Utilizando la especificación de Generalized Leas Square (GLS) de los modelos de efectos fijos, este trabajo analiza el efecto de la concentración de mercado sobre las rentabilidades en relación con los depósitos para las entidades integrantes de la banca múltiple durante el periodo 2010-2011. La literatura ha evaluado ampliamente esta relación; no obstante, el análisis desde un enfoque de los depósitos financieros ha sido nulo. La relevancia de las hipótesis del paradigma Estructura-Conducta-Resultado, ha sido refutada en esta investigación. Los resultados sugieren que, dado el comportamiento propio de los depósitos bancarios, la concentración de la industria no tiene un impacto positivo sobre los retornos, es decir, no incrementan las ganancias. / Using the Generalized Leas Square (GLS) specification of fixed effects models, this paper analyzes the effect of market concentration on returns on deposits for commercial banks during the period 2010-2011. The literature has extensively evaluated this relationship; however, the analysis from a financial deposits approach has been null. The relevance of the hypotheses of the Structure-Conduct-Performance paradigm has been refuted in this research. The results suggest that, given the behavior of bank deposits, industry concentration does not have a positive impact on returns, i.e., it does not increase profits. / Trabajo de investigación

La presente investigación tiene como objetivo conocer el impacto de los ingresos y gastos en la rentabilidad de las empresas comerciales del sector retail, a partir del uso del canal digital en el año 2020, considerando los escenarios atípicos a causa del covid-19 que ocasionaron el cierre temporal o definitivo de algunas empresas, obteniendo como alternativa de inversión la utilización de canales digitales; sin embargo, no todas las empresas del sector retail han considerado viable este nuevo modelo de negocio digital, debido a la incertidumbre de obtener beneficios económicos futuros. Asimismo, se define los principales conceptos relacionados al desarrollo del sector retail, la evolución del marketing digital y al crecimiento del e-commerce; luego, se detalla la problemática de la investigación, el estado de la cuestión y se plantearon los objetivos e hipótesis; además, se precisa el tipo de investigación a utilizar, los enfoques a considerar, la variable dependiente e independiente, además, de conocer el universo, población y tamaño de la muestra para la aplicación de los métodos cualitativos y cuantitativos. Posterior a eso, se aplican los instrumentos para la investigación cualitativa y cuantitativa, siendo las entrevistas a profundidad realizados a expertos con conocimientos relevantes al proyecto de investigación y las encuestas a miembros del sector retail, respectivamente. Por último, se explican las respuestas obtenidas como respuesta del análisis realizado con apoyo de las herramientas de investigación, conllevando a la elaboración de conclusiones y recomendaciones para la validación de la hipótesis general y específicas del presente estudio. / This research aims to know the impact of revenues and expenses on the profitability of commercial companies in the retail sector, starting with the use of the digital channel in 2020, considering the atypical scenarios due to covid-19 that caused the temporary or definitive closure of some companies, obtaining as alternative investment the use of digital channels; however, not all companies in the retail sector have considered this new digital business model viable, due to the uncertainty of obtaining future economic benefits. It also defines the main concepts related to the development of the retail sector, the evolution of digital marketing and the growth of e-commerce; then, the research problem is detailed, the state of the question and the objectives and hypotheses were raised; in addition, the type of research to be used, the approaches to consider, the dependent and independent variable, in addition, to know the universe, population and sample size for the application of qualitative and quantitative methods. After that, the instruments for qualitative and quantitative research are applied, with in-depth interviews conducted with experts with relevant knowledge to the research project and surveys of members of the retail sector, respectively. Finally, the answers obtained as a response to the analysis carried out with the support of the research tools are explained, leading to the elaboration of conclusions and recommendations for the validation of the general and specific hypothesis of the present study. / Tesis

Public interest in investments has increased dramatically during the past decades. Also parallely, there has been much research interest related with profitability, liquidity, and statutory and regulatory protection of investments, the three important pillars of investment. However, there is no similar research comparing the markets of Spain, USA and Russia in order to answer the research question of this thesis. Considering these factors, there exists need for this scientific research. The objective of this study was to discover the effect of statutory and regulatory protection in investment decision by comparing and analysing the legal environment of investments. The two steps to achieve this objective were: - Analyse and compare the legislation and securities market regulation international, national and institutional framework. - Survey. On a national level, we focused on three markets - Spain, the USA and Russia. On an institutional level, we concentrated on state agencies with regulatory power over securities markets of the above mentioned countries. The conclusion answered the main question of the work – “How does statutory and regulatory protection affect investment decisions?” This thesis in financial and business law is very relevant and will be of great interest to the investment sector. It can help interested parties in investment societies find specific solutions to improve the efficiency in investments in the above mentioned securities markets taking into consideration statutory and regulatory protection. Also, this work raises new questions for future research and indicates new possibilities of conducting future investigations. / Vicerrectorado de Investigación y Transferencia de Conocimiento (Escuela de Doctorado) "Convocatoria para la concesión de subvenciones con el objetivo de facilitar la obtención de la mención de Doctor internacional en el título de doctora o doctor, Ayudas Movilidad 2015". Jeffrey E. Smith Institute of Real Estate and Capital Markets of University of Missouri "Research Scholar (Becario de Investigación) - 01/02/2016-31/12/2017".

¿Los efectos socioeconómicos de la minería perduran con la caída de los precios de los metales? El objetivo principal del presente trabajo de investigación es estudiar los efectos de la actividad minera sobre resultados socioeconómicos a nivel distrital en el Perú, en distintos momentos del ciclo de auge y caída de los precios de los metales. Usando datos georreferenciados de la producción de metales del MINEM y de la pobreza del INEI, se lleva a cabo un análisis en cuatro cohortes que amplía el trabajo de Loayza y Rigolini (2016), uno de los referentes en la literatura sobre la Maldición Local de los Recursos Naturales en el Perú. Nuestros resultados respaldan los de los autores, como la menor pobreza y mayor desigualdad en el consumo en los distritos productores hacia el 2007. Más aún, nuestros resultados indican también un mayor efecto positivo de la actividad minera sobre la reducción de la pobreza hacia el 2013, aunque menor hacia el 2018. La evidencia sugiere que, si bien los efectos positivos de la actividad minera son menores durante la caída de precios de los metales, estos no se revierten ni desaparecen. / Do the socioeconomic effects of mining persist with the fall in metal prices? The main objective of this research work is to study the effects of mining activity on socioeconomic results at the district level in Peru, at different moments in the cycle of boom and bust in metal prices. Using georeferenced data on metal production from MINEM and poverty from INEI, an analysis is carried out in four cohorts that expands the work of Loayza and Rigolini (2016), one of the references in the literature on the Local Curse of Natural Resources in Peru. Our results support those of the authors, such as lower poverty and greater inequality in consumption in the producing districts by 2007. Furthermore, our results also indicate a greater positive effect of mining activity on poverty reduction by 2013, although less towards 2018. Evidence suggests that, although the positive effects of mining activity are less during the fall in metal prices, they do not reverse or disappear.

En la presente tesis se analizan los activos del mercado internacional de arte como objetos de inversión financiera alternativa a otros activos clásicos (acciones, bienes inmuebles ), para el período 1997-2006. En primer lugar, se lleva a cabo un estudio de la evolución del mercado de arte internacional, analizando la distribución de la cifra de negocios por países y categorías artísticas. A continuación, se analizan los diferentes activos que componen el mercado del arte, definiendo las características que determinan el precio de mercado de cada obra de arte. Se dedica especial atención a la variable Artista, la cual ha sido cuantificada a través de fuentes documentales y digitales, dando lugar a dos grupos de variables, las V.Redmétricas y las V.Bibliométricas. De esta forma, se ha analizado la influencia de las variables redmétricas y bibliométricas en el volumen de facturación del mercado del arte. Posteriormente, se construye un índice del mercado internacional de arte, que permita recoger los cambios experimentados en el mercado internacional de arte en su totalidad y no en un segmento del mismo (grupo de artistas o movimiento artístico) en el pasado y en base a ellos intentar predecir la evolución del mismo, a fin de de utilizarlo conjuntamente en las decisiones de inversión con otros sectores de actividad económica, fundamentalmente los sectores bursátiles e inmobiliario. Por último, una vez analizada la mayor rentabilidad riesgo de la inversión en obras de arte frente a inversiones clásicas en acciones e inmuebles, se estudia el comportamiento del un inversor clásico, aquel que invierte en acciones e inmuebles consigue maximizar su rentabilidad invirtiendo en carteras diversificadas mixtas, que combinen tanto objetos de arte como acciones, para el mismo nivel de riesgo que si invirtiera únicamente en el mercado bursátil. Por otra parte, se quiere comprobar cómo el inversor arriesgado, aquel que invierte en arte tratará de reducir el riesgo, diversificando su inversión en acciones e inmuebles. En ambas hipótesis se lleva a cabo la aplicación del modelo de Markowitz y Tobin. / De La Poza, E. (2008). Los activos del mercado del arte como objeto de inversión financiera [Tesis doctoral]. Universitat Politècnica de València. https://doi.org/10.4995/Thesis/10251/8307

El objetivo de este estudio es analizar el impacto de la diversificación sobre el rendimiento y el riesgo. Se emplea un panel de datos de frecuencia mensual para el periodo 2010-2019 y se utiliza el estimador de MGM por la naturaleza dinámica del modelo. Los resultados muestran que la diversificación de la cartera de préstamos no tiene efecto en el rendimiento del sistema bancario, sin embargo, se observa que los bancos con mayores riesgos pueden aumentar sus rendimientos si aumentan su nivel de concentración por sector económico y departamento. El efecto en el riesgo dependerá del tipo de concentración, un mayor nivel de concentración de préstamos por sector y departamento disminuirá el riesgo crediticio; pero una mayor concentración de préstamos por tipo de crédito aumentará el nivel de riesgo. Además, se observó que no hay ningún efecto sobre el riesgo ni el rendimiento dependiendo de si el banco es de capitales domésticos o extranjeros. Los hallazgos son importantes para los bancos al elegir su estrategia crediticia y clave para las autoridades regulatorias. / The objective of this study is to analyze the impact of diversification on performance and risk. A monthly frequency data panel is used for the period 2010-2019 and the MGM estimator is used because of the dynamic nature of the model. The results show that loan portfolio diversification does not affect the performance of the banking system, however, it is observed that banks with higher risks can increase their returns by increasing their level of concentration by economic sector and department. The effect on risk will depend on the type of concentration, a higher level of loan concentration by sector and department will decrease credit risk; but a higher concentration of loans by type of credit will increase the level of risk. Besides, it was noted that there is no effect on risk or return depending on whether the bank is domestic or foreign-owned. The findings are important for banks when choosing their credit strategy and key for regulatory authorities. / Trabajo de investigación

La presente investigación busca identificar el impacto financiero en empresas del sector downstream de Hidrocarburos domiciliadas en Lima en el año 2020 en relación a las variaciones de tasa de cambio de la moneda extranjera. En el año 2020 hubo dos sucesos que afectaron la economía de las empresas del sector downstream de hidrocarburos, el primero es la caída de precios del petróleo, debido a la paralización de China y a un desacuerdo entre Arabia Saudita y Rusia respecto a los niveles de producción de petróleos, lo cual conlleva a una guerra de precios; el segundo sería la desaceleración de la economía global, causada por la Pandemia COVID-19. De esta manera, tenemos como objetivo de nuestra investigación identificar como es el tratamiento contable cuando se generan diferencias de cambio. Estas variaciones de tipo de cambio pueden generar un impacto importante en la rentabilidad o liquidez en las empresas del sector downstream de hidrocarburo. Por ello, este trabajo de investigación se encuentra organizado en 5 secciones. En el Capítulo I, Marco Teórico, se encontrarán las definiciones importantes y relevantes para que con ello el lector tenga un mejor entendimiento sobre el tema del impacto financiero que se genera con las variaciones del tipo de cambio. En el Capítulo II, Plan de investigación, se plantearon el problema principal, los objetivos e hipótesis generales y específicos. En el Capítulo III, Metodología de Investigación se identificó el tipo de investigación para el trabajo y se determinó el tamaño de la muestra para llevar a cabo el análisis de carácter cualitativo y cuantitativo. En el Capítulo IV, Desarrollo de la investigación, se podrá ver la ejecución de las entrevistas en profundidad y encuestas realizadas a los profesionales y funcionarios del sector a investigar. Para finalizar, en el Capítulo V, Análisis de resultados, se analizaron los resultados obtenidos de las encuestas y entrevistas, con ello se presentaron conclusiones y propusieron recomendaciones en base al trabajo de investigación y respuestas de los expertos en el sector. / This research seeks to identify the financial impact on companies in the downstream Hydrocarbons sector domiciled in Lima in 2020 in relation to changes in the foreign currency exchange rate. In 2020 there were two events that affected the economy of companies in the downstream hydrocarbon sector, the first being the fall in oil prices, due to the paralysis of China and a disagreement between Saudi Arabia and Russia regarding production levels oil, which leads to a price war; the second would be the slowdown in the global economy, caused by the COVID-19 Pandemic. In this way, our research objective is to identify how the accounting treatment is when exchange differences are generated. These exchange rate variations can have a significant impact on profitability or liquidity in companies in the downstream hydrocarbon sector. Therefore, this research work is organized in 5 sections. In Chapter I, Theoretical Framework, the important and relevant definitions will be found so that with this the reader has a better understanding of the issue of the financial impact that is generated with exchange rate variations. In Chapter II, Research Plan, the main problem, objectives and general and specific hypotheses were raised. In Chapter III, Research Methodology, the type of research for the work was identified and the sample size was determined to carry out a qualitative and quantitative analysis. In Chapter IV, Development of the investigation, it will be possible to see the execution of the in-depth interviews and surveys carried out with the professionals and officials of the sector to be investigated. Finally, in Chapter V, Analysis of results, the results obtained from the surveys and interviews were analyzed, thereby finding conclusions and proposing recommendations based on research work and responses from experts in the sector. / Tesis

El presente proyecto del curso de Desarrollo de Negocios 2 de la Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas, consiste en la creación de un soporte de madera para bicicletas que serán elaboradas con tableros OSB que nos asegura una alta resistencia en los soportes. Cabe recalcar, que nos vamos a dirigir a Lima Metropolitana en los distritos de mayor población en el uso de bicicletas y que además cuentan con acceso de ciclovías, tales como Surco, La Molina, San Isidro, San Borja y Miraflores, asimismo nos dirigiremos a los sectores socioeconómicos A y B, con un rango de edad de los 18 hasta los 45 años. El proyecto es viable, puesto que según la entrevista a profundidad que se realizó, se identificó un gran porcentaje de personas que usan la bicicleta como medio de transporte; parte de ello, la investigación también indica que los usuarios tienen dificultades para guardar sus bicicletas ya que no cuentan con el espacio adecuado en sus hogares. Por un lado, para la puesta en marcha del proyecto se necesitará una inversión inicial de S/. 51,884 soles, que será financiado al 100% por los accionistas sin necesidad de ser financiado por entidades bancarias. A su vez, tenemos en cuenta que los meses Diciembre, Enero, Marzo y Julio tendremos ventas elevadas que demostrada que el negocio es rentable. Por otro lado, el área de marketing hará uso de la publicidad digital, para ello se empleará las herramientas web como Facebook, Google Adwords, Landing Page y Community Manager, que nos permita una mejor difusión del producto. La distribución será coordinada directamente con el cliente a través de las redes sociales; también es importante indicar que se contará con distribuidores externos tales como Maestro y Sodimac. / The present Project of the Business Development course 2 of the Peruvian University of Applied Sciences, consists in the creation of a wooden support for bicycles that will be made with OSB boards that ensures high resistance in the supports. It should be noted that we are going to head to Metropolitan Lima in the districts with the largest population in the use of bicycles and that also have access to bicycle paths, such as Surco, La Molina, San Isidro, San Borja and Miraflores, we will also go to socioeconomic sectors A and B, with an age range of 18 to 45 years. The project is viable, since according to the in-depth interview that was carried out, a large percentage of people who use the bicycle as a means of transportation was identified; Part of it, the research also indicates that users have difficulty storing their bikes as they do not have adequate space in their homes. On the one hand, for the start-up of the project an initial investment of S /. 51,884 soles, which will be financed 100% by shareholders without the need to be financed by banks. At the same time, we take into account that the months of December, January, March and July will have high sales, which has proven that the business is profitable. On the other hand, the marketing area will make use of digital advertising, for this we will use web tools such as Facebook, Google Adwords, Landing Page and Community Manager, which allows us to better disseminate the product. The distribution will be coordinated directly with the client through social networks; It is also important to indicate that there will be external distributors such as Maestro and Sodimac. / Trabajo de investigación

Este trabajo se plantea la cuestión que millones de inversores se han planteado en algún momento: ¿cuál es la mejor opción para sus ahorros, fondos de inversión, inversión aleatoria o estrategias de análisis técnico? Para este propósito se describen en primer lugar las normas que regulan a las instituciones de inversión colectiva (IIC) en España, distinguiendo entre los diferentes tipos de fondos en cuanto a su forma legal. A continuación se repasan las teorías sobre eficiencia en los mercados financieros. Estas teorías se enlazan con los estilos de gestión; gestión pasiva para aquellos ortodoxos que defienden la eficiencia fuerte y gestión activa para los gestores que no toman la eficiencia como un dogma. Estos últimos creen en las anomalías de mercado y recurren a estrategias basadas en fundamentos contables (estimación de beneficios, ventas, etc.). Esta primera parte concluye con una evaluación del rendimiento de los fondos españoles según su estilo de inversión. Puesto que esta no es del todo favorable para las gestoras se intentan aportar motivos por los cuales los fondos siguen disfrutando de amplia aceptación. La segunda parte del trabajo describe la metodología empleada para estudiar el comportamiento de una cartera de inversión gestionada mediante estrategias de análisis técnico. Con este fin ha sido necesario desarrollar un software capaz de realizar la gestión de carteras y que se alimenta de cotizaciones históricas desde 1/2003 hasta 1/2012. Los datos se separan en dos estudios paralelos, uno para Europa y el otro para EE.UU con el objetivo de analizar diferencias y semejanzas. El programa permite el control completo sobre la cartera, gestión de liquidez, stop-loss, etc.; y nos abastece al mismo tiempo de una gran cantidad de información estadística. La particularidad del software es la capacidad de poder variar los parámetros de las estrategias mediante barrido, obteniendo así no solamente una única simulación sino una población de simulaciones referidas a una estrategia. En la tercera parte se recurre a este conjunto de simulaciones a las que denominaremos estudios y están compuestas por varios millones de operaciones de compra y venta. Estos estudios se aproximan a funciones normales que describen la esperanza de rentabilidades que tendría un inversor que decidiera participar en el mercado siguiendo alguna de las estrategias descritas. Para poder comparar el comportamiento de las estrategias técnicas se utilizan diferentes métodos aleatorios que pretenden simular una operativa al azar. Por último se confrontan los tres métodos de inversión: fondos, análisis técnico y aleatorio; comparados con los índices de referencia correspondientes. / Plá María, M. (2014). Evaluación del comportamiento de carteras con gestión automatizada comparada con los rendimientos de carteras aleatorias y fondos de inversión [Tesis doctoral]. Universitat Politècnica de València. https://doi.org/10.4995/Thesis/10251/38987