Made available in DSpace on 2016-04-25T16:45:01Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Ricardo Trovao.pdf: 1168794 bytes, checksum: c750c7a8291364d885a4d96d2632a81e (MD5) Previous issue date: 2007-11-28 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / The efficient markets hypothesis is one of most important subjects on finance theory. However, over the last years, with the intensification of the studies and the arise of evidences of existence of abnormal behavior of financial assets return (anomalies), this theory began to be discussed on academic environment. The debate of the subject is still incipient, showing on one side the efficient hypothesis defenders and on the other side the adepts of the behavioral finance tendency. Among the anomalies, the Monday effect and January effect can be detached as two of the most persistent detected on the stock markets of several countries. On this scenario, the purpose of this dissertation is to investigate the existence of the calendar anomalies Monday effect and January effect on the Brazilian stock market. The Monday effect is characterized by lower returns on this day than on the other days of the week. The January effect is described by higher returns on this month than on the other months of the year. In order to verify the Monday effect, the sample used is the Ibovespa dollarizated daily average returns from 1986 to 2006. To investigate the January effect the sample is composed by the Ibovespa dollarizated monthly closing returns from 1969 to 2006. The daily and monthly returns samples were analyzed considering and excluding the atypical returns (outliers). Parametric and non parametric statistical tests were used. The analysis of the results have indicated evidences of existence of the Monday effect, both when the atypical returns were considered and excluded from the database. It has shown also that there are no evidences of existence of the January effect, both when the atypical returns were considered on the database or not / A hipótese de mercados eficientes é um dos assuntos mais importantes dentro da teoria de finanças. Porém, nos últimos anos, com a intensificação dos estudos e o surgimento de evidências da existência de comportamentos anormais nos retornos dos ativos financeiros (anomalias), esta teoria passou a ser questionada no meio acadêmico. A discussão do tema é ainda incipiente e objeto de muita polêmica, tendo, de um lado, os defensores da hipótese de eficiência e, de outro, os adeptos da corrente das finanças comportamentais. Dentre as anomalias, destacam-se o efeito segunda-feira e o efeito janeiro sendo duas das mais persistentes detectadas nos mercados acionários de diversos países. Dado este cenário, os objetivos da presente dissertação são a verificação da existência das anomalias de calendário efeito segunda-feira e efeito janeiro no mercado acionário brasileiro. O efeito segunda-feira caracteriza-se por retornos menores neste dia em relação aos demais dias da semana. Pelo efeito janeiro, os retornos neste mês seriam maiores do que nos outros meses do ano. Para a verificação do efeito segunda-feira, foram utilizadas as cotações diárias médias dolarizadas do Ibovespa, no período de 1986 a 2006. Já na averiguação do efeito janeiro foram utilizadas cotações mensais de fechamento dolarizadas do Ibovespa, no período de 1969 a 2006. Optou-se por incluir nas amostras os retornos atípicos (outliers) e também por fazer as análises excluindo tais valores das bases de retornos diários e mensais. Foram utilizados testes estatísticos paramétricos e não paramétricos. A análise estatística dos resultados diários indicou evidências da existência do efeito segunda-feira nas situações em que os retornos atípicos foram incluídos e excluídos da base de dados. A análise dos retornos mensais não apontou evidências para a existência do efeito janeiro, independentemente de terem sido excluídos, ou não, os retornos atípicos