[pt] O recente crescimento do volume de abertura de capital das
empresas
nacionais promoveu o aquecimento do mercado brasileiro de
valores mobiliários.
A estabilização político-econômica, a reforma da Lei das
Sociedades por Ações, a
criação dos níveis diferenciados de governança corporativa
da Bovespa, além do
retorno dos investidores estrangeiros no país,
constituíram um cenário favorável
àquelas companhias que viam a abertura de capital como
alternativa ao escasso
financiamento bancário, como forma de investimento ou
mesmo como
oportunidade para reestruturação societária. O objetivo da
pesquisa é estudar o
mercado brasileiro de capitais, em especial as etapas do
processo de oferta pública
inicial, identificando seus custos e benefícios,
finalizando com o estudo de caso da
Natura Cosméticos, a primeira empresa de cosméticos da
América Latina a abrir o
capital. O modelo utilizado para a avaliação da empresa é
o fluxo de caixa
descontado, que permite comparar os resultados estimados
com os efetivamente
realizados pela empresa. Alguns múltiplos também foram
calculados para
comparação com as competidoras internacionais atuantes no
setor. Os resultados
obtidos com a pesquisa permitem concluir que a abertura de
capital da Natura foi
um caso de sucesso, com contínua valorização das ações e
expectativa de
crescimento constante devido à alta geração de caixa,
baixa alavancagem e
constantes investimentos. Assim como os benefícios da
abertura foram
identificados, foi possível encontrar alguns custos,
reforçando a necessidade de
uma avaliação criteriosa pelas empresas para que os custos
não inviabilizem o
sucesso da operação. / [en] The recent increase of national firms going public allowed
the growth of the
brazilian stock exchange market. The political and
economic stabilization, the
edition of new laws on the capital market, aside the
return of foreign investors to
the country, created a good environment for those
companies interested on going
public as an alternative to the scarce bank finance, as
well as on an investment or
as a good chance for its internal reorganization. The
scope of the research is to
study the brazilian stock market, especially in the stages
of the initial public
offering, identifying its costs and benefits, concluding
with the Natura Cosméticos
study case, the first Latin American cosmetic company to
go public. The
discouted cash flow was the model elected to the company`s
evaluation, because it
allows comparing the estimated results to the consummated
ones by the company.
Some multiples were also calculated to compare with the
international
competitors in the same line of business. The research`s
results show that Natura
was a case of success with continuous stocks valorization
and expectancy of
constant growth becasuse of the high cash flow generation,
low leverage and
constant investiments. Besides the benefits of going
public, some costs were
found, intensifying the need of a criterial analysis by
the companies so that the
costs don`t overcome the success of the operation.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:8676 |
| Date | 14 July 2006 |
| Creators | MARCELLA KOELER ALVES |
| Contributors | LUIZ FELIPE JACQUES DA MOTTA, LUIZ FELIPE JACQUES DA MOTTA |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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