[pt] Este artigo propõe um modelo de crescimento neoclássico usual,
modificado para incluir um processo time-to-build na formação de capital público,
taxa variável de utilização do capital, custos de ajustamento sobre o investimento
privado e oferta de trabalho indivisível. Obedecendo a uma calibração restritiva
para a economia dos Estados Unidos, as predições do modelo são comparadas à
recente evidência empírica referente aos impactos dinâmicos de choques sobre o
investimento público. Os resultados mostram que a utilização variável da
capacidade instalada, juntamente com custos de ajustamento, explicam
quantitativamente as respostas empíricas do PIB e do emprego. Este primeiro
pressuposto do modelo também fornece uma intuição econômica para os
resultados reportados pela literatura recente: eles são consistentes com efeitos de
substituição intertemporal sobre as decisões de investimento. Em seguida à
análise, um modelo de crescimento neoclássico usual, estendido para incluir um
processo time-to-build para o capital público e taxação distorcionária, é usado
para avaliar os efeitos de curto e longo prazo do Programa de Aceleração do
Crescimento (PAC) no Brasil entre 2007 e 2010. Os resultados sugerem que o
programa de investimento pode, na verdade, ter induzido desacelerações de curto
prazo na economia brasileira, devido a defasagens de implementação do
investimento público combinadas à tributação distorcionária. Ademais, as
trajetórias de longo prazo derivadas no modelo dependem do esquema de
financiamento distorcionário bem como de ajuste fiscal adotado. Finalmente, os
efeitos de bem-estar associados ao programa são pequenos e diminuem conforme
as defasagens de implementação dos gastos do governo aumentam. / [en] This paper proposes an otherwise standard neoclassical growth model
extended for time-to-build process for public capital, varying capital utilization
rate, adjustment costs in private investment and indivisible labor supply.
Following a restrictive calibration for the U. S. economy, theoretical predictions
are compared to the recent empirical evidence concerning the dynamic impacts of
shocks to public investment. Results show that variable capacity utilization,
together with adjustment costs, quantitatively accounts for GDP and employment
empirical responses. This first assumption in the model also provides an economic
intuition for the findings reported by the recent literature: they are consistent with
plausible intertemporal substitution effects on investment decisions. Following
this analysis, a standard neoclassical growth model extended for a time-to-build
process for public capital and distortionary taxation is used to assess the short and
long run effects of the Programa de Aceleração do Crescimento (PAC) in Brazil
between 2007 and 2010. Findings suggest that the investment program may have
actually induced short run slowdowns in the Brazilian economy due to
implementation delays in public investment combined with distortive taxation. In
addition, long run paths derived in the model depend on the adopted distortive
financing as well as fiscal adjustment scheme. Finally, welfare effects associated
to the program are small and decrease as the lags in implementation of
government spending increases.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:25612 |
| Date | 11 January 2016 |
| Creators | JULIO DE ALENCASTRO GRAÇA MEREB |
| Contributors | EDUARDO ZILBERMAN, EDUARDO ZILBERMAN |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | English |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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