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La Importancia de Estrategias de Capacitación para el Desarrollo de las PyMEBonilla Izquierdo, Andrés, Paz Jesús, Felipe David Octavio 16 May 2013 (has links)
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Valoración de Parque Arauco S.A. : método flujos de caja libres descontadosUlloa Ebensperger, Pablo 01 1900 (has links)
Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / Autor no autoriza el acceso a texto completo de su documento. / El presente informa busca entregar una valorización razonable de la empresa Parque Arauco, principal operador de centros comerciales en Chile, a junio del año 2014 utilizando el método de flujos de caja libre descontados
El informe comienza detallando el procedimiento y respaldo teórico utilizado en la de valorización para el método según flujo de caja descontado.
En el punto 2 del presente informe se procede a describir la industria de centros comerciales y se detallan los principales antecedentes de la empresa Parque Arauco y sus competidores.
Posteriormente, en los puntos 3, 4 y 5 se procede a indicar los supuestos utilizados para proyectar los estados de resultados y flujos de caja libres de Parque Arauco, basados en las características operacionales de la empresa, crecimiento histórico y sus planes de inversión para los próximos años.
En el punto 6 se procede a realizar la valorización de la empresa en base al método de flujos de caja libres descontados a la tasa de costo de capital. La valorización obtenida muestra un valor estimado de la acción, a junio del año 2014, de 1.170,51 pesos.
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Valoración Empresas Banmédica S.A. : mediante el método de flujo de caja descontadoValdés Alarcón, Carolina 01 1900 (has links)
Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / Autor no autoriza el acceso a texto completo de su documento / La necesidad de valorar una empresa se hace presente cada vez que se quiere realizar una fusión o adquisición. Esta es de gran ayuda para establecer un valor mínimo y un valor máximo de la empresa.
Es aquí en donde se distingue entre valor y precio. El valor es algo subjetivo: al valorar una empresa se busca estimar su valor y no su precio, ya que el precio está determinado por el mercado en el cual se transe.
Por tanto se puede decir que valorar una empresa es el proceso mediante el cual se cuantifican los elementos que constituyen el patrimonio, la actividad y el potencial de la empresa. La cuantificación de estos elementos, y de otra característica susceptible a ser valorada, no es fácil ya que involucra numerosos aspectos técnicos. Por ello es que existen diversos métodos, uno de los cuales es el Flujo de Caja Descontado (FCD).
A lo largo de este trabajo se determinará el precio objetivo de Empresas Banmédica S.A utilizando el método de Flujo de Caja descontado (FCD).
Este método es el más utilizado porque valora la capacidad de la empresa de generar beneficios futuros, en un horizonte de tiempo conservador (de 4 años) y dado una tasa de riesgo (WACC).
El resultado obtenido por la valoración indica que el precio objetivo de la acción de la Empresa Banmédica S.A. calculado al 30 de junio de 2014 es de $1.289 por acción, valor por debajo del precio de mercado ($910). Lo que indicaría que el precio de la acción estaría subvalorado en $379/acción.
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Valoración de empresa Latam Airlines Group S.A. : por flujo de caja descontadAlmuna Gutiérrez, Hernán Eduardo 01 1900 (has links)
Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / El presente trabajo tiene como finalidad establecer la Valorización de la Empresa LATAM Airlines Group S.A., fusión de las empresas LAN (Chile) y TAM (Brasil), Compañía líder en el transporte aéreo de carga y de pasajeros en Latinoamérica y una de las 10 mayores compañías a nivel mundial.
La Metodología utilizada corresponde a la Valorización por Flujo de Caja Descontado, cuyo procedimiento consta de una secuencia ordenada de recolección, análisis de datos y supuestos consistentes, que permiten construir un Flujo de Caja Libre, el que será descontado a una tasa de Costo de Capital de la empresa (WACC) representativa de la Estructura de Capital objetiva de la empresa en el largo Plazo, tanto en la proyección explicita como en la proyección implícita.
Para la construcción del Flujo de Caja Libre, sus componentes de Ingresos, Costos e Inversiones, deben reflejar con el mayor realismo y precisión, los escenarios esperados y factibles. En el caso de los Ingresos, considerar el comportamiento futuro de la Empresa y de la Industria, para los Costos, utilizar los mejores estimadores que corresponden al comportamiento histórico de la Compañía durante los últimos años y para las inversiones, a partir de los planes anunciados por la empresa, que se encuentren en ejecución o con alta probabilidad de realizarse.
Los resultados obtenidos al realizar la Valorización por Flujo de Caja Descontado, nos entrega un precio por acción de $7.200, cercano al precio real de $7.423 correspondiente a la fecha de valoración al día 30 de Junio de 2014. Este último precio refleja en gran parte las bajas expectativas futuras que tiene el mercado en relación al desempeño de la empresa a nivel administrativo y operacional.
Un aumento en el valor de la compañía, dependerá de la capacidad de revertir los magros resultados obtenidos los últimos periodos y que mediante una buena gestión administrativa y operacional, pueda capturar todas las sinergias y eficiencias operacionales prometidas antes de la Fusión LAN – TAM. De no mediar acciones concretas e inmediatas sólo, observaremos una caída persistente en el valor de la empresa y en el precio de sus acciones.
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Valoración de empresa Copec S.A. : por método de flujo de caja descontadoSchmincke Aránguiz, Gustavo 05 1900 (has links)
Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / El presente trabajo tiene por objetivo valorizar el grupo de compañías que componen
Empresas Copec S.A. al 30 de Septiembre de 2014, a través del método de flujos de caja
libres descontado. Copec es uno de los grupos empresariales más grande de Chile y una
de las empresas más importantes listadas en la Bolsa de Comercio de Santiago. Dentro
de sus principales negocios están Celulosa Arauco, ligado al área de la celulosa y
productos relacionados a madera, mientras Copec (que incluye la marca propia y Terpel
más Abastible) componen el área de combustibles. La compañía tiene múltiples otras
filiales en negocios de energía, minería y alimentos por mencionar algunos, pero son
celulosa y combustibles los más relevantes en ingreso, resultado, inversión y
prácticamente cualquier métrica. Por esto, los mayores desafíos en proyectar los flujos de
una empresa como esta, vienen por el lado de la evolución de materias primas como el
petróleo (y productos derivados) y la celulosa, tableros y productos de madera, ya que
tanto los volúmenes vendidos como los precios se definen por condiciones de los
mercados internacionales y no dependen sólo del manejo de la misma empresa. Por otra
parte, Empresas Copec está listada en la Bolsa de Comercio de Chile y debe reportar a la
Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), pero adicionalmente a través de Celulosa
Arauco, tiene emitida deuda en mercados internacionales, lo que la obliga a entregar
información a entidades fiscalizadoras y grandes bancos de inversión y clasificadoras de
riesgo internacionales. Por esto, el acceso a información histórica es relativamente
expedito, mientras que por el lado de las complicaciones, las mayores vienen dadas por el
gran número de negocios y mercados en que participa, así como exposición a precios
internacionales de productos y condiciones muy variables desde lo político hasta incluso
fenómenos de la naturaleza. Finalmente, se logró obtener un valor para el patrimonio de
la compañía de USD 16.687 MM de dólares, equivalente a un precio por acción de 7.724
pesos ó 6.6% más que los 7.243 pesos en que cerró la acción al 30 de septiembre de
2014.
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Valoración de Empresas Forus S.A.Castro Cabezas, Franz 04 1900 (has links)
Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / El presente documento tiene como objetivo estimar el valor económico de una acción de la empresa
Forus S.A. (en adelante la empresa) al 30 de junio del año 2014.
Para cumplir con el objetivo antes propuesto, se utilizó el Modelo de Flujo de Caja Descontado,
el cual permitió determinar el valor actual de los flujos futuros de caja descontados a la tasa de
costo de capital considerando el comportamiento histórico de éstos y las proyecciones de la Industria
para el año 2018.
De los resultados el precio de la acción observado al 30 de Junio del 2014, fue de $2.822 pesos,
mientras que el precio estimado de la acción se situó por sobre el observado con un valor de $2.822
pesos a la fecha considerada.
De lo anterior, este estudio apunta a que el precio de la acción se encuentra subvalorado, es decir,
el mercado fija el precio de la acción por debajo de sus fundamentos.
Se espera en el mediano plazo el mercado recoja las expectativas de crecimiento estimadas para
la industria al 2018, y a su vez ajuste el precio de la acción.
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Valoración de empresa CGE S.A. mediante método de múltiplosNúñez Díaz, Pablo 05 1900 (has links)
Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / El presente estudio se enfoca en la búsqueda del valor justo del Grupo CGE utilizando empresas
comparables a través del método de valorización por múltiplos. A partir de este método se pretende
cuantificar el valor de los activos operacionales de la compañía mediante el uso de ratios financieros de
empresas reconocidas del sector energético a nivel mundial, así obtener un aproximado del valor de la
empresa
CGE como grupo se define como uno de los conglomerados energéticos más importantes del país,
concentrando su actividad en el sector eléctrico y gasífero, desde Arica a Puerto Williams en Chile, en 5
importantes provincias en Argentina y en 26 departamentos en Colombia, a través de la distribución de
gas licuado. A través de sus filiales, participa en los mercados de transmisión y distribución de energía
eléctrica; de almacenamiento, transporte y distribución de gas; y en los servicios y productos asociados a
todas esas actividades.
En cuanto a los productos que maneja tanto en el sector eléctrico y gasífero son de baja diferenciación, el
primero considerado prácticamente como un monopolio natural mientras que el sector gasífero presenta
una alta competencia enfocada al costo y al servicio post venta dado el bajo nivel de diferenciación que
prestan sus productos (GNL y GLP). En cuanto a la composición de los ingresos a Septiembre 2014 se
componen de un 46% por sector eléctrico y 44% atribuibles al sector gasífero, el restante corresponde a
prestación de servicios mayoritariamente relacionados al sector eléctrico.
Se definieron las empresas comparables a través de una revisión de las empresas más importantes a nivel
mundial en el sector energético para posteriormente definir los ratios a utilizar, escogiéndose los más
significativos acorde a la naturaleza del negocio y a través de los comparables se obtiene un proxy del
Valor Justo de la compañía. al 30 de Septiembre 2014.
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Valoración de empresas BESALCO S.A. mediante el método de valoración por múltiplosCáceres Morales, Pablo Francisco 01 1900 (has links)
Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / Autor, no autoriza el acceso a texto completo de su documento / El presente documento tiene como objetivo estimar el valor económico de una acción de la empresa Besalco S.A. (En adelante la empresa) al 30 de junio del año 2014.
El presente estudio tiene por objeto realizar una valoración económica de la empresa Besalco S.A. Para ello, se utilizó la metodología de: Valoración por Múltiplos.
La metodología consiste en el análisis de la empresa dentro de un sector industrial, comparando las medidas de desempeño de sus competidores.
Desde la óptica financiera, se realiza este análisis mediante las operaciones, inversiones, financiamiento y estructura de endeudamiento de la empresa.
De lo anterior, a fin de comprar los valores de la empresa estudiada, los benchmark fueron Ingevec y SalfaCorp, en la industria de la construcción, ingeniería y montajes.
Finalmente mediante la valoración por múltiplos se determinó un precio objetivo de $140,98 pesos.
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Valoración de empresas CGE método de múltiplosOñate, Sofía 01 1900 (has links)
Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / Autor, no autoriza el acceso a texto completo de su documento / El siguiente proyecto de título conducente al grado de Magister de Finanzas, tiene por
finalidad realizar la valoración económica y financiera de la empresa Compañía
General de Electricidad S.A., CGE, a través del método de “valoración por múltiplos”.
Inicialmente este trabajo describirá en forma breve las técnicas de este método y el de
“flujo de caja descontado”. Posteriormente se realizará un análisis que va de lo general
a lo más detallado iniciando con la descripción de la empresa y la industria, para luego
estimar la estructura de capital de la empresa, costo patrimonial y el análisis
operacional del negocio y la industria.
En una segunda etapa y ya con la información base calculada se procederá a
proyectar los EERR y flujos de caja libre con el objetivo de realizar la valoración
económica de la empresa, determinando así el precio de acción. Posteriormente, se
aplicará el método de valoración por múltiplos mediante la utilización de los principales
ratios.
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Valoración de empresa CGE S.A. : mediante flujo de caja descontadoBobadilla Olivares, Paulo 05 1900 (has links)
Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / Autor, no envía autorización para acceso a texto completo de su documento / El presente estudio se enfoca en la búsqueda del valor justo del Grupo CGE el método de flujos de caja
descontados (FCD) A partir de este método se pretende cuantificar el valor de los activos operacionales de
la compañía trayendo a valor presente los flujos que estos generan en un horizonte determinado de
proyección para a través de ellos obtener un aproximado del valor de la empresa
CGE como grupo se define como uno de los conglomerados energéticos más importantes del país,
concentrando su actividad en el sector eléctrico y gasífero, desde Arica a Puerto Williams en Chile, en 5
importantes provincias en Argentina y en 26 departamentos en Colombia, a través de la distribución de
gas licuado. A través de sus filiales, participa en los mercados de transmisión y distribución de energía
eléctrica; de almacenamiento, transporte y distribución de gas; y en los servicios y productos asociados a
todas esas actividades.
En cuanto a los productos que maneja tanto en el sector eléctrico y gasífero son de baja diferenciación, el
primero considerado prácticamente como un monopolio natural mientras que el sector gasífero presenta
una alta competencia enfocada al costo y al servicio post venta dado el bajo nivel de diferenciación que
prestan sus productos (GNL y GLP). En cuanto a la composición de los ingresos a Septiembre 2014 se
componen de un 46% por sector eléctrico y 44% atribuibles al sector gasífero, el restante corresponde a
prestación de servicios mayoritariamente relacionados al sector eléctrico.
Una vez determinada la deuda financiera y el patrimonio económico de la empresa y para efectos de
valorar la compañía, se supondrá como estructura de capital objetivo el promedio del ratio deuda a
patrimonio entre los años 2010 y Septiembre del 2014 el cual es de 1.43 veces. Para la determinación del
costo de capital se procede empleando instrumental tradicional. Posteriormente, se calcula el beta de la
deuda, beta patrimonial con deuda y sin deuda empleando Rubinstein en los casos en que se requiere y
ajustando a la estructura de capital objetivo.
Respecto al crecimiento de la empresa e industria se han analizado tanto los crecimientos en términos
monetarios reales así como el balance de unidades físicas, GWH para electricidad mientras que para GLP
corresponden a Miles de Toneladas y a GNL a millones de m3. En relación a los costos operacionales,
estos se mantienen en proporción a los ingresos por lo cual se definió una relación que se mantuvo en las
proyecciones realizadas.
Para finalizar y tomando como base el EERR Proyectado y efectuando los ajustes correspondientes, se
llega a definir los flujos de caja libre que permitirán determinar el valor económico de la empresa y a
partir de este el valor de la compañía. A su vez una vez definidos los comparables elegibles así como los
ratios, significativos de acorde a la naturaleza del negocio, y los comparables se obtiene un proxy del
Valor Justo de la compañía.
A través de los dos métodos utilizados, se obtuvieron precios cercanos al del 30 de Septiembre 2014, a
pesar de lo anterior, se concluye que existen limitantes a la valorización realizada.
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