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Este documento evalúa si los portafolios de inversión de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) fueron financieramente eficientes durante el periodo 2006-2011. Un portafolio será financieramente más eficiente cuando la diferencia entre el ratio de Sharpe del mismo respecto al del portafolio de mercado sea la menor posible. La estimación del mismo se realiza en el marco de una optimización robusta de portafolio por medio del enfoque Shrinkage no paramétrico. Se consideran las restricciones legales relevantes así como restricciones que capturan la iliquidez del mercado de capitales local. La conclusión principal es que no existió eficiencia financiera en ninguno de los tres tipos de fondos administrados en el periodo de análisis. / Tesis

El presente artículo analiza el aporte del portafolio digital al aprendizaje en la educación superior, en particular dentro de las universidades, a partir del comentario de la experiencia implementada en el curso de Estética y Comunicación de la Facultad deCiencias y Artes de la Comunicación (FCyAC) de la Pontificia Universidad Católica del Perú (PUCP). Se describe al portafolio desde una perspectiva multidimensional: como una actividad de aprendizaje que propicia un diálogo introspectivo que refuerza las habilidades reflexivas del estudiante sobre su propio aprendizaje, como una estrategia docente que le permite al profesor recoger información sobre las formas y preferencias de trabajo que tienen los alumnos a fin de adecuar su enseñanza, y como un medio de comunicación de los logros alcanzados a lo largo del curso,que posibilita un diálogo interpersonal entre el alumno y el profesor y con sus pares facilitando la valoración del trabajo realizado. Se reflexiona sobre las posibilidades que tiene, las oportunidades que brinda y los inconvenientes que presenta. Se contrasta el portafolio en físico con el electrónico como alternativas para la educación superior.

El presente trabajo es una propuesta de implementación de mejora al proceso de Gestión de Portafolio de TI en una entidad del Sector Público. Se trata de un conjunto de mejoras orientadas a hacer del portafolio de TI una herramienta útil para orientar, planificar y evaluar las iniciativas del negocio que por su naturaleza, requieren o hacen uso intensivo de recursos tecnológicos; a fin de asegurar su contribución al cumplimiento de los objetivos institucionales. El documento se divide en cuatro capítulos. En el primer capítulo se describe el marco teórico consultado para justificar y desarrollar una propuesta fundada en definiciones y lineamientos conceptuales que permiten asegurar su fiabilidad. También se incluyen aspectos sobre el desarrollo de esfuerzos similares en instituciones públicas y una breve revisión general sobre la entidad. En el segundo capítulo se describe el foco de atención de la problemática y qué argumentos justifican el desarrollo de la propuesta. En el tercer capítulo se desarrolla la propuesta de solución a dos niveles: en un primer nivel se formulan los lineamientos para la implementación y en un segundo se describe el modelo de gestión y la caracterización de procesos, finalizando con la realización de su aplicación práctica al inventario de componentes incluidos en el preliminar de Plan Operativo Tecnológico, tomando en cuenta que actualmente se está trabajando con el inventario de componentes del próximo año. En el cuarto capítulo se incluyen conclusiones y recomendaciones de la propuesta, útiles para las siguientes etapas de implementación. / The present project is a proposal of implementation of improvement to the process of IT Portfolio Management in an entity of the Public Sector. It is a set of improvements aimed at making the IT portfolio a useful tool to guide, plan and evaluate business initiatives that, by their nature, require or make intensive use of technological resources; in order to ensure its contribution to the fulfillment of the institutional objectives. The document is divided into four chapters. The first chapter describes the theoretical framework consulted to justify and develop a proposal based on definitions and conceptual guidelines that ensure its reliability. Aspects about the development of similar efforts in public institutions and a brief general review of the entity are also included. The second chapter describes the focus of the problem and what arguments justify the development of the proposal. In the third chapter the proposal for a two-level solution is developed: in a first level the guidelines for the implementation are formulated and in a second one the management model and the characterization of processes are described, ending with the realization of its practical application to the inventory of components included in the preliminary IT Operational Plan, considering that the component inventory of next year is currently being worked on. The fourth chapter includes conclusions and recommendations of the proposal, useful for the following stages of implementation. / Trabajo de investigación

La teoría del portafolio estudia el proceso a través del cual se realiza la asignación óptima de activos. El análisis Media - Varianza (MV) propone que los agentes estructuran portafolios de inversión optimizando el retorno esperado o el riesgo. Así, fijando el nivel deseado de una de estas variables, es posible elaborar una frontera eficiente compuesta por portafolios óptimos. Sin embargo, si bien el análisis MV ha sido trabajado de manera extensa presenta una limitación: los parámetros reales no son conocidos sino estimados a partir de la observación de datos. Ello incorpora el problema de incertidumbre en la modelación, por lo que las reglas de portafolio óptimo están sujetas a errores aleatorios que pueden generar que los parámetros estimados se alejen de los reales. El objetivo del presente trabajo es revisar dicho análisis bajo el enfoque de reglas de portafolio, y si existe la posibilidad de reducir el riesgo de estimación a través de la combinación de las reglas con el portafolio de pesos iguales y con el portafolio ajustado por capitalización bursátil. Para la programación se utiliza el paquete estadístico R - project. Los resultados sugieren que la combinación de las reglas con los dos portafolios seleccionados puede mejorar los resultados fuera de muestra esperados y que bajo ciertas circunstancias, combinar con el portafolio de capitalización bursátil puede ser más eficiente que con el portafolio de pesos iguales. / Tesis

Comprende y analiza la toma de decisiones de inversión en un portafolio de acciones del mercado peruano utilizando la metodología del Proceso Analítico Jerárquico conocido como AHP (Analytic Hierarchy Process). La problemática está relacionada con el diseño de una metodología para la toma de decisiones de inversión considerando criterios de riesgo y rentabilidad el cual incluye la integración de las técnicas tradicionales y modernas de decisión junto con la técnica multicriterio AHP, ésta se basa en la construcción de un modelo de jerarquías, el cual permite organizar la información de un problema complejo de forma gráfica bajo un objetivo, criterios y alternativas, de modo tal que se pueda descomponer y analizar por partes, construido ya el modelo jerárquico, se realizan comparaciones pareadas entre dichos elementos y se atribuyen valores numéricos a las preferencias señaladas por los decisores, entregando una síntesis de las mismas mediante la agregación de esos juicios parciales. La metodología propuesta se ha adaptado para la solución del problema de selección del portafolio de acciones en el mercado peruano durante el periodo de enero 2012 a setiembre 2016. Los resultados obtenidos muestran la eficiencia de la integración exitosa de los métodos tradicionales de inversión junto con la metodología AHP para encontrar un balance apropiado entre rentabilidad y riesgo en el proceso de toma de decisiones de inversión. / Trabajo de suficiencia profesional

Este trabajo se efectuó para la compañía Nexus S.A., específicamente para la PMO (Oficina de Administración de Proyecto) de esta organización. Nexus, se dedica al procesamiento de tarjetas de crédito para las principales instituciones bancarias y del retail del país. Cuenta con un portafolio de 40 proyectos y alrededor de 200 mantenciones anuales. El objetivo principal del trabajo consistió en validar la hipótesis de que la gestión por valor de negocio del portafolio de proyecto propuesta en las metodologías ágiles, como también una adecuada implementación de estos procesos de gestión en una organización matricial tienen un impacto significativos en la mejora de los resultados globales de la compañía en estudio, permitiendo reducir la brecha de retrasos en el término de proyectos, mejorar el manejo de prioridades y la asignación de los recursos profesionales. Para llevar a cabo el trabajo se realizó primeramente un diagnóstico de la situación de la compañía en lo relativo a su gestión de proyectos y mantenciones. Esto permitió constatar que la organización presentaba comportamientos similares a los establecidos por estudios internacionales en materia de gestión de proyectos. Una vez realizado el diagnóstico, se efectuó un trabajo de investigación orientado a estudiar las técnicas planteadas en las metodologías ágiles y la forma en que estas técnicas podían influir en la gestión del portafolio de proyectos. De este estudio, se escogió la gestión por valor de negocio como una práctica de alto impacto en la satisfacción del cliente final, la generación de valor y la asignación de recursos. Las conclusiones del trabajo son: Mejoras en los rendimientos del portafolio El modelo tiende a minimizar los trabajos en proceso lo que beneficia la eficiencia global Se logró instalar e institucionalizar dentro de la organización el principio de gestionar por valor de negocio por sobre consideraciones de carácter técnico Se requiere mejorar las herramientas que dan soporte al modelo con la finalidad de que permita su aplicación con un menor costo de operación Los métodos de estimaciones empleados por la compañía deben ser revisados periódicamente pues de haber errores en este aspecto el modelo tiende a tener defectos Se mejoró la percepción de las áreas comerciales debido a que perciben un alineamiento de los procesos productivos a los intereses comerciales de los clientes Se requiere un control y mejora permanentes del modelo.

Este documento evalúa si los portafolios de inversión de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) fueron financieramente eficientes durante el periodo 2006-2011. Un portafolio será financieramente más eficiente cuando la diferencia entre el ratio de Sharpe del mismo respecto al del portafolio de mercado sea la menor posible. La estimación del mismo se realiza en el marco de una optimización robusta de portafolio por medio del enfoque Shrinkage no paramétrico. Se consideran las restricciones legales relevantes así como restricciones que capturan la iliquidez del mercado de capitales local. La conclusión principal es que no existió eficiencia financiera en ninguno de los tres tipos de fondos administrados en el periodo de análisis. / This document assess whether the investment portfolio of the pension plan funds administrators (AFP) were financially efficient in the period 2006-2011. An investment portfolio would be financially more efficient when the difference between its own ratio Sharpe and the market portfolio ones is the least possible. The estimation of this document is performed under the nonparametric Shrinkage approach, a robust optimization portfolio method. It considers relevant legal restrictions, as well as, restrictions that capture the illiquidity of the local capital market. The main conclusion drawn is that financial efficiency did not exist in any of the three kinds of funds managed in the analysis period. / Tesis

El objetivo del presente trabajo de investigación es proponer un modelo híbrido para la gestión de portafolio en pequeñas empresas, siguiendo buenas prácticas de enfoques adaptativos y predictivos. El modelo propuesto se basa en el supuesto de que cada organización ya tiene identificado recursos humanos con el compromiso, habilidades y experiencia necesarios para trabajar bajo una nueva gestión estratégica con métodos agiles. El modelo adaptativo está basado en el Agile Practice Guide (Project Management Institute, 2017), el estándar para la gestión de portafolio (Project Management Institute, 2017) y la Business Case Essentials: A Guide to Structure and Content (Schmidt, 2003) que es una guía para la elaboración de casos de negocio. De estos, se han tomado conceptos, técnicas y herramientas que han permitido proponer un modelo sencillo de gestión de portafolio que pueda ser adaptado a pequeñas organizaciones. Por último, es importante indicar que la propuesta del trabajo de investigación se elaboró teniendo como modelo una pequeña empresa de consumo masivo, llamada AFS Consumo EIRL, ubicada en Lima – Perú. Previo a iniciar con el diseño del modelo, se realizaron algunos análisis y diagnósticos, por medio de entrevistas a los miembros de la organización, para finalmente proponer el modelo descrito en el presente trabajo. / The objective of this work is to propose a Hybrid Portfolio Management Model in small enterprises, following adaptive and predictive approaches and applying the Standard for Portfolio Management. This model is based on the assumption that each organization has already identified human resources with the commitment, skills and experience necessary to work under a new strategic agile management. The adaptive model is based on the Agile Practice Guide (Project Management Institute, 2017), The Standard for Portfolio Management (Project Management Institute, 2017) and the guide Business Case Essentials: A Guide to Structure and Content (Schmidt, 2003). This work takes concepts, techniques and tools from these three documents to propose a simple portfolio management model that can be adapted to any organization. Finally, it is important to indicate that the research work proposal was prepared using as a model, a small mass consumption company called AFS Consumo EIRL, located in Lima - Peru. Before starting to design this model, some analyzes and diagnoses were carried out through interviews with the members of the organization to finally propose the model described in this work. / Trabajo de investigación

La presente tesis busca desarrollar un modelo para la estructuración y gestión de portafolios haciendo uso de la Metodología de Inversión basada en Factores, y calculando los retornos y varianzas estimadas a través de una metodología bayesiana como lo es Black-Litterman. Esta aplicación se realiza teniendo en consideración que todos los portafolios desarrollados en la presente tesis tienen como única exposición a los mercados latinoamericanos de Brasil, Chile, Colombia, México y Perú. El estudio que se presenta a continuación está dividido en seis capítulos. En el capítulo 1, se detalla el marco teórico, el cual describe el principal índice bursátil de cada mercado a considerar en la investigación; luego, se describe la literatura que da la base y cimientos a la gestión de portafolios y al modelo de factores. En el capítulo 2, se presentan los cinco factores que serán usados en el desarrollo del documento, así como la base teórica económica de la metodología del modelo de Black-Litterman. En el capítulo 3, se describe el desarrollo de la metodología propuesta en donde se tienen ocho pasos a seguir: en primer lugar, la obtención de las empresas a ser consideradas en cada momento de rebalanceo; en segundo lugar, la obtención de la información financiera; en tercer lugar, el cálculo de los parámetros de entrada para el desarrollo de las simulaciones; en cuarto lugar, el desarrollo de las simulaciones de Montecarlo y la obtención de las diferencias de los retornos de estas; en quinto lugar, la elaboración de las de las matrices de expectativas retornos esperados y niveles de confianza; en sexto lugar, la aplicación del modelo de Black Litterman; en séptimo lugar, el cálculo de los pesos de cada acción dentro de cada portafolio propuesto; y, finalmente, la descripción de los factores a considerar para la evaluación del desempeño de los portafolios propuestos en base a diez años de backtesting. En el capítulo 4, se desarrollan los ocho pasos descritos en el capítulo 3 aplicados a las características (alcance y mercados bursátiles) de la presente tesis. En el capítulo 5, se presenta el análisis de los resultados por cada uno de los cinco factores que han sido considerados para la presente investigación y se mostrarán los cuadros resúmenes con los indicadores de rendimiento y riesgo por cada uno, y un cuadro con la evaluación estadística con la finalidad de validar que los retornos encontrados son estadísticamente significativos. Finalmente, en el capítulo 6, se realizan las conclusiones del estudio y recomendaciones a considerar para las aplicaciones de la metodología que se puedan desarrollar en futuras investigaciones de portafolios o inversiones.