O objetivo deste trabalho é analisar as transformações por que passou a teoria econômica no período entre-guerras, relacionando-as às mudanças econômicas e políticas que caracterizam o capitalismo da época. O ponto de partida é o contraste realizado por Karl Polanyi entre os conservadores anos 1920 e os revolucionários anos 1930. Argumenta-se que os conflitos em tomo do restabelecimento e do posterior abandono do padrão-ouro, que representaram a tentativa de restauração do liberalismo econômico e sua subseqüente frustração, foram determinantes nas disputas políticas e teóricas do período. A obra de Friedrich von Hayek é relacionada aos conservadores anos 1920, enquanto a obra de John Maynard Keynes é associada às transformações da década de 1930. São enfatizados os contrastes entre os conceitos de equilíbrio e taxa de juros adotados pelos dois autores. Além disso, argumenta-se que as transformações da teoria econômica não se restringiram a alterações de conceitos e hipóteses, mas envolveram também um deslocamento do papel desempenhado pela teoria na reprodução da sociedade, com a emergência da gestão macroeconômica do capitalismo. / The aim of this work is to analyse the transformation that economics has been through in the interwar years, relating it to the economic and political transformation of the period\'s capitalism. The point of departure is Karl Polanyi\'s contrast between the conservative 1920s and the revolutionary 1930s. It is argued that the conflicts around the reestablishment and the abandonment of the gold-standard, which represented the attempt (and its subsequent frustration) to restore economic liberalism, exercised a great influence on the political and theoretic disputes of the time. Friedrich von Hayek\'s work is related to the conservative 1920s, while John Maynard Keynes\' work is connected with the transformations of the 1930s. The contrasts between the authors\' concepts of equilibrium and interest rate are particularly emphasized. Finally, it is maintained that the transformation of economics was not restricted to changes of concepts and hypotheses, but involved also a transformation of the role fulfilled by this theory in the reproduction of society, with the emergence of the macroeconomic management of capitalism.

O objetivo desta dissertação foi investigar se a Rentabilidade sobre o Patrimônio Líquido (ROE) do setor bancário privado atuante no Brasil foi maior do que a dos setores não-financeiros privados no período de 1997 a 2004. Partiu-se de uma comparação geral para comparações mais detalhadas a fim de se chegar a respostas mais consistentes e verificar se o que vale para o todo vale para as partes que o compõem. Considerou-se tanto o ROE legal quanto o ROE ajustado pelos efeitos da inflação. Analisou-se também a rentabilidade dos cinco maiores bancos privados brasileiros comparativamente a seus pares de países desenvolvidos selecionados. Por fim, foi analisado se a rentabilidade auferida pelo setor bancário privado foi maior do que seu custo de capital próprio, ou seja, se seu spread econômico foi positivo.Utilizou-se, como medida para comparação, a média dos ROE’s e o seu desvio padrão. Para estimação do custo do capital próprio foi utilizado o CAPM tendo como benchmark as taxas dos EUA adaptadas ao risco Brasil. Os resultados da pesquisa evidenciaram que, na média, a rentabilidade do setor bancário privado foi maior do que a dos setores não-financeiros privados e apresentou menor volatilidade, tanto pelo ROE legal quanto pelo ROE ajustado pelos efeitos da inflação, neste caso, no entanto, as diferenças foram menores. Na comparação com os maiores bancos de países selecionados, evidenciou-se que o ROE médio dos maiores Bancos Privados brasileiros não destoa de seus pares de países desenvolvidos. Quanto à questão do spread econômico, considerou-se o ROE ajustado tanto pelo IGP-M quanto pelo IPCA. Em ambos os casos, o spread econômico do setor bancário privado só foi positivo em 1999. No período de 1997 a 2004, o spread econômico foi de –6,4%, quando se utilizou o IGP-M, e de -4,6%, quando se utilizou o IPCA. Concluindo, embora o setor bancário privado, na média, tenha apresentado Rentabilidade sobre o Patrimônio Líquido maior do que os setores privados não-financeiros privados, essa rentabilidade não foi suficiente para cobrir o custo do capital próprio. Dessa forma, na média, os Bancos não têm conseguido criar valor para os acionistas. / The objective of this thesis was to investigate if the return on equity (ROE) from the private banking sector that operates in Brazil was bigger than the non-financial private sectors in the period from 1997 to 2004. It began from a general comparison and evolved to more specific comparisons in order to reach more consistent answers and to analyze if what is true for the whole is true for the parts that complete it. It was considered both the legal ROE and the adjusted ROE by the inflation effects. It was also analyzed the ROE of the five largest Brazilian private banks comparatively to theirs peers from developed countries selected. At last, it was analyzed if the ROE of the private banking sector was bigger than its own capital cost, that is, if its economic spread was positive. It was used, as comparison measure, the average of the ROE’s and its standard deviation. The CAPM having as benchmark the USA rates adapted to the Brazil´s risk was used for estimating the cost of own capital. The results of the research showed that, on the average, the ROE of the private banking sector was bigger than the non-financial sectors and presented less volatility, as for the legal ROE as for the adjusted ROE by the inflation effects, in this case, however, the differences were lower. In the comparison with the biggest banks from selected countries, it was showed that the average ROE of the biggest Brazilian private banks wasn’t different from their developed countries peers. Regarding economic spread, it was considered as the ROE adjusted by the IGP-M as by the IPCA. In both cases the private banking sector economic spread was positive only in 1999. In the period from 1997 to 2004, the economic spread was –6,4%, when IGP-M was used, and –4,6%, when IPCA was used. To sum up, although the private banking sector, on the average, showed ROE bigger than the non-financial private sectors, this ROE was not enough to cover the own capital cost. In this way, on average, the banks have not created value for their stockholders.

Orientador: André Luiz Correa / Banca: Alexandre Sartoris Neto / Banca: Nelson Marconi / Resumo: Essa pesquisa tem como objetivo investigar a transmissão de choques monetários dos Estados Unidos para a economia brasileira através de um vector error correction model (VECM) para o período de câmbio flutuante (2000-2017), respondendo se o país está restrito por um trilema como em Mundell (1963) e Fleming (1962) ou por um dilema como é sugerido por Rey (2013, 2016), resultado que tem implicações significativas para a condução da política monetária doméstica. / Abstract: This research aims to investigate the transmission of US monetary shocks on the Brazilian economy through a vector error correction model (VECM) during the floating exchange rate regime (2000-2017), answering whether the country is constrained by a trilemma as in Mundell (1963) and Fleming (1962) or by a dilemma as suggested by Rey (2013, 2016), a result that has significant implications for the conduct of domestic monetary policy. / Mestre

Made available in DSpace on 2016-04-26T20:48:39Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Luiz Felipe Arruda Ambrozio.pdf: 1231313 bytes, checksum: 2995fa371a90ec885d5696f256684c4f (MD5) Previous issue date: 2013-06-27 / This work has the goal of to execute a review at the recent literature on the Marx s theory of money. For this, relevant works produced at last two decades by Brazilian and foreign authors were elected. Those works were divided at three major themes, who comprise the three chapters of this dissertation. The themes are: the relation between the Marx s theory of value and the concept of money; the problem brought to Marx s theory of money by the ending of dollar-gold standard, and, the determination of the value of the money. At the end of this work was made a critical review of the ideas exposed in which has sought to establish points of connection and dissent between the authors. / O objetivo desta dissertação de mestrado é fazer uma revisão de literatura do debate recente sobre a teoria monetária de Marx. Para tanto, foram escolhidos autores brasileiros e estrangeiros que possuem produção relevante sobre o tema nas últimas duas décadas, preferencialmente. Após verificar a literatura, o debate foi dividido em três grandes temas que compuseram os três capítulos dessa dissertação. Os temas tratados foram: a relação do dinheiro com a teoria do valor; a problemática do fim do padrão dólar-ouro para a teoria monetária de Marx, e, por fim, a determinação do valor da Moeda para Marx. Após cada capítulo procurou-se fazer uma reconstituição critica do que fora apresentado, bem como, estabelecer pontos de ligação e afastamento entre os autores

Made available in DSpace on 2016-04-26T20:48:41Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Andre Luis Campedelli.pdf: 1353406 bytes, checksum: 9fa6f9e6d0b422860e1db296d67eed5b (MD5) Previous issue date: 2014-12-08 / The objective of this work is to conduct an analysis about the current debate around the inflation target in the Brazilian case. The justification for this work is to highlight the importance the monetary policy has in the economic growth of a country. Nevertheless, it is little used for this purpose in the Brazilian case, being used only for the inflation control. After an introduction, which punctuates the main work points, a theoretical survey about the monetary policy discussion that happened in the XX century is carried out, whose final result is the development of inflation target. A historical-analytical analysis for the Brazilian case since the adoption of the inflation target until 2013 is performed next, reflecting upon the results obtained and the measures for the acquisition of these, in addition to an analysis about the consequences of the measures during this period. The last part of this work puts into discussion the current situation of this policy in Brazil, bringing up the main points observed by orthodox and heterodox economists. A balance of all the analyzed ideas is done, and in the conclusion the main points considered relevant for the current debate about the inflation target in Brazil are posed and covered / O objetivo deste trabalho é realizar uma análise sobre o atual debate em torno do regime de metas de inflação no caso brasileiro. A justificativa para este trabalho é ressaltar a importância que a política monetária possui no crescimento econômico de um país. Entretanto, no caso brasileiro, é utilizada somente para o controle inflacionário. Após a introdução, que pontua os principais pontos do trabalho, inicia-se um levantamento teórico sobre a discussão em relação à política monetária que houve durante o século XX, cujo resultado final foi a elaboração do regime de metas de inflação. É feita posteriormente uma análise histórico-analítica do caso brasileiro a partir da adoção do regime de metas de inflação até o ano de 2013, refletindo sobre os resultados obtidos e as medidas tomadas para a obtenção destes, além de uma análise sobre as consequências das medidas tomadas durante o período. A última parte do trabalho discute a atual situação desta política no Brasil, levantando os principais pontos observados por economistas ortodoxos e heterodoxos. É realizado um balanço sobre todas as ideias analisadas, e na conclusão deste trabalho são colocados e discutidos os pontos considerados relevantes para o atual debate sobre o regime de metas de inflação no Brasil

A presente tese é uma pesquisa composta de duas partes. A primeira e principal é constituída do ensaio em economia aplicada denominado “Emprego e investimentos no Polo Naval de Rio Grande”. O estudo analisa a atividade econômica e o emprego no setor naval dos municípios do Polo Naval de Rio Grande, correspondente aos investimentos de produção nos estaleiros, e estima seus efeitos sobre o emprego agregado desses municípios. Documenta diversas características e fatos do emprego naquele setor e procede a uma investigação minuciosa da sua sazonalidade. Importantes correlações deste com o de outros setores selecionados também foram identificadas. Na análise do impacto sobre o emprego agregado, utiliza-se uma especificação diferenciada do modelo diff-in-diff e estima-se um efeito médio ponderado significativo, heterogêneo no tempo e entre os municípios. Já a segunda parte da tese, complementar à primeira, é composta de dois ensaios: um em teoria econômica e outro em economia aplicada. Ambos estão relacionados ao conceito e medida de credibilidade. Em economia monetária o termo credibilidade tem sido interpretado com distintos significados e predicados. Como consequência, as confusões e perda de eficiência acabam retardando o avanço teórico e empírico de questões importantes. O ensaio “Credibilidade: o conceito” busca organizar a interpretação e a medida de credibilidade, principalmente no contexto monetário. Nele propõe-se um conceito abrangente, baseado na linguagem natural e que aninha diversas interpretações, formalizando-o matematicamente na estrutura da Teoria da Probabilidade, na qual também construi-se a medida. No outro ensaio, denominado “Credibilidade: aplicação empírica”, realiza-se uma aplicação do conceito e da medida de credibilidade construídos no anterior. Utilizando dados de um survey de expectativas de inflação (pontuais e probabilísticas) para a economia dos Estados Unidos, estima-se diversas credibilidades para variados horizontes temporais e focos. Emprega-se métodos não-paramétricos para as estimações (spline e kernel), com especificações adaptadas à particularidade dos dados. / The present thesis is a research composed of two parts. The first and main consists of the essay in applied economy called “Emprego e investimentos no Polo Naval de Rio Grande”. The study analyzes the employment in the naval sector of the Rio Grande Naval Pole municipalities, correspondent to the production investments in the shipyards, and estimates their effects on the aggregate employment of these municipalities. It documents various characteristics and facts of employment in that sector and proceeds to a thorough investigation of its seasonality. Moreover, important correlations between this and other selected sectors were identified. In the analysis of impact on aggregate employment we used a differentiated specification of the model diff-in-diff, and estimated a weighted average effect, which is heterogeneous in time and between municipalities. Now, the second part of the thesis, complementary to the first one, is composed of two essays: one in economic theory and the other in applied economics. Both are related to the concept and measure of credibility. In monetary economics the term credibility has been interpreted with different meanings and predicates. Consequently, the confusions and loss of efficiency slow down the theoretical and empirical advancement of important issues. The essay “Credibilidade: o conceito” seeks to organize the interpretation and measurement of credibility, especially in the monetary context. In that essay are proposed a comprehensive concept, based on natural language and that nestles diverse interpretations, formalizing it mathematically in the framework of Probability Theory, in which the measure was also constructed. In the other essay, called “Credibilidade: aplicação empírica”, we apply the concept and measure of credibility built in the previous one. Using data from a survey of inflation expectations (both point and probabilistic) for the US economy, we estimate various credibilities for various time horizons and focus. We use non-parametric methods (spline and kernel) to estimate, with specifications adapted to the particularity of the data.

A presente tese embasa-se na concepção de que a obtenção e a manutenção da estabilidade de preços na economia brasileira dependem não apenas da adoção de medidas pontuais de curto prazo, como também da contemplação da inflação, ao lado do crescimento econômico, como objetivos correlacionados no contexto de um projeto de desenvolvimento atinente a um horizonte ampliado de tempo. Em termos de políticas conjunturais de controles de preços, evidencia-se que, dado a inflação brasileira não consubstanciar-se em um fenômeno precipuamente de demanda, outras medidas, que não a mera elevação da taxa básica de juros, revelam-se necessárias; ademais, clarifica-se que aumentos nos juros, por seus significativos impactos contracionistas sobre a atividade econômica, comprometem a própria estabilidade futura de preços, consistindo, portanto, em uma conduta anti-inflacionária deveras ineficiente. No que tange ao longo prazo, argumenta-se que a inflação brasileira apresenta especificidades que a tornam variável dependente do processo de desenvolvimento econômico, social e institucional do País. Em assim sendo, entende-se que a dinâmica inflacionária brasileira vincula-se significativamente ao comportamento de determinados atributos intrínsecos ao setor produtivo nacional. Evidências empíricas obtidas neste trabalho a partir da estimação de um modelo SVAR concernente ao período que se segue a dezembro de 2009 mostram a existência de uma relação negativa entre inflação e produtividade na indústria de transformação, revelando-se tal relação, entretanto, inelástica, o que esclarece que o empresariado brasileiro tende a converter a maior parte dos ganhos de produtividade em expansões de mark-up, em vez de repassá-los primordialmente aos preços. Assim, constata-se que os problemas inflacionários enfrentados pela economia brasileira se mostram deveras complexos, e que sua resolução não depende apenas de vontade política. Desse modo, salta aos olhos a ineficiência do simplismo inerente ao Regime de Metas de Inflação no que tange à persecução da estabilidade de preços no Brasil. / The present thesis is based on the idea that obtaining and maintaining price stability in the Brazilian economy depends not only on the adoption of short-term measures, but also on the contemplation of inflation, alongside economic growth, as correlated objectives in the context of a development project related to an extended horizon of time. In terms of the cyclical policies of price control, it is evident that, given that Brazilian inflation is not mainly consubstantiated in a demand phenomenon, alternative measures, other than the mere increase of the benchmark interest rate, are necessary; in addition, it is clarified that increases in interest rates, due to their significant contractionary impacts on economic activity, jeopardize the future price stability, thus constituting an inefficient anti-inflationary behavior. With regard to the long-term, it is argued that Brazilian inflation shows specificities that make it a variable dependent of the economic, social and institutional development process of the Country. Accordingly, it is understood that the Brazilian inflationary dynamics is significantly linked to behavior of certain attributes intrinsic to the national productive sector. Empirical evidence obtained in this work from the estimation of a SVAR model concerning to the period after December 2009 shows the existence of a negative relationship between inflation and productivity in the manufacturing industry, revealing this relationship, however, inelastic, what clarifies that Brazilian businessmen tend to convert most of their productivity gains into mark-up expansions, instead of passing them along primarily to prices. So, it can be seen that the inflationary problems faced by the Brazilian economy are very complex, and that their resolution depends not only on political will. Therefore, the inefficiency of the simplicity inherent to the Inflation Targeting Regime in relation to the pursuit of price stability in Brazil is quite clear.

A valoração econômica de árvores presentes em vias públicas é uma forma de expressar a importância desses seres vivos, baseado nos inúmeros benefícios advindos deles. Diversos são os métodos para a obtenção do valor econômico, sendo os métodos de fórmula difundidos mundialmente e utilizados em larga escala. Esse trabalho teve como objetivo evoluir o método de fórmula proposto por Silva Filho et al. (2002), com o propósito de representar os serviços ecossistêmicos fornecidos pela vegetação urbana. Por meio de inventário georreferenciado, foram coletadas informações das árvores existentes em duas áreas: bairro Cambuí (Campinas/SP) e bacia do Córrego do Sapateiro (São Paulo/SP). Realizou-se uma análise teórica dos métodos de fórmula mais consagrados mundialmente (CTLA, Norma Granada, Burnley, Helliwell e STEM), demonstrando haver uma base regular entre eles. Posteriormente, houve a adequação e/ou inserção de fatores considerados importantes na fórmula brasileira: uma variável relacionada à ocorrência natural das espécies, classificando-as em nativas do Brasil, nativas regionais, exóticas e invasoras; também adicionou-se o custo de manutenção aos outros custos já presentes na fórmula (muda e plantio); e por último, houve a junção do índice de importância (li) com o índice de importância relativo (lir) a fim de expressar a raridade dos indivíduos presentes nos locais estudados. Essas melhorias destacaram os exemplares arbóreos de origem nativa (Brasil e regional), de grande porte e pouco frequente nas duas regiões analisadas. O valor monetário das árvores inventariadas no bairro Cambuí totalizou um valor de R$ 60.488.360,33, tendo cada indivíduo um valor médio de R$ 34.863,61 e na bacia do Córrego do Sapateiro o valor total foi de R$ 75.036.501,20, com uma média de valor de R$ 69.671,77 por exemplar. Outro valor obtido foi o valor por m2 de vegetação arbórea urbana, sendo R$ 156,12/m2 para o bairro Cambuí e R$ 284,64/m2 para a bacia do Córrego do Sapateiro. O preço para inserção de uma árvore em uma via pública é maior para a cidade de São Paulo, principal explicação para a diferença entre os valores monetários das duas áreas. Por fim, a valoração monetária de árvores em meio urbano é um mecanismo eficaz na sensibilização da população sobre os benefícios por elas proporcionados e no auxílio do planejamento e manutenção da arborização urbana. / The economic value of trees present on public roads is a way to express the importance of these living beings, based on the numerous benefits from them. There are several methods for obtaining the economic value, but the formulas are diffused worldwide and methods used in wide scale. This study aimed to enhance the method of formula proposed by Silva Filho et al. (2002), with the purpose of representing the ecosystem services provided by urban vegetation. Through georeferenced inventory, information of trees were collected in two areas: Cambuí neighborhood (Campinas/SP) and in the watershed Córrego do Sapareiro (São Paulo/SP). We performed a theoretical analysis of the methods of formula most established worldwide (CTLA, Norma Granada, Burnley, Helliwell and STEM), demonstrating there a regular basis between them. Later, there was the adequacy and/or insertion of factors considered important in the Brazilian formula: a variable related to the natural occurrence of the species, classifying them into native Brazil, native regional, exotic and invasive; also added maintenance cost to other costs already present in formula (young tree and planting); and lastly, there was the junction of the importance index (li) with the relative importance index (lir) to express the rarity of trees in the present study areas. These improvements highlighted the arboreal specimens of native origin (Brazil and regional), large and rare trees in both regions analyzed. The monetary value of the inventoried trees in Cambuí neighborhood achieved an amount of R$ 60.488.360,33, each individual tree an average value of R$ 34.863,61 and in the Córrego do Sapateiro, the total amount of R$ 75.036.501,20, with an average value of R$ 69.671,77 per tree. Another value was the value per square meter of urban vegetation, being R$ 156,12/m2 for the Cambuí neighborhood and R$ 284,64/m2 for the watershed Córrego do Sapateiro. The price for implantation of a tree on a public road is higher for the city of São Paulo, the main explanation for the difference between the monetary values of the two areas. Finally, the monetary valuation of trees in urban areas is an effective mechanism in raising public awareness about the benefits provided by them and for the planning and maintenance of urban trees.

Diante dos problemas econômicos e sociais ocasionados pelo fenômeno da inflação nas últimas décadas, foi instituído, no Brasil, em 1994, o Plano Real, cujo objetivo era controlar os altos níveis de inflação vivenciados nas últimas décadas e alcançar a estabilidade econômica. Nesse contexto, a obrigatoriedade das práticas de correção monetária institucionalizadas foi destituída e institui-se Lei proibindo a publicação de demonstrações contábeis corrigidas. Iniciou-se, então, o processo de desinstitucionalização das práticas contábeis de correção monetária nas empresas brasileiras. Este trabalho teve como objetivo analisar o processo de desinstitucionalização das práticas contábeis de correção monetárias em empresas brasileiras. Os pressupostos teóricos utilizados nesta pesquisa foram baseados na teoria institucional que representa uma abordagem sociológica interpretativa do comportamento humano, que reconhece fenômenos de racionalidade limitada e o caráter político da ação social. Esta abordagem fundamenta-se num modelo político, no qual o comportamento social é pautado pela legitimização e pela conformidade a padrões socialmente impostos pela socialização dos indivíduos, pelos contextos das organizações e pelos mercados. Os modelos utilizados nas análises empíricas foram baseados nas abordagens propostas por Oliver (1992) e DiMaggio e Powell (1983). A estratégia de pesquisa utilizada compreendeu aplicação de questionários e entrevistas numa população de 118 empresas brasileiras, de grande porte, constantes da Revista Exame 500 Maiores Empresas e teve como principais respondentes os contadores e gerentes de controladoria. Foram utilizados a técnica estatística multivariada Análise Fatorial, o teste ANOVA one way e o teste Kruskal-Wallis. Constatou-se que o uso e manutenção das práticas contábeis de correção monetária, no contexto brasileiro, mantêm um relacionamento estreito como fatores isomórficos: coercitivos e normativos. Sendo que as variáveis mais relevantes foram: a) obrigatoriedade imposta pela lei; b) poder institucional das entidades reguladoras; c) regulamentação do governo; e d) recomendações das empresas consultoria e auditoria. Em relação ao grau de influência das pressões políticas, funcionais e sociais no processo de desinstitucionalização destacam: a) diminuição dos índices de inflação na economia; b) mudança das leis sobre publicação; c) declínio da exigência por parte do mercado financeiro; d) custos de manter a prática; e) surgimento de novas tecnologias contábeis; f) níveis de inflação no período (mês e ano); e g) harmonização internacional das práticas contábeis. A estratégia de realizar entrevistas como os gestores das empresas que mantiveram ou ainda mantém a prática contábil de correção monetária representou um recurso de grande utilidade no delineamento do fenômeno pesquisado. Pois possibilitou, basicamente, a triangulação dos resultados. Portanto, a explicação do processo de desinstitucionalização das práticas contábeis de correção monetária é decorrente de uma combinação distinta de fatores institucionais. Sendo que os fatores observados estão aderentes aos pressupostos da teoria institucional e estão em consonância com os resultados das pesquisas realizadas no mercado americano e no Reino Unido. / In face of the economic and social costs caused by inflation in previous decades, Plano Real was brought to being in Brazil in1994. Its aim was to control the existing high inflation rates and reach economic stability. In this scenario, the enforced use of institutionalized inflation adjusted practices was withdrawn and a law is passed to forbid the issuance of adjusted accounting statements. The process of desinstitutionalization of accounting practices then began in Brazilian enterprises. This thesis aimed at analyzing the desinstitutionalization of accounting practices of inflation adjustment in Brazilian enterprises. The theoretical framework used is based on the institutional theory that represents a sociological approach to interpret human behavior; it acknowledges limited rationality phenomena and the political attribute of the social action. This approach is based on a political model in which social behavior is guided by legitimization and compliance to social patterns imposed by the socialization of individuals, by the scenario of enterprises and by the markets. The models used in the empirical analyses were founded on the approaches proposed by Oliver (1992), and DiMaggio & Powell (1983). The research strategy comprised questionnaires and interviews, carried out with a population of 118 enterprises listed among the top 500 according to Revista Exame 500 Maiores Empresas, and the main respondents were accountants and controllership managers. Data Reduction Analysis, ANOVA one way test, and Kruskal-Wallis test were used. Analysis shows that, as for the Brazilian scenario, the use and continuance of inflation-adjusted practices bear close relationship with isomorphic institutional factors: coercive and regulatory. The most relevant variables were: (i) law enforcement; (ii) institutional power of regulatory organizations; (iii) governmental regulation; and (d) advice by consulting and auditing offices. Regarding the level of influence of political, functional and social pressure for the desinstitutionalization, we can emphasize: (a) the decrease of inflation rates in the economy; (b) the changes in laws on disclosure; (c) lack of demand by financial markets; (d) costs to keep the practice; (e) the emergence of new accounting technologies; (f) levels of inflation in the period (month/year), and (g) international harmonization of accounting practices. The strategy of interviewing managers of enterprises that performed or still perform inflation-adjusted practices proved a very useful tool in the characterization of the phenomenon researched. It made the triangulation of results possible. Thus, the explanation of the process of desinstitutionalization of inflation adjustment practices results from a distinct combination of institutional aspects. These adhere to the assumptions of the institutional theory and are in agreement with the results of research carried out in the markets in The USA and The United Kingdom.

Há mais de uma década o controle dos níveis de preço na economia brasileira é realizado dentro do escopo do Regime de Metas de Inflação, que utiliza modelos macroeconômicos como instrumentos para guiar as tomadas de decisões sobre política monetária. Após um período de relativo êxito (2006 - 2009), nos últimos anos apesar dos esforços das autoridades monetárias na aplicação das políticas de contenção da inflação, seguindo os mandamentos do regime de metas, esta tem se mostrado resistente, provocando um debate em torno de fatores que podem estar ocasionando tal comportamento. Na literatura internacional, alguns trabalhos têm creditado aos choques de oferta, especialmente aos desencadeados pela variação dos preços das commodities, uma participação significativa na inflação, principalmente em economias onde os produtos primários figuram como maioria na pauta exportadora. Na literatura nacional, já existem alguns trabalhos que apontam nesta mesma direção. Sendo assim, buscou-se, como objetivo principal para o presente estudo, avaliar como os choques de oferta, mais especificamente os choques originados pelos preços das commodities, têm impactado na inflação brasileira e como e com que eficiência a política monetária do país tem reagido. Para tanto, foi estimado um modelo semiestrutural contendo uma curva de Phillips, uma curva IS e duas versões da Função de Reação do Banco Central, de modo a verificar como as decisões de política monetária são tomadas. O método de estimação empregado foi o de Autorregressão Vetorial com Correção de Erro (VEC) na sua versão estrutural, que permite uma avaliação dinâmica das relações de interdependência entre as variáveis do modelo proposto. Por meio da estimação da curva de Phillips foi possível observar que os choques de oferta, tanto das commodities como da produtividade do trabalho e do câmbio, não impactam a inflação imediatamente, porém sua relevância é crescente ao longo do tempo chegando a prevalecer sobre o efeito autorregressivo (indexação) verificado. Estes choques também se apresentaram importantes para o comportamento da expectativa de inflação, produzindo assim, uma indicação de que seus impactos tendem a se espalhar pelos demais setores da economia. Através dos resultados da curva IS constatou-se a forte inter-relação entre o hiato do produto e a taxa de juros, o que indica que a política monetária, por meio da fixação de tal taxa, influencia fortemente a demanda agregada. Já por meio da estimação da primeira função de reação, foi possível perceber que há uma relação contemporânea relevante entre o desvio da expectativa de inflação em relação à meta e a taxa Selic, ao passo que a relação contemporânea do hiato do produto sobre a taxa Selic se mostrou pequena. Por fim, os resultados obtidos com a segunda função de reação, confirmaram que as autoridades monetárias reagem mais fortemente aos sinais inflacionários da economia do que às movimentações que acontecem na atividade econômica e mostraram que uma elevação nos preços das commodities, em si, não provoca diretamente um aumento na taxa básica de juros da economia. / For more than a decade the control of price levels in the Brazilian economy is conducted within the scope of the regime of inflation targets, which utilizes macroeconomic models as tools to guide decision-making on monetary policy. After a period of relative success (2006 - 2009), in recent years, despite the efforts of monetary authorities in the application of inflation containment policies, following the commandments of the targeting regime, this has proven resilient, causing a debate about factors that may be causing this behavior. In the international literature, some studies have credited to supply shocks, especially those triggered by the change in commodity prices, a significant participation in inflation, especially in economies where the commodities are a large part of export basket. In the Brazilian literature, there are already some studies pointing in the same direction. Therefore, it sought to the main objective of this study to evaluate how supply shocks, more specifically the shocks originated by commodity prices have impacted on Brazilian inflation and how and how efficiently monetary policy of the country has reacted. To this purpose, it estimated a semiestrutural model containing a Phillips curve, an IS curve and two versions of the central bank\'s reaction function, so check how monetary policy decisions are taken. The estimation method used was the Vector autoregression with Error Correction (VEC) in its structural version, which allows a dynamic assessment of interdependence between the variables of the model. By estimating the Phillips curve it was observed that the supply shocks, both commodity as labor productivity and the exchange rate, do not impact inflation immediately, but its relevance is growing over time getting to prevail over the effect autoregressive (index) checked. These shocks also performed important to the inflation expectations, a possible indication that supply shocks may spread over other economic sectors. Through the results of the IS curve noted the strong inter-relationship between the output gap and the interest rate, which indicates that monetary policy, by setting interest rates, strongly influences aggregate demand. Through the estimation of the A reaction function, it was revealed that there is a relevant contemporary relationship between the deviation of expected inflation from the target and the Selic rate, while the contemporary relationship of the output gap over the Selic was proved to be small. Finally, the results obtained with the B reaction function, confirmed that the monetary authorities react more strongly to inflationary signs of the economy than the movements that happen in economic activities and showed that a rise in commodity prices does not lead directly an increase in basic interest rate of the economy.