Tese (doutorado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção. / Made available in DSpace on 2012-10-23T02:37:12Z (GMT). No. of bitstreams: 1 242990.pdf: 11145162 bytes, checksum: c472b48fc1998ada4503a039255cab53 (MD5) / Este trabalho teve como intenção básica apresentar uma metodologia de mensuração do valor econômico de marcas de empresas brasileiras de capital fechado (uma vez que a maior parte dos modelos estudados é aplicada apenas a empresas com ações publicamente negociadas), utilizando o modelo de opções reais como uma evolução do modelo do fluxo de caixa descontado. Hipótese aceita nesse exercício acadêmico é a de que os ativos intangíveis são hoje os grandes responsáveis pela geração de valor das corporações e que a marca é um desses principais ativos. O modelo se apropria da abordagem da empresa inglesa de consultoria BrandFinance, acrescendo o tratamento dado pelo Professor Aswath Damodaran (2003) ao cálculo das taxas de desconto de empresas de capital fechado, sem comparáveis de capital aberto, além de seguir a metodologia sugerida por Copeland e Antikarov (2002) para a utilização das opções reais na inclusão da flexibilidade. Como direcionadores de valor da marca, são utilizadas as propostas de Aaker (1998) e Keller (1993). Os procedimentos apresentados foram testados na valoração econômica da marca "IFES", sigla do Instituto Cenecista Fayal de Ensino Superior, unidade de ensino superior privada, localizada na cidade de Itajaí (SC), mantida pela CNEC (Campanha Nacional de Escolas da Comunidade), um dos maiores grupos educacionais do Brasil e o maior movimento de educação comunitária da América Latina. Os resultados foram construídos a partir da elaboração de um caso-base (valor presente dos fluxos de caixa da marca, sem a inclusão da flexibilidade), que estipulou um valor de R$ 2.109.938,23. Relaxamento nas hipóteses de construção das taxas de desconto da empresa e da marca (taxas livres de risco, retornos da carteira de mercado, coeficiente de risco da marca, correlação entre os mercados acionário e educacional, dados nacionais ou de mercados maduros), originou faixas de valores para o caso-base que chegaram a um máximo de R$ 12.430.317,65. Dados históricos das principais variáveis de incerteza consideradas para a empresa (médias e desvios dos números de entrantes e desistentes, do múltiplo do lucro atribuído à marca e do risco percebido da marca) deram base à construção de uma árvore de eventos. Duas opções à gerência foram consideradas: a opção de extensão da marca (endosso de investimentos no setor de gráfica e editora) e a opção de abandono (cessão de atividades a terceiros, com o conseqüente pagamento de royalties pela exploração da marca). Tais opções, trazidas a valor presente, adicionaram outros R$ 1.227.456,24 ao valor da marca "IFES", demonstrando que a flexibilidade tem a capacidade de alterar o padrão dos fluxos de caixa de um ativo e, conseqüentemente, seu valor. This work presents a methodology to estimate the brand value of privately held Brazilian companies (contrasting with most studies which focus on public held companies), through the use of the real option model as an evolution of the discounted cash flow model. The running hypothesis in this academic exercise is that intangible assets are today the great responsible for the generation of corporation values and brand is one of these intangible assets. The model uses the English company BrandFinance approach together with the treatment given by Professor Aswath Damodaran (2003) to the estimation of privately held companies cost of capital that do not have a similar public held company to be compared. Also, the methodology suggested by Copeland and Antikarov (2002) of using real options approach to include flexibility in the analysis was followed. As brand's value drivers, proposals from Aaker (1998) and Keller (1993) were used. The developed methodology was tested in the valuation of the brand "IFES", an acronym for Institute Cenecista Fayal de Ensino Superior, an unit of a private higher education school, located in the city of Itajaí (SC), kept by CNEC (Campanha Nacional de Escolas da Comunidade), one of the biggest educational groups in Brazil and the biggest movement of communitarian education in Latin America. The results had been constructed from the elaboration of a case-base (present value of the cash flows of the brand, without the inclusion of flexibility), that estimated a value of R$ 2.109.938, 23. Relaxation in the hypotheses of the discount rates estimation of the of the company and its brand (risk free tax, returns of the market portfolio, brand risk coefficient, correlation between the market portfolio and the educational market, national data or mature markets), originated interval values for the case-base that arrived at a maximum of R$ 12.430.317, 65. Historical data of the main uncertainty variables considered for the company (average of students and deviation of the numbers of incoming and desisting students, earnings multiplier of the profit attributed to the brand and of the perceived risk of the brand) had given base to the construction of an event tree. Management has considered two options: the option of extension of the brand (investments in the graphical sector and in the school publishing company) and the option of abandonment (cession of activities to a third party, with the consequent payment of royalties for the exploration of the brand). Such options, brought the present value, had added other R$ 1.227.456, 24 to the value of brand "IFES", demonstrating that flexibility has the capacity to modify the standard of the asset cash flows and, consequently, its value.

A presente dissertação relata o estudo efetuado sobre a correlação existente entre crescimento na receita das empresas e o resultado final destas empresas, conforme avaliado pelo EVA (Valor Econômico Agregado). O crescimento de uma empresa é uma decisão sempre bastante polêmica, dentro de uma organização. Vários aspectos que norteiam a decisão sobre quanto e como crescer devem ser levados em consideração pelos seus administradores, para que, mediante um planejamento bem efetuado, a empresa consiga desempenhar suas atividades em um ambiente menos turbulento, evitando assim os sobressaltos e perigos que surgem quando as decisões são tomadas sem os devidos planejamentos e cuidados. No decorrer do trabalho, discorre-se sobre diversas técnicas utilizadas para a mensuração de resultados em empresas. Em especial, é analisado o EVA, que foi o instrumento utilizado nas empresas avaliadas para a mensuração dos seus resultados. Também são destacados os modelos de mensuração de resultados descritos por Michel Fleuriet e Dante Matarazzo. A questão central do trabalho é: “O resultado final das empresas é impactado pelo crescimento de suas receitas?”. Como objetivo central do trabalho, foi estabelecido o de analisar a relação existente entre o resultado de uma empresa, conforme medido pelo EVA, e o crescimento na receita da empresa. Ainda, como objetivos secundários, foram selecionados os de analisar de que forma as empresas com melhores resultados finais compõem suas fontes de recursos, e qual a correlação existente entre o resultado final e o crescimento anual da receita, a taxa de crescimento interno e a taxa de crescimento sustentável. A análise efetuada, a partir de uma amostra dos resultados de 34 empresas, demonstrou que, para as hipóteses avaliadas, pode ser afirmado que tal correlação, se existente, é fraca, ou seja, para a amostra estudada, a correlação entre o crescimento de receita e o resultado final é baixa. / The present work explains the study made upon an existing correlation between the growth on the incomes of different companies and their final results, according evaluated by EVA (Economic Value Added). The growth implementation, for any company, into an organization, is always a polemical decision. There are several different aspects, which guide the decision of how and how much might be this growth, that must be taken into account by the company managers, in order to, by means of a well designed planning, this company could develop its activities into a less turbulent environment, this way avoiding troubles and other unexpected circumstances that may emerge when strategical decisions are made without the due cares and planning. Along this study, is made a discussion upon several techniques used for measuring results on companies. Particularly, it is analyzed the EVA index, which was the selected tool for measuring the results of the selected companies. Besides, are also pointed out the result measuring models described by Michel Fleuriet and by Dante Matarazzo. The main question, in this study, is: “Are the final results of companies impacted by their income growths?”. As the main objective of the work, it was established that should be analyzed the relationship between the result of a company, evaluated by the EVA index, and the income growth of this company. Besides, as secondary objectives, were selected: to analyze on which form the best result companies compose their resource fonts, and to analyze which is the correlation between the final result and the annual income growth, and the internal growth rate, and the sustainable growth rate. The effected analysis, from a sample of the results of 34 companies, demonstrated that, for the estimated hypothesis, it may be stated that this correlation, if existing, is weak. In other words, for the examined sample, the correlation between the income growth and the final result is low.

O objetivo principal deste estudo reside em propor a utilização do indicador EVA® valor econômico agregado, como forma de medir e comparar o desempenho econômico de unidades de uma rede de hotéis. O trabalho irá sugerir a implantação de um modelo de avaliação de desempenho de unidades hoteleiras, com base no indicador EVA® valor econômico agregado. Será utilizada a técnica de estudo de caso, aplicada a duas unidades da rede hoteleira, com o objetivo de desenvolver e verificar a eficácia do indicador EVA®. Como resultado, pretende-se possibilitar à empresa contar com um sistema de avaliação de desempenho que lhe ofereça uma melhor orientação para cada decisão a ser tomada. O trabalho também tem por objetivo contemplar a comparação de alguns indicadores de desempenho, comumente utilizados pelas empresas, com o EVA®, abordar a conceituação de custo de capital e suas formas de cálculo, estabelecer, para esta rede de hotéis, uma fórmula, ou método, para definição de seu próprio custo, definir os ajustes contábeis necessários para cálculo do EVA® e desenvolver o modelo conceitual de avaliação a partir do EVA®, em um caso prático. / The main objective of this study lives in proposing the use of the indicator EVA® economic value added, as form of to measure and to compare the economic performance of units of a net of hotels. The work will suggest the implantation of a model of evaluation of performance of hotel units, with base in the indicator EVA® economic value added. The technique of case study will be used, applied to two units of the hotel net, with the objective of to develop and to verify the effectiveness of the indicator EVA®. As result, intends to make possible to the company to count with a system of performance evaluation that offers it a better orientation for each decision to be taken. The work also has for objective to contemplate the comparison of some performance indicators, commonly used by the companies, with EVA®, to approach the concept of capital cost and their calculation forms, to establish, for this net of hotels, a formula, or method, for definition of his own cost, to define the necessary accounting adjustments for calculation of EVA® and to develop the conceptual model of evaluation starting from EVA®, in a practical case.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico, Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção, Florianópolis, 2009 / Made available in DSpace on 2012-10-24T08:21:59Z (GMT). No. of bitstreams: 1 274994.pdf: 2142161 bytes, checksum: b95dde668ce5eb62537d114ee0e43a64 (MD5) / Sem dúvida, os custos de estoque são inerentes a sua existência. Dependendo do negócio e do tipo de estratégia produtiva, podem representar até 37% do custo logístico total (BOWERSOX et al., 2006). As maiores razões para se manter estoques são a distância e o tempo entre os pontos de suprimento e de consumo, a produção e o transporte em escala, a incerteza associada à demanda e aos suprimentos e os estoques planejados, que em sua maioria têm a função de aproveitar oportunidades de mercado e se precaver para o atendimento em períodos de pico de demanda. Alguns destes custos podem ser reduzidos com a finalidade de melhorar os indicadores financeiros. Uma possibilidade de aumentar o giro de estoques e o valor econômico agregado (EVA) é associar a gestão de estoques, definida pela política de estoques, ao planejamento de médio e de curto prazo. É comum encontrar na literatura metodologias de classificação de estoques ABC e multi-critério. A classificação de estoques baseada em responsabilidades, proposta por Donato, Baron e Perez (2007), é aplicada no estudo de caso deste trabalho apresentando conseqüências interessantes. Nesta dissertação se estabelece uma relação entre gestão de estoques (focada principalmente na classificação), planejamento de curto e médio prazo e resultados financeiros, em especial o EVA, descrevendo as constatações em estudo de caso realizado na Embraco (Whirlpool S.A. - Unidade Compressores). É mostrado que em um período de três anos, houve uma redução de 32% nos dias de cobertura de estoques acabados e 27% no seu valor. Com a diminuição dos custos de capital e de estoques obteve-se uma melhora no EVA equivalente a 5,2% do lucro operacional. / Without a doubt inventory costs are an intricate factor of production and supply. Inventory costs can account for up to 37% of total logistics costs depending on supply chain strategy and industry (BOWERSOX et al., 2006). Stocks exist to mitigate time and distance constraints between production and consumption points, between production and transportation on scale and vacillations associated with supply and demand patterns. In addition, inventory may be used to achieve market opportunities. As an effort to improve financial results, stocks must be reduced to the minimum levels necessary without compromising service levels, thus, revenue expectations and opportunities. A well established and managed Sales & Operations planning process helps organizations link any supply chain system or strategy with operational excellence execution. Inventory turnover and economic value added (EVA) may be optimized by combining inventory policies with short and medium term planning approaches. Methodologies to classify stock are widely spread in the literature. As an example, ABC and multi-criteria analysis are common practices utilized by logistics professionals. Donato, Baron e Perez (2007) executed a methodology in which stock classification was based on its accountability. This methodology was tested and demonstrated promising results. Consequently, present research aims to establish the relationship between inventory management, short and medium term planning and financial outcomes. In order to do so, a case study was done at Embraco (Whirlpool S.A. - Compressors Unit) and the application of the methodology resulted in a 32% reduction of finished goods, measured in days of coverage. Conclusive was the reduction of stocks and its impact on working capital brought a positive impact on EVA - equivalent to 5.2% of operational profit of company studied.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:20:12Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2000-04-07T00:00:00Z / Faz uma exposição da metodologia EVA®, demonstrando sua aplicação no gerenciamento da empresa e na avaliação de seu desempenho. Particularmente, mostra sua utilidade como no ferramenta de aferição e incentivo de seus dirigentes, bem como de seu uso em decisões de investimento e desinvestimento

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico / Made available in DSpace on 2012-10-18T13:51:03Z (GMT). No. of bitstreams: 0Bitstream added on 2014-09-25T22:59:00Z : No. of bitstreams: 1 181645.pdf: 4840282 bytes, checksum: c4a724f56a3cea5e235b95ceaec9139b (MD5) / O presente trabalho tem como tema central o estudo de uma das ferramentas que auxilia na geração de informações sobre produtividade, a qual pode auxiliar na avaliação das empresas aumentando o desempenho financeiro das mesmas, denominada Valor Econômico Agregado (Economic Value Added) - EVA®.A implementação de um novo sistema de gestão ocasiona várias mudanças dentro da empresa, as quais podem se refletir na produção, nas vendas, no processo decisório da cadeia de valor completa. E estas mudanças trazem resultados que muitas vezes não são os esperados ou superam as expectativas. Com a implementação desses sistemas há gastos, cortes, mudanças, aprendizagem e, principalmente, desgastes físicos e mentais que muitas vezes não compensam os resultados. Neste estudo propõe-se identificar, as mudanças ocorridas no processo decisório, suas necessidades, seus resultados, suas exigências, ou seja, os impactos com a implementação do EVA® na empresa Marisol S.A

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção. / Made available in DSpace on 2012-10-19T15:19:26Z (GMT). No. of bitstreams: 1 195603.pdf: 2097483 bytes, checksum: 18e4c5e13d9eafe8c535d1521e6adaaa (MD5) / Este estudo aborda um modelo de práticas para melhoria da gestão do relacionamento com o cliente com vistas ao aumento da rentabilidade em empresas do varejo automotivo. Através dos passos e etapas propostas foi possível identificar oportunidades que demonstram a necessidade de novas práticas de gestão. Para isso foram consideradas mudanças em cinco variáveis fundamentais: Estratégia, Segmentação, Processos, Tecnologia e Estrutura Organizacional. Este modelo está fundamentado em princípios do gerenciamento de processos e foi utilizado em duas concessionárias de veículos, comparando a sua aplicabilidade através de propostas de melhorias no relacionamento com o cliente. Com isso, foi possível compreender os impactos na rentabilidade quando uma empresa está orientada somente para produto, em função de um baixo nível de gestão do relacionamento com o cliente. Este baixo nível pôde ser traduzido pela capacidade da empresa em agregar valor ao cliente e, ao mesmo tempo, à empresa nos diversos momentos de contato com o cliente. Como resultado este trabalho proporcionou uma compreensão sobre o negócio do varejo automotivo, objeto deste estudo, levando a identificar o quão distante ele está da prática de um marketing mais evoluído.

A presente dissertação relata o estudo efetuado sobre a correlação existente entre crescimento na receita das empresas e o resultado final destas empresas, conforme avaliado pelo EVA (Valor Econômico Agregado). O crescimento de uma empresa é uma decisão sempre bastante polêmica, dentro de uma organização. Vários aspectos que norteiam a decisão sobre quanto e como crescer devem ser levados em consideração pelos seus administradores, para que, mediante um planejamento bem efetuado, a empresa consiga desempenhar suas atividades em um ambiente menos turbulento, evitando assim os sobressaltos e perigos que surgem quando as decisões são tomadas sem os devidos planejamentos e cuidados. No decorrer do trabalho, discorre-se sobre diversas técnicas utilizadas para a mensuração de resultados em empresas. Em especial, é analisado o EVA, que foi o instrumento utilizado nas empresas avaliadas para a mensuração dos seus resultados. Também são destacados os modelos de mensuração de resultados descritos por Michel Fleuriet e Dante Matarazzo. A questão central do trabalho é: “O resultado final das empresas é impactado pelo crescimento de suas receitas?”. Como objetivo central do trabalho, foi estabelecido o de analisar a relação existente entre o resultado de uma empresa, conforme medido pelo EVA, e o crescimento na receita da empresa. Ainda, como objetivos secundários, foram selecionados os de analisar de que forma as empresas com melhores resultados finais compõem suas fontes de recursos, e qual a correlação existente entre o resultado final e o crescimento anual da receita, a taxa de crescimento interno e a taxa de crescimento sustentável. A análise efetuada, a partir de uma amostra dos resultados de 34 empresas, demonstrou que, para as hipóteses avaliadas, pode ser afirmado que tal correlação, se existente, é fraca, ou seja, para a amostra estudada, a correlação entre o crescimento de receita e o resultado final é baixa. / The present work explains the study made upon an existing correlation between the growth on the incomes of different companies and their final results, according evaluated by EVA (Economic Value Added). The growth implementation, for any company, into an organization, is always a polemical decision. There are several different aspects, which guide the decision of how and how much might be this growth, that must be taken into account by the company managers, in order to, by means of a well designed planning, this company could develop its activities into a less turbulent environment, this way avoiding troubles and other unexpected circumstances that may emerge when strategical decisions are made without the due cares and planning. Along this study, is made a discussion upon several techniques used for measuring results on companies. Particularly, it is analyzed the EVA index, which was the selected tool for measuring the results of the selected companies. Besides, are also pointed out the result measuring models described by Michel Fleuriet and by Dante Matarazzo. The main question, in this study, is: “Are the final results of companies impacted by their income growths?”. As the main objective of the work, it was established that should be analyzed the relationship between the result of a company, evaluated by the EVA index, and the income growth of this company. Besides, as secondary objectives, were selected: to analyze on which form the best result companies compose their resource fonts, and to analyze which is the correlation between the final result and the annual income growth, and the internal growth rate, and the sustainable growth rate. The effected analysis, from a sample of the results of 34 companies, demonstrated that, for the estimated hypothesis, it may be stated that this correlation, if existing, is weak. In other words, for the examined sample, the correlation between the income growth and the final result is low.

Ao longo da última década, tem aumentado o reconhecimento de medidas de gerenciamento de valor. Dentre essas, uma que tem recebido grande atenção tanto no meio acadêmico quanto nas empresas em geral é o valor econômico agregado (EVA®). Muito se tem discutido sobre essa medida, sendo que seus defensores afirmam que ela é uma melhor medida de desempenho do que as medidas contábeis tradicionais. Nessa perspectiva, uma série de pesquisas tem sido realizada, verificando a relação entre o EVA® e o retorno de ações, onde os resultados alternam-se entre uma relação superior dessa medida e o retorno de ações em comparação com as medidas contábeis tradicionais e uma fraca relação ou a ausência de relação entre essas variáveis. Em diferente abordagem, Machuga, Pfeiffer Jr. e Verma (2002) realizaram um estudo no mercado norte americano para verificar a capacidade do EVA® na predição de lucros futuros. Replicando a metodologia desse estudo, esta pesquisa teve como objetivo verificar empiricamente se o EVA® fornece informação incremental para predição de lucros futuros das empresas de capital aberto do Brasil. Na metodologia, foram aplicados modelos de regressão linear múltipla no período de 1998 a 2006 para testar a proposição de que o EVA® fornece informação incrementalmente útil para predizer lucros de um ano adiante das empresas de capital aberto do Brasil. Foram aplicadas regressões anuais (crosssection) e verificou-se a significância estatística dos coeficientes médios. Com os resultados obtidos, não se pode comprovar a utilidade incremental do EVA® na predição de lucros futuros. Na seqüência, realizou-se um teste do valor incremental da inclusão da informação EVA® no modelo de predição, sendo que foram aplicadas novas regressões sem as variáveis EVA® e apurados os novos coeficientes médios; em seguida, foram efetuadas duas previsões de lucros, uma utilizando os valores médios com e outra sem o EVA® . Por meio da comparação desses valores previstos com os reais dos lucros e apurando suas respectivas diferenças, obteve-se os erros médios de previsão. Foi observado que os erros médios de previsão apresentaram-se elevados em função da alta dispersão das variáveis da pesquisa, também foi encontrado que os erros médios de previsão foram menores quando houve a inclusão da informação do EVA® , indicando a utilidade incremental dessa medida na predição de lucros futuros, entretanto esses resultados devem ser interpretados como indicativos e não como conclusivos, já que os coeficientes das variáveis, em sua maioria, não se demonstraram estatisticamente significantes. / There has been increased recognition over the last decade of the measures of management of value. Among these, one that has received the great attention either on the academic field or in the companies in general is the Economic Value Added (EVA®). A lot has been argued about this measure, its defenders affirm that it is one measure of performance better than the traditional accounting measures. In these perspective, a lot of researches have been done, verifying the relation between the EVA® and the stock returns, where the results change between one relation superior of these measures and the stock returns in comparison with the usual accounting measures and a weak relationship or absence of relation between these variables. In a different approach, Machuga, Pfeiffer Jr. and Verma (2002) realize a study on the North America market to verify the ability of EVA® in the prediction of future earnings. Applying the methodology of this study, this research had as goal to verify empirically if the EVA® supplies incremental information to predict future earnings of the Brazilian public companies. After, in the methodology, some multiple linear regression models were applied on the period of 1998 to 2006 to test the proposition that EVA® supplies information incrementally useful to predict one-year-ahead earnings of the Brazilian public companies. The annual cross-section regressions were applied and verified the statistic significance of the average coefficients. With the gotten results, one cannot confirm the incremental utility of EVA® in the future earnings prediction. In the sequence, a test of the incremental value of the inclusion of the information EVA® on the model of prediction was realized, it being that news regressions were applied without the variables EVA® and gotten the new average coefficients, after that, two predictions of earnings was effected, one using the mean values with and the other without the EVA® information. By the comparison of the predicted values with the actual earnings and checking its respective differences, one got the average forecast errors. It was observed that the average forecast errors had been presented high in function of the high dispersion of the variables of the research. It was founded too that the average forecast errors were lower when was included the information of EVA®, indicating the incremental utility of this measure on the prediction of future earnings, however, these results must be interpreted as indicative and not as conclusive, since the coefficients of the variables, in its majority, did not show statistically significant.

Esta pesquisa trata da relação entre o meio ambiente e os conceitos de crescimento e desenvolvimento no jornalismo de economia, com o objetivo de identificar como esses assuntos são abordados. Para construir o trabalho, foi analisado o jornal Valor Econômico, por ser a principal publicação diária de economia do país, e escolhida a questão energética como foco da análise. Na parte teórica do trabalho é apresentado um resgate histórico do pensamento econômico a fim de buscar entender como se chegou ao atual paradigma desta ciência. São usados autores como Leff, Caporal e Costabeber, Latouche e Georgescu-Roegen para traçar um panorama do pensamento ecológico ligado à economia. Para analisar os conceitos de desenvolvimento e crescimento, são utilizadas as teorias de Giddens, Sen e Furtado. As considerações de Berger e Luckmann e Park são empregadas para explicar que este trabalho entende o jornalismo como forma de conhecimento e construção da realidade. Também há referências às teorias de Charaudeau e Foucault sobre a verdade e o discurso jornalístico. O estudo do material coletado foi feito por meio da teoria da Análise do Discurso, por meio da qual foram examinadas 419 sequências discursivas presentes em 130 textos. No exame do corpus, observou-se que o discurso do Valor Econômico está fundamentalmente vinculado à ideia de necessidade de crescimento econômico. O meio ambiente, quando aparece, ocupa lugar secundário e não há questionamento sobre o atual modelo de desenvovimento. / This thesis focuses on the relation between the environment and the concepts of growth and development in economic journalism in order to identify how these issues are addressed. To do so, the newspaper Valor Econômico was chosen due to its position as the brazilian main economic publication and the energy issues selected as focus of analysis. The theoretical part of the work presents a historical review of economic thought in order to seek to understand how we arrived at this science current paradigm. Authors as Leff, Caporal and Costabeber, Latouche and Georgescu-Roegen are used to give an overview of ecological thought linked to the economy. The concepts of development and growth are examined through the theories of Giddens, Sen and Furtado. The considerations of Berger and Luckmann and Park are employed in order to explain that this work considers journalism as a form of knowledge and construction of reality. There are also references to the theories of Foucault and Charaudeau about truth and journalistic discourse. The study of the material was processed by means of the theory of discourse analysis using 419 sequences present in 130 texts. On examination of the corpus, it was observed that the speech of Valor Econômico is fundamentally linked to the idea of the need for economic growth. The environment, when it appears, occupies second place and there is no questioning about the current development model.