Com a implantação do Plano Real em julho de 1994, o setor bancário brasileiro se deparou com o fim das receitas de floating que eram obtidas através de um ambiente inflacionário. Apesar das adaptações operacionais na busca por novas fontes de receitas, a redução no número de bancos no país foi uma das conseqüências mais notáveis, sendo que este processo teve incentivo até mesmo do governo (federal e estadual) através de programas como Proer e Proes. Aliado a isso, as altas taxas de juros cobradas sobre empréstimos, os elevados spreads, os significativos reajustes das tarifas de serviços, o escasso crédito e os altos lucros do setor, fizeram surgir conjecturas sobre o grau de concentração e poder de mercado dos bancos no Brasil. Contudo, a maioria dos estudos sobre a estrutura de mercado do setor bancário no país não indicaram estruturas extremas (oligopólio ou concorrência perfeita), sendo que em vários trabalhos o mercado de crédito se tornou menos concentrado de 1995 até começo da década seguinte, mas não se chegando ao consenso sobre a situação do mercado bancário no país. Além do que, os trabalhos apresentados na revisão bibliográfica utilizaram em sua maioria variáveis como ativo, patrimônio líquido, crédito e depósito para o cálculo do grau de concentração de mercado, sendo que dessa forma os bancos possuiriam o mesmos focos de atuação. A partir disso, o presente trabalho visa atualizar essa temática, tendo como referência o período de 2001 a 2007. Utilizando-se das divisões e subdivisões das contas do Plano Contábil das Instituições do Sistema Financeiro Nacional Cosif, procurou-se mensurar o grau de concentração e desigualdade das rendas obtidas por cada instituição, agrupadas em contas do mercado bancário e de crédito, através dos Índices Herfindahl-Hirschmann - HHI e T de Theil respectivamente. Adotando essa abordagem, procurou-se considerar que nem todas as instituições financeiras atuam com a mesma intensidade em todos os segmentos de mercado e são concorrentes entre si. Os resultados obtidos por este estudo mostraram que o mercado bancário brasileiro, quando considerado separadamente por contas, apresentou diferentes graus e distintas evoluções de concentração e desigualdade das rendas. Destacando-se o mercado de crédito, que quando subdividido, além de já apresentar-se concentrado no ano de 2001 na grande maioria de suas contas, mostrou crescimento do grau de concentração e de desigualdade no período 2001-2007. / Following the implementation of the Plano Real in July 1994, the banking system in Brazil was deprived of income derived from floating which was obtained through a highly-inflated environment. In spite of the operational adaptations aiming at alternative income sources, the reduction of the number of banks in Brazil was one of the most noteworthy consequences, once this process even received incentives from the government through programs such as Poer and Proes. Moreover, high interest rates applied to loans, elevated spreads, significant rises of service rates, credit scarcity and high profits of the sector, generated conjectures regarding levels of income concentration and market power of banks in Brazil. However, most studies on banking market structure in the country did not show extreme structures (oligopoly or perfect competition scenario), once several works on credit market became less concentrated from 1995 up until early 2000s; nevertheless, a consensus on the banking market situation was not reached. Besides, research studies cited in the bibliographic reference utilized variables such as assets, net equities, credit and deposit for calculating the level of market concentration, which means that, in this case, all banks had the same market focus. Based on this context, this study aims to update the issue, having as reference the period from 2001 to 2007. By using the divisions and sub-divisions of accounts from Cosif Financial Institutions Accounting Plan, it aimed to measure the level of income concentration and unbalance for each institution clustered according to banking market and credit accounts, through Indexes Herfindahl-Hirschmann - HHI and T of Theil, respectively. In adopting this approach, it was attempted to consider that in all market segments are competitors among one another. Results show that the Brazilian banking market, whenever analyzed separately in terms of accounts, presented different levels and distinct evolutions of income concentration and disparity. Focusing on the credit market, which, when individually considered, besides presenting itself concentrated in 2001, in most of its accounts, showed increase in the level of income concentration and disparity in the period between 2001-2007.

A utilização de modelos de negócios tem crescido substancialmente nos últimos anos, o que promoveu um aumento significativo de pesquisas voltadas para compreender a lógica de como uma organização cria, entrega e captura valor do ponto de vista econômico, social, cultural ou outros. Presume-se que os componentes previstos pelo modelo de negócio estejam presentes na configuração de negócios já estabelecidos ou novos negócios, inclusive em empresas que buscam a atuação no mercado internacional. No entanto, dentre as abordagens teóricas a respeito da internacionalização das empresas, observa-se que as mesmas não caracterizaram os modelos de negócios empregados pelas empresas em seus processos de internacionalização, já que usualmente focam nos principais aspectos que motivam a internacionalização, os modos de entrada, a compreensão do ambiente global e a busca da excelência funcional. A partir deste contexto, a pesquisa procurou investigar os componentes do modelo de negócio que operacionalizaram as atividades internacionais de uma multinacional brasileira do setor bancário, o Itaú Unibanco. Visando alcançar este objetivo, realizou-se uma pesquisa de caráter qualitativo, por meio de estudo de caso único. Nesse sentido, para o exame dos fundamentos teóricos, foram abordados os conceitos de estrutura, estratégia, escala, escopo, as teorias de internacionalização e a definição conceitual do modelo de negócio. Dentre os principais resultados da pesquisa, foi observado que a internacionalização do Itaú Unibanco ocorreu a partir de vantagens adquiridas no mercado doméstico e que foram posteriormente exploradas no mercado internacional. Em relação ao modelo de negócio, verificou-se que não existe um modelo pré-definido para as operações internacionais e embora praticamente todos os componentes se mostrassem presentes no mercado de destino, alguns sofreram forte adaptação às operações locais, resultante basicamente da estratégia de aquisição. / The use of business models has grown substantially in recent years, which has caused a significant increase in research aiming to understand the rationale of how an organization creates, delivers, and captures value, in economic, social, cultural or other contexts. Business models are employed by both established and new businesses, including companies seeking to expand into international markets. Among the literature studying firm internationalization, there are few studies that describe the business models used by companies in their internationalization processes. Instead, studies have directed attention at the key aspects that motivate internationalization, the modes of entry, understanding the global environment and the pursuit of functional excellence. This study investigates the business model that was used during the internationalization of a Brazilian multinational bank, the Itaú Unibanco. A qualitative research study of a single case was completed to examine the structure, strategy, scale, scope, of the bank\'s strategy in light of internationalization theories and conceptual definitions of business models. The study finds that the internationalization of Itaú Unibanco was sparked by advantages gained in the domestic market that were subsequently exploited in the international market. Regarding the business model, it was found that there is no pre-defined model for international operations and virtually all factors showed consistency to the particularities of the target market, being highly adapted to local operations, mainly due to the acquisition strategy.

O objetivo desta dissertação consiste em analisar, sob a ótica do risco de crédito, as principais questões relativas à implantação de Basiléia II no Brasil. O foco principal de pesquisa concentra-se na análise do quadro regulamentar proposto por Basiléia II comparativamente à Resolução CMN 2.682/99, principal norma que regula a mensuração do risco de crédito no Sistema Financeiro Nacional. Tal comparação tem por objetivo compreender e qualificar as diferenças, em termos dos conceitos adotados e de sua abrangência e operacionalização, entre o quadro normativo atual e o desenhado por Basiléia II. Estender essa comparação até a regulamentação anterior, a Resolução CMN 1748/90, permite caracterizar a natureza evolutiva do processo que levará à adoção de Basiléia II, evidenciando que uma ampla revisão nos conceitos relativos à mensuração do risco de crédito ocorreu no Brasil com a edição da Resolução CMN 2682/99. O presente trabalho é justificado por seu direcionamento a uma questão até o momento pouco explorada: a análise da implantação de Basiléia II no Brasil considerando o ambiente de regulação para crédito existente no país. Sem minimizar a complexidade de Basiléia II, explora-se a hipótese de que as maiores dificuldades para sua implementação no Brasil referem-se à complexidade de seus aspectos operacionais, mais do que à novidade conceitual propriamente dita, especialmente em relação aos conceitos presentes na norma brasileira para risco de crédito e sua aplicação prática a partir de sua edição, em 1999. Supre-se a carência de bibliografia discutindo Basiléia II a partir da realidade regulatória brasileira mediante a realização de um levantamento de natureza exploratória junto aos agentes de mercado envolvidos com o tema, capturando sua percepção sobre a natureza das dificuldades que vem sendo enfrentadas na preparação para Basiléia II, bem como seu entendimento quanto à evolução da regulação de crédito brasileira. / The main objective of this work is the analysis of the credit risk aspects related to the implementation of Basel II in Brazil. The research focus consists in the analysis of the regulatory framework proposed by Basel II compared to CMN Resolution 2.682/99, the most relevant credit risk regulation of Brazilian banking system. The purpose is to understand and qualify the differences between present regulatory environment and Basel II framework, focusing conceptual terms, involved areas and operationalization requirements. Extending such comparison to previous regulation (CMN Resolution 1748/90) characterizes the evolutive nature of Basel II adaptation process, showing that a large amount of conceptual changes concerning credit risk measurement has already happened in Brasil with CMN Resolution 2682/99. The present research can be justified by the focus on a relevant, but not properly studied aspect: the challenge of implementing Basel II in Brazil considering the regulation credit environment in the country. The explored hypothesis lies in the fact that the major difficulties for Basel II adoption in Brazil refer to the complexity of the operational aspects rather than the new concepts involved. The lack of relevant bibliography discussing Basel II based on the regulatory Brazilian environment is supplied by an exploratory survey with market agents, bringing up their perception over the nature of all the difficulties faced during the preparation to Basel II, as well as their understanding over the related aspects concerning Brazilian credit regulation.

A pesquisa aborda os antecedentes que influenciam na fidelização e as consequências resultantes da fidelização dos clientes no setor bancário, especificamente os funcionários públicos que possuem um vínculo com o banco, por receberam o salário através do banco. Com base na estatística descritiva, análise fatorial e regressão avalia-se os antecedentes de fidelidade (qualidade percebida, satisfação, confiança, comprometimento afetivo, valor percebido e o custo de mudança) e conseqüência de fidelidade (intenção de compra repetida; resistência a persuasão; recomendar o serviço; fortificação do relacionamento; recompensas ou privilégios). Todas às variáveis influenciam a fidelidade do cliente, mas satisfação e o valor percebido são os que mais influenciaram. A fidelidade teve como consequências todas as variáveis apresentadas, mas as que se destacaram foram: intenção de compra repetida; recomendar o serviço e fortificação do relacionamento. A pesquisa traz uma abordagem que possibilita as empresas de alcançar e manter a fidelidade por longo período. A grande limitação da pesquisa é que apresenta uma amostra abaixo da ideal para o tamanho da população. / The research deals with the precedents that play a role on customers loyalty and consequences of this loyalty in banking industry. It is specifically directed on public workers that are linked to the bank once they receive their wages through it. Based on descriptive statistics, factor analysis and regression we (I/it) evaluate the loyalty precedents (perceived quality, satisfaction, trust, affective commitment, perceived value and changing costs) and loyalty consequences (intention of repetitive buying, resistance to persuasion, service recommendation, relationship fortification, rewards and privileges). All these variables influence clients loyalty, but satisfaction and perceived value have influenced most. Loyalty had as consequences all the variables showed. However, special highlight goes to repetitive buying intention, recommendation of the service and relationship certification. The research brings an approach that allows companies to reach and keep loyalty for long time. The big limitation of the research resides on the fact that it was done using a sample size below the ideal, considering the population size.

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2013-05-13T17:59:34Z No. of bitstreams: 2 1199801043.pdf: 7672746 bytes, checksum: e97060dc0e68cfe7234142ca2d57770d (MD5) 1199801045.pdf: 14803482 bytes, checksum: 01588d3c20dfd9657349caa6366e9cb2 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-05-13T18:14:36Z (GMT) No. of bitstreams: 2 1199801043.pdf: 7672746 bytes, checksum: e97060dc0e68cfe7234142ca2d57770d (MD5) 1199801045.pdf: 14803482 bytes, checksum: 01588d3c20dfd9657349caa6366e9cb2 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-05-13T18:30:35Z (GMT). No. of bitstreams: 2 1199801043.pdf: 7672746 bytes, checksum: e97060dc0e68cfe7234142ca2d57770d (MD5) 1199801045.pdf: 14803482 bytes, checksum: 01588d3c20dfd9657349caa6366e9cb2 (MD5) Previous issue date: 1997 / The business of banking, specially that of large retail banks, is undergoing a radical change within the coming ten years. Technology, globalization, partnerships and the marketspace are some of the most important drivers of that change. Probably the marketspace is itself the major force behind that deep transformation. We dare to estimate that 2/3 of ali banking businesses (involving financiai intermediation) will be done through one or other of the marketspace devices, such as ATMs, EFTPOS, smart cards, digital TVs, PCs, pagers or the Internet. Traditional bank distribution, the large branches network, will diminish, while businesses done through the marketspace will be dominant. The winners will adopt the AAA concept: anytime, anywhere, anyway banks.Customers are changing their shopping and banking habits and the banks have a great opportunity to take advantage of that change. We see large retail banks in the future acting as leaders and controUersof business crossroads in the virtual space. Large networks of partner companies, within or outside of the financiai markets, will be providers of specialized products and services, while the large retail banks will act mainly as sellers or retailers of that specialized products and services. Brand, reliability, large customer base and strong knowledge of that customer base will be major competitive advantages for large retail banks. Following that is marketing strategy. Marketing and communication will adopt new concepts, known as cybermarketing, which is the world of interactive one-to-one marketing using electronic remote devices. The banks will have to leam completely new ways of attracting and retaining customers and businesses in the coming future. This thesis discusses ali those points by extensively reviewing bibliography, a plenty of recent events, the development of bank's distribution channels in Brazil and in the world, the effect of emerging technology and the impact that it has on large retail banks, specially under the point of view of marketing. We have raised ten major assumptions in this thesis: 1. People will increasingly utilize the marketspace to do their day-to-day shopping and banking transactions in the coming years. 2. The proportion of business will be carried in a proportion of 1/3 through regular marketplace channels and 2/3 through marketspace channels.3. Banking business is, in fact, undergoing a major change that means, probably, the beginning of a new business cycle. 4. Large retail banks will be positioned in the center of major trade crossroads by being true leaders of large networks of partner companies within and outside the financiai sector. 5. Large retail banks will assume the role of leaders of distribution channels through which will flow a significant share of world trade and financiai transactions. It is from this flow that will arise the major opportunities for revenues for banks. 6. Bank marketing will increasingly be more direct and communication with customers will be increasingly interactive in arder to improve customization of products and services sold. 7. Consumers will look for multiple options of goods and services through the marketspace but, for safety, will search for the reliability provided by strong banks. 8. Consumers will utilize the marketspace for convenience, easiness and price, essentially for day-to-day shopping and financiai transactions. 9. Despite the social differences and technological underdevelopment, Brazil will closely follow first world nations in the arisal of the marketspace 10.Brazilian bankable people will have access to the marketspace in no more than ten years. Some experts of the industry were deeply interviewed as well 129 bank's customers were interviewed through a random sampling questionnaire. Both bibliography, the interviews and the answers to the questionnaires have brought strong support to ali of our assumptions. / Trata da revolução em curso nos canais de distribuição dos grandes bancos varejistas em função dos impactos provocados pela tecnologia, pela globalização, pelas parcerias e pela formação de um novo ambiente de distribuição eletrônico, remoto e virtual denominado como marketspace. Esse novo ambiente, até o ano de 2007, deverá canalizar 2/3 dos negócios bancários que envolvam efetiva intermediação financeira. A revolução é tão importante que pode significar o início de um novo ciclo no negócio dos grandes bancos varejistas. Os impactos sobre marketing são igualmente poderosos, exigindo dos bancos uma completa revisão de sua estratégia mercadológica. Evidências foram colhidas de extensiva revisão bibliográfica, através de entrevistas em profundidade e de pesquisa amostrai com clientes bancários. Cursos de ação são sugeridos.

Made available in DSpace on 2014-06-12T23:15:31Z (GMT). No. of bitstreams: 2 arquivo8998_1.pdf: 907446 bytes, checksum: 9a6934a6e246a2f8abdac197e76fdf29 (MD5) license.txt: 1748 bytes, checksum: 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 (MD5) Previous issue date: 2005 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / Este estudo tem como objetivo analisar a relação trabalho e saúde no setor bancário. Trata-se de um estudo de caso em que o BBVA Banco, uma instituição financeira internacional, com agências instaladas em todo o Brasil, incluindo a cidade do Recife/Pernambuco, é o objeto de observação. Buscou-se a compreensão da relação trabalho e saúde no atual contexto de internacionalização do capital e do avanço tecnológico, assim como a compreensão da organização e gestão do processo de trabalho bancário diante dos contextos econômico, social e político dos anos 90 e seus efeitos sobre a saúde mental do trabalhador, assim como detectar e compreender os efeitos gerados pelas sucessivas vendas que os trabalhadores dessa organização experienciaram. Nesse sentido, foi levantada a hipótese de que a introdução de novas tecnologias provoca mudanças na organização e gestão do processo de trabalho bancário com repercussões sobre a saúde mental do trabalhador. Para tanto, entrevistas dirigidas, mas não-diretivas foram aplicadas aos trabalhadores que vivenciaram as sucessivas transições administrativas desde a primeira venda que o banco sofreu em 1995. Buscou-se ainda informações acerca da empresa junto à mesma e informações sobre desemprego e saúde ocupacional em diversos órgãos como o Ministério do Trabalho e Emprego, a Previdência Social, Sindicato dos Bancários e outros. Feita a revisão bibliográfica, o levantamento dos dados e posterior tratamento e análise, chegou-se à confirmação da hipótese. Os resultados da pesquisa evidenciaram que: a) as fusões e incorporações de bancos a instituições internacionais nos anos 90 representaram o desfecho do processo de mundialização do capital financeiro no Brasil, iniciado desde a década de 30; b) a introdução de novas tecnologias afeta a organização do processo de trabalho e a gestão da força de trabalho, modificando a gênese das atividades, a divisão social do trabalho e intensifica a extração da mais-valia; c) a sofisticada automação dos bancos internacionais limita a compreensão, a liberdade e a criatividade do trabalhador acerca do processo de trabalho; d) a organização do processo de trabalho automatizado gera o sofrimento psíquico; e) os trabalhadores apresentaram comportamentos de isolamento, indiferença, apatia, desengajamento e desânimo, como também estratégias defensivas como a idealização, a racionalização, a negação e a repressão; f) o medo do desemprego é o maior medo sentido e, portanto, um instrumento de controle social aplicado aos trabalhadores; g) o prazer vivenciado pelos trabalhadores é relativo, momentâneo, fragmentado e parcial. Daí, por fim, propõe-se uma reflexão acerca do trabalho enquanto processo constitutivo do ser que deve proporcionar a este não apenas a satisfação de suas necessidades ao produzir valores de uso, mas felicidade, prazer em plenitude, e, sobretudo, Saúde

O presente estudo desenvolve e testa um modelo de segmentação por benefícios de consumidores bancários pessoas físicas. Para isso, investiga os atributos determinantes na escolha de bancos múltiplos para a abertura de novas contas-corrente a partir de uma extensa revisão da literatura sobre o tema. A identificação da determinância dos atributos no modelo é feita pela combinação entre a importância do atributo ao respondente e seu grau de diferenciação percebida entre as ofertas de mercado. A metodologia de pesquisa utilizada na aplicação do modelo tem por base uma abordagem quantitativa de levantamento de dados primários junto a uma amostra não-probabilística de clientes bancários da cidade de São Paulo. A análise de dados prevista no modelo e aplicada à pesquisa utiliza a técnica estatística de Análise Fatorial para reduzir o conjunto de atributos de pesquisa a fatores representativos dos benefícios procurados, seguida de Análises de Conglomerados dos tipos hierárquica e K-Means para agrupar os respondentes em relação aos benefícios procurados e às suas características demográficas. Conforme considerado no modelo, devido à impossibilidade de caracterização demográfica direta dos integrantes dos segmentos por benefícios, a análise estatística dos dados da pesquisa resulta finalmente em segmentos de 1a e 2a ordem do tipo post hoc e a priori, respectivamente. As considerações finais do estudo validam o modelo proposto à luz dos objetivos estabelecidos e dos requisitos geralmente aceitos para um processo de segmentação eficaz e conclui por sua aplicabilidade e sua utilidade aos profissionais de marketing de instituições financeiras e aos membros da Academia. / This study develops and tests a model of segmentation of individual banking consumers using customer desired benefits. For that purpose, it first investigates the determinant attributes used by individuals when choosing a commercial bank to open a new current account, from an extensive review of literature on the subject. The identification of the determinance of the attributes in the model is obtained from a combination of its perceived importance and its degree of differentiation perceived among market offers. The research methodology used in the application of the model uses a quantitative approach based on a collection of primary data within a non-probabilistic sample of banking customers in São Paulo. The analysis of data foreseen in the model and applied to this research uses the statistical technique of Factor Analysis to reduce the set of researched attributes to factors that stand for desired benefits, followed by Hierarquical and K-Means Cluster Analysis to group the respondents in terms of benefits and demography. As considered in the model, due to impossibility of direct demographic description of respondents within benefit segments, the analysis of data finally results in segments of 1st and 2nd order, a priori and post hoc respectively. The final study analysis validates the model in the light of its objectives and the generally accepted requirements for an efficient segmentation process and concludes for its applicability and utility to marketing practitioners of financial sector and to the Academy members.

Os problemas do meio circulante na primeira metade do século XIX deram origem a acaloradas discussões na Câmara dos Deputados. Estes debates buscavam encontrar soluções que dessem estabilidade à moeda e que permitissem a expansão da economia. De modo geral, a questão da moeda estava imbricada com a questão dos bancos, entendidos por alguns como sendo a causa da depreciação da moeda. Apesar de existirem referências a planos e leis para solucionar estes problemas na década de 1830, é a partir da década seguinte que a discussão ganha força. Foi no encaminhamento destas questões que se aprovaram leis tratando da provincialização do meio circulante, da substituição das notas em circulação e da criação de um novo banco nacional. Este último seria o responsável por uma nova emissão de bilhetes que teriam, de novo, a confiança da população em seu valor. Esta pesquisa buscou acompanhar as discussões na Câmara dos Deputados e na Assembléia Legislativa Provincial tratando de identificar os deputados que se manifestaram nos discursos relativos à moeda e aos bancos, os argumentos que eles usaram e quais seus planos. Este debate ficou conhecido por alguns autores como sendo o debate entre metalistas e papelistas, que professariam, no campo da moeda, as crenças dos grupos conservador e liberal. / The problems in the currency in the first part of the century XIX, gave space to discussions in the Chamber of Deputies?. This debates were looking to find solutions that could give stability to economy and allow it to grow. In a general way, the issue of the money was associated with the bank issue, understood by some as the reason for the depreciation. Even tough there were some references to plans and laws to get a solution for these problems in decade of 1830, is in the next decade that the discussion gained strength. Was in the develop of these issues that laws were approved about the provincialization of bills, of the substitution of the notes in circulation and the creation of the national bank. This last one would be the responsible for a new emission of notes that would, again, gain the trust of population. This research aimed for follow the discussion of the deputies in the Chamber and in the Provincial Assemble trying to identify the deputies that manifest themselves in the speeches related to the currency and the banks, the arguments they have used and their plans. This debates were known by some authors as the debate between the metalistas and the papelistas, that professed, in the monetary field, the believes of the groups conservador e liberal.

Made available in DSpace on 2016-04-26T20:48:49Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Nanci Souto de Assis.pdf: 1015428 bytes, checksum: 1c962c44a5cb064c56ace73695b1ff76 (MD5) Previous issue date: 2007-11-05 / The aim of this thesis is to document the important fusion and acquisition process that was created during Real Plan, on this period at Brazil had one change in your system through the open market and the change of your cambial system. We believed that it is recent event and your documentation is very simple and generic, so we decided to create our interpretation about this subject. On the first chapter, we describing about main and important historic moments. On the next chapter, we are reviewing the economic and financial concepts through chronologic line. On the third chapter, we go to investigating how this alteration (monetary and cambial politic) to accelerate the financial structural system process. Finally, on the fourth chapter we are to exposure all numbers about the new brazilian financial structure and to context then in to the worldwide process in other words financial globalization process / Esta dissertação pretende documentar o processo de fusões e aquisições que ocorreu fortemente a partir do Plano Real, período em que o Brasil viveu a mudança de seu sistema através da abertura de seu mercado e modificação de seu sistema cambial. Acreditamos que esse evento, por ser recente, não foi explorado em toda a sua extensão, e este trabalho tem o objetivo de gerar uma interpretação sob tal fato. Inicialmente, iremos discorrer sobre o momento histórico que estamos analisando, nos atendo aos pontos que serão úteis no entendimento maior de nossa análise. Em seguida, iremos fazer uma revisão de conceitos econômicos e financeiros relativos ao sistema financeiro (bancário), construindo uma linha cronológica. Será dada especial ênfase aos fatores que constituíram o atual sistema. O passo seguinte consistirá na investigação e exposição de em que medida a alteração da política monetária e cambial brasileira acelerou o processo de estruturação do sistema financeiro/bancário. A dissertação, por fim, mostrará em números as modificações ocorridas e irá posicionar estes números dentro do processo mundial de monopolização financeira

Submitted by André Fava Pestana (afpestana@gmail.com) on 2014-12-23T22:09:45Z No. of bitstreams: 1 Tese_AFP_MPFE_VersãoFinal.pdf: 441121 bytes, checksum: d3fd4490be660a716f9368bbf366064e (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Prezado André, Não deve constar números de página nas páginas de 1 á 8. Peço a gentileza de excluir estes números e postar novamente. Lembrando que o Sumário está correto, seu trabalho se inicia na página 9. À disposição para qualquer esclarecimento. Att. Renata Souza Cursos de Pós-Graduação (55 11) 3799-7764 SRA - Secretaria de Registros Acadêmicos on 2014-12-29T11:26:26Z (GMT) / Submitted by André Fava Pestana (afpestana@gmail.com) on 2014-12-29T13:32:24Z No. of bitstreams: 1 Tese_AFP_MPFE_VersãoFinal.pdf: 442163 bytes, checksum: c1d9e18d4959a2ad10458a4c85047465 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2014-12-29T13:37:54Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese_AFP_MPFE_VersãoFinal.pdf: 442163 bytes, checksum: c1d9e18d4959a2ad10458a4c85047465 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-01-05T11:30:06Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese_AFP_MPFE_VersãoFinal.pdf: 442163 bytes, checksum: c1d9e18d4959a2ad10458a4c85047465 (MD5) Previous issue date: 2014-12-19 / Banks, as diligent agents, actively monitor their debtors in order to obtain a precise assessment of their financial position. This monitoring stance usually allows them to access non-public information regarding a firm and its business, and acquire hold up power in the credit granting activity. This hold up power is believed to allow banks to charge the firm higher interest rates than otherwise would be justified by the company’s credit risk profile through the economic cycle, mainly during recessions. The presence of hold up power is tested on this paper in businesses more or less dependent on bank credit. By comparing the evolution of bank spreads paid by Brazilian public companies with and without access to the corporate bond market and through the economic cycle comprising the 2009 crisis, some insight is gained on the impact of an economic downturn and of holding corporate bonds in reducing the bank’s hold up power and hence the spreads paid by the company. Data from 50 firms for the years 2007 to 2013 were organized in a panel and modeled using the Estimated Generalized Least Squares (EGLS) technique, as an alternative to the classic Least Squares (LS) technique. The dummies, i) access to corporate bond credit, ii) economic recession and iii) interaction of the 2 previous variables were created and tested after controlling for firm specific factors such as credit restriction, firm size, leverage, etc and statistical evidence was found supporting the intuition that having access to the bond market can reduce the bank spreads during recessions. / A concessão de crédito bancário demanda esforço do agente credor que se dedica de forma ativa na obtenção de informações relativas à firma, até então não disponíveis ao público. Dado o hold up power do banco detentor de informações não públicas, este deveria poder cobrar spreads mais altos do que seria justificado unicamente pelo risco de crédito do tomador ao longo dos ciclos econômicos, sendo tal dinâmica mais acentuada em cenários de crise. Testa-se aqui esta hipótese e para isso são comparadas as variações do spread bancário médio da dívida de empresas brasileiras com diferentes composições de endividamento, levando-se em conta sua dependência do crédito bancário. Foram criadas: i) uma variável dummy identificando o acesso ao crédito direto para que se pudesse avaliar o seu efeito nos spreads; ii) outra dummy identificando cenários de recessão que permite avaliar o impacto do ciclo econômico nos spreads e iii) dummy interação que viabilizou o estudo do efeito combinado das duas variáveis anteriores. Fatores de risco individuais da firma, tais como tamanho, nível de alavancagem e sua natureza em termos de restrição a crédito foram controlados na análise. Os dados foram organizados em painel com os quais foi montada regressão linear valendo-se da técnica Estimated Generalized Least Squares (EGLS), alternativa ao Least Squares (LS) clássico. Encontrou-se evidência estatística de que em cenários de recessão econômica o acesso ao mercado direto de crédito traz efeito benéfico sobre os spreads bancários pagos pelas firmas.