[pt] Como o advento da internet os mercados estão cada vez mais integrados e
arbitrados. A possibilidade de se comprar e vender ativos instantaneamente
através da internet contribuiu para a eficiência de mercado, ou seja, ficou mais
fácil difundir informações novas e para se reagir em cima dessas informações. A
teoria de mercados eficientes estabelece que os preços dos ativos devam responder
instantaneamente a novas informações, logo, não havendo espaço para arbitragem.
Todavia, muitas vezes isso não é verificado no mundo real. Ao contrário do que a
teoria de mercados eficientes estabelece, existem fatores que tornam os mercados
assimétricos e ineficientes. Um exemplo de fonte geradora de ineficiência é o
custo de transação que muitas vezes impossibilita a prática de arbitragem. Outra
questão fundamental geradora de assimetria entre mercados à vista e mercados
futuros é a possibilidade de se operar muito mais alavancado no mercado futuro
do que no à vista, pois só é necessário disponibilizar uma fração do montante
utilizado na operação. Esses fatores unidos ocasionam um efeito de mercado
conhecido no meio acadêmico como efeito lead-lag. Isto é, existe um ativo que
antecipa (lead) o movimento do outro ativo (lag), em outras palavras, podemos
dizer que um ativo reage primeiro a novas informações que o outro. / [en] With the internet birth, markets are more connected and accurately priced each
day. The possibility to buy and sell assets online contributed to markets
efficiency, hence now it’s easier to spread and price new information. The
efficient market theory says that assets prices must react instantly to new
information, thus there should be no space for arbitrage. Nevertheless this is
frequently not true in the real world. In contrast with what the efficient market
theory establishes, there are several factors that contribute to market inefficiency
and asymmetry. A source of market inefficiency, for instance, is the transactional
cost, which many times turn arbitrages practice impossible. Another example that
contributes to market asymmetry is the possibility to leverage much more in the
future markets than in the spot markets, since just a small fraction of the traded
amount is required. These issues putted together create an effect known in the
academy as the Lead-lag effect. More precisely, there is an asset that anticipates
(lead) the movement of another asset (lag), in other words, we can say that one
asset reacts faster to new information than the other one.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:13994 |
| Date | 17 August 2009 |
| Creators | GEORGES EDUARDO GERBAULD CATALAO |
| Contributors | MARCELO CABUS KLOTZLE |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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