que concerne aux sources de croissance, tant pour le grain, le son et l'huile de soja, dans la première période, l'effet compétitivité a été ce qui plus a collaboré pour les exportations et, dans la seconde période, l'effet croissance du commerce mondial a été prépondérante. Les exportations du grain sont guidées pour l'Union européenne et Chine, ce du son pour l'Union européenne et Thaïlande et ce de l'huile de soja pour la Chine, Iran et Inde. / Lo scopo di questo lavoro è identificare le principali fonti di crescita delle esportazioni brasiliane del complesso soja, verificare se il paese presenta Vantaggi Comparativi Rivelati con le esportazioni di chicchi, crusca ed olio di soja, così come analizzare se le esportazioni di queste commodities sono orientate verso alcuni mercati consumatori. In questa indagine si adottò come metodologia il modello Constant-Market-Share, l’Índice di Vantaggi Comparativi Rivelati (IVCR) e l’Indice dell’Orientamento Regionale (IOR). I dati per il calcolo del modello Constant-Market Share e degli Indici di Vantaggi Comparativi Rivelati e dell’Orientamento Regionale furono raccolti dal Sistema di Analisi delle Informazioni del Commercio Estero (ALICE), della Segreteria del Comercio Estero (SECEX), che possiede i dati delle esportazioni brasiliane Free on Bord (FOB), in dollari, alla Food and Agriculture Organization of the United Nations (FAO) ed alla Organizzazione Mondiale del Commercio (OMC). I risultati indicarono che il paese presentò Vantaggi Comparativi Rivelati tanto per i chicchi come per l’ólio e per la crusca, in tutto il periodo analizzato. In riferimento alle fonti di crescita, tanto per i chicchi come per la crusca e l’olio de soja, nel primo periodo, l’effetto competitività fu quello che più collaborò alle esportazioni e, nel secondo periodo, l’effetto crescita del commercio mondiale fu prevalente. Le esportazioni di chicchi è orientata verso l’Unione Europea e la Cina; quella della crusca verso l’Unione Europea e la Thailandia e quella dell’olio di soja verso la Cina, l’Iran e l’Índia. / O objetivo deste trabalho é identificar as principais fontes de crescimento das exportações brasileiras do complexo soja, verificar se o país apresenta Vantagens Comparativas Reveladas para as exportações do grão, farelo e óleo de soja bem como analisar se as exportações dessas commodities estão orientadas para alguns mercados consumidores. Neste trabalho, adotou-se como metodologia o modelo Constant-Market-Share e os Índices de Vantagens Comparativas Reveladas (IVCR) e de Orientação Regional (IOR). Os dados para cálculo do modelo Constant-Market-Share e dos índices de Vantagens Comparativas Reveladas e Orientação Regional foram coletados junto ao Sistema de Análise das Informações de Comércio Exterior (ALICE), da Secretaria de Comércio Exterior (SECEX), que possui os dados de exportações brasileiras Free on Board (FOB) em dólares, à Food and Agriculture Organization of the United Nations (FAO) e à Organização Mundial do Comércio (OMC). Os resultados indicaram que o país apresentou Vantagens Comparativas Reveladas, tanto para grão, como para óleo e farelo em todo o período analisado. No que tange às fontes de crescimento, tanto para o grão, farelo e o óleo de soja, no primeiro período, o efeito competitividade foi o que mais colaborou para as exportações e, no segundo período, o efeito crescimento do comércio mundial foi preponderante. A exportação do grão está orientada para a União Européia e China, a do farelo para a União Européia e Tailândia e a do óleo de soja para a China, Irã e Índia. / The aim of this study is to identify the main sources of growth of brazilian export soy-bean industrial complex, to verify if the country has Revealed Comparative Advantages for soy grain, bran and oil as well as to analyze if the export of these commodities are oriented to some consumer markets. In this study, the Constant-Market-Share model, Revealed Comparative Advantage Index (RCAI), and the Regional Orientation Index (ROI) were used as methodology. The data for calculation of the Constant-Market-Share model, Revealed Comparative Advantage Index, and the Regional Orientation Index were collected from system analysis of the International Trade Information (ALICE), International Trade Secretariat (SECEX) which is responsible for brazilian export data Free on Board in dollars, also from Food and Agriculture Organization of the United Nations (FAO) and from World Trade Organization (WTO). The results showed that the country presented Revealed Comparative Advantages either for the grain or the oil as well as for the bran across the entire period analyzed. Regarding the sources of growth as much as for soy grain, bran and oil in the first period, the Competitiveness Effect revealed to be the main driver for the export while in the second period the Growth Effect was more predominant. The grain export is more oriented to European Union and China while the bran is towards European Union and Thailand and ultimately soy-bean oil export is directed to China, Iran and India. / El objetivo de este trabajo es identificar las principales fuentes de crecimiento de las exportaciones brasileñas del complejo soja, verificar si el país presenta Ventajas Comparativas Reveladas para las exportaciones de grano, salvado y aceite de soja, bien como analizar si las exportaciones de esas commodities están orientadas para algunos mercados consumidores. En este trabajo se adoptó como metodología el modelo Constant-Market-Share y los Índices de Ventajas Comparativas Reveladas (IVCR) y de Orientación Regional (IOR). Los datos para cálculo del modelo Constant-Market-Share y de los índices de Ventajas Comparativas Reveladas y Orientación Regional fueron cosechadas en Comercio Exterior (SECEX), que posee los datos de las exportaciones brasileñas Free on Board (FOB) en dólares, en Food and Agriculture Organization of the United Nations (FAO) y en la Organización Mundial del Comercio (OMC). Los resultados indicaron que el país presentó Ventajas Comparativas Reveladas, tanto para el grano como aceite y salvado en todo el período analizado. Con respecto a las fuentes de crecimiento, tanto para el grano, el salvado y el aceite de soja, en el primer período, el efecto competitividad fue el que más colaboró para las exportaciones y, en el segundo período, el efecto crecimiento del comercio mundial fue preponderante. La exportación de grano está orientada para la Unión Europea y China, la de salvado para Unión Europea y Tailandia y la de aceite de soja, para China, Irán e India.