[pt] Esta dissertação apresenta um panorama geral sobre o
processo de gerenciamento ativo de carteiras, focando
exclusivamente nas duas primeiras fases: a ciência de
análise de informação e o processo de construção de alfas.
Desenvolve-se analiticamente a equação de Valor
Adicionado (VA) mostrando que o índice Information Ratio
(IR) é diretamente proporcional à quantidade de valor que
se pode adicionar e, portanto, um excelente índice para
comparação de estratégias. Há um capítulo destinado à
definição e ao estudo do IR onde se mostra os prós e
contras de sua utilização. Para que se justifique a
análise de uma informação, deve haver um embasamento
econômico/financeiro mínimo que mostre algum poder de
previsão de retorno. Caso contrário, estaria-se
desencadeando um perigoso processo de Data Mining, que
pode mascarar a análise de informação fazendo parecer que
existe informação onde na verdade não há. Assim, a
dissertação apresenta, ainda, um capítulo destinado
somente ao estudo dos principais índices financeiros
utilizados pela indústria de fundos, mostrando, inclusive
analiticamente, porque alguns deles são indicados para
previsão de retorno.Em seguida, utilizando-se o software
desenvolvido em Matlab com banco de dados em ACCESS,
analisa-se todos os índices aqui estudados para o período
histórico compreendido entre Jan/1998 e Dez/1999. Os
resultados mostram que os índices mais populares, como o
Book-to-Price, apresentam os maiores níveis de IR.
Por fim, explica-se o processo de construção de alfas,
que é, em última instância, o input básico para o
processo de otimização de carteiras. Enfatiza-se o
fenômeno de - alpha eating -, explicando-o e mostrando
como evitá-lo. / [en] This dissertation presents an overview about the active
portfolio management process focusing exclusively on the
first two stages: the information analysis science and
alpha building. The Value Added (VA) formula is analytic
developed showing that the Information Ratio (IR) is
directly proportional to the amount of value that a
strategy can add, and therefore, is an excellent ratio for
comparing different strategies. On an exclusive chapter the
IR is defined and studied demonstrating the advantages and
disadvantages of it s use.For an information to be analyzed
there must be a minimum economic/financial background that
justifies some return forecasting power.Otherwise, we could
be starting a data mining process that can fool information
analysis into believing that information exists when it
does not. So on, this dissertation presents a chapter
devoted to the study of the main financial ratios used
by the asset management industry, demonstrating, even
analytically, why some financial ratios can predict returns.
Next, using a software developed on Matlab framework
capturing data from an ACCESS database, all the financial
ratios studied in this dissertation are analyzed for
the period going from Jan/1998 to Dez/1999. The results
obtained show that the most frequently used financial
ratios, as the book-to-price ratio for example, are the
ones which better perform in terms of IR.Concluding, alpha
building, which is after all the basic input for portfolio
optimization, is explained. The chapter emphasizes
the alpha eating phenomenon explaining how it is
detonated and how it can be avoided.
.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:2768 |
| Date | 25 July 2002 |
| Creators | RAFAEL CRUZ SOUZA |
| Contributors | TARA KESHAR NANDA BAIDYA, TARA KESHAR NANDA BAIDYA |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | TEXTO |
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