Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / Autor no envía autorización para permitir el acceso a texto completo de su tesis en el Portal de Tesis Electrónicas de la U. de Chile. / En la presente Tesis valorizamos la compañía Endesa mediante el método de valoración por múltiplos en base a la información que obtuvimos de los estados financieros entre los años 2009 y septiembre de 2012. Los resultados obtenidos mediante el método de valorización por múltiplos arrojó un precio entre $697.27 y $886.17

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGISTER EN FINANZAS / El presente trabajo explica detalladamente todo el proceso de valoración de ENDESA S.A por medio de dos metodologías de valoración que son: la metodología de flujos de caja descontados, la cual se basa en el modelo multiperiodo de Modigliani- Miller y que es usado regularmente para empresas con una estructura de capital estable al largo plazo, y la metodología de valoración por múltiplos, la cual se reduce a estimar el valor de empresa en relación a indicadores específicos de la industria en la cual dicha empresa opera. Endesa Chile es una compañía dedicada a la generación, transporte y distribución de energía eléctrica, que junto a sus sociedades filiales operan 181 unidades en cuatro países en Sudamérica, con una capacidad instalada total de 14.781 MW. En Chile opera un total de 5.571 MW de potencia, lo que representa el 30% de la capacidad instalada del país. De este total, el 62% de la energía es hidráulica, el 36% es térmica y el 2% renovable no convencional. En el exterior, por medio de sus filiales, la empresa alcanza los 3.652 MW de capacidad en Argentina, 2.914 MW en Colombia, 1.657 MW en Perú y 987 MW en Brasil. Para esta valoración se usaron los estados financieros de la empresa desde Diciembre de 2012 hasta el 30 de Junio del 2016 y los datos accionarios de la Bolsa de Santiago de Chile, para así investigar las características de la empresa como su estructura de propiedad, estructura de capital, actividad, flujos de ingreso y egreso, riesgos asociados y en general todo aquello necesario para poder generar una proyección explícita de los flujos futuros de la empresa desde el 30 de Junio del 2016 hasta el 31 de Diciembre del año 2021 y poder además calcular una tasa de costo capital con la cual descontar dichos flujos. De esta forma, se obtiene finalmente un valor del patrimonio de 128.313.379 UF ($407,57 pesos /acción) por el método de flujos descontados y 128.958.576 UF ($409,62 pesos/acción) usando la valoración por múltiplos.

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS / Dada la noticia de la reestructuración societaria del grupo Enersis, consistente en la división de Enersis S.A. y sus filiales Endesa Chile y Chilectra S.A., y la posterior fusión de las sociedades que sean propietarias de participaciones sociales en negocios fuera de Chile. El presente trabajo, tiene como objeto revisar cual sería el valor de ENDESA (con segmentos controlados sólo para Chile) al 31 de diciembre de 2015. Para obtener la valorización se utilizará el Método de Flujos de Caja Descontados, lo que implicará estimar una tasa de descuento o Costo de Capital de la empresa para posteriormente realizar una proyección del Estado de Resultado del año 2016 hasta el año 2021. Con la proyección de los flujos y la tasa de descuento, obtendremos la valoración económica del precio de la acción de ENDESA al 31 de diciembre de 2015, el precio estimado se comparará con el precio de la acción real del mercado, al mismo período. La tasa de Costo de Capital considerará en una primera instancia la información propia de la empresa para el período 2010 a 2015, luego ésta tasa se apalancará a la estructura de capital objetivo. El resultado de la tasa Costo de Capital Promedio Ponderado (WACC) resulta 9,11%, la cual es acorde a empresas en etapa madura. Para las proyecciones del Estado de Resultado y Flujos de Caja se tomarán supuestos de mercado, como crecimiento de demanda, nivel de costos, precios de combustibles, nivel de inversiones en activos fijos (CAPEX), reposición y capital de trabajo. Las fuentes de información se obtendrán tanto de entidades gubernamentales como privadas. Para estimar el valor económico del período posterior al análisis, el Valor Terminal considerará un escenario conservador, es decir, un escenario sin oportunidades de crecimiento. Al cierre de diciembre 2015, el valor estimado por flujo de caja descontados fue de $ 948,09.

Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / Autor no envía autorización para el acceso a texto completo de su tesis en el Portal de Tesis Electrónicas de la U. de Chile / En la presente Tesis valorizamos la compañía Endesa mediante el método de flujos de caja descontado en base a la información que obtuvimos de los estados financieros entre los años 2009 y septiembre de 2012. Los resultados obtenidos mediante el método de flujo de caja descontados arrojaron un precio de valorización de $777,76.