在政府推動金融國際化與自由化的政策下,企業已有利用國際金融工具籌資的共識,本研究為瞭解國內上市公司選擇海外籌資的意願,以及使用海外可轉換公司債為主要國際融資工具的發行公司特性、相關決策考慮因素,以及宣告發行後對公司價值的影響,特結合問卷調查與實證研究,就以上主題加以分析探討,重要結論如下:
1. 不願赴海外從事國際融資的上市公司,主要認為國內籌資省時方便,且海外籌資將增加匯兌風險;若考慮向海外籌措資金,其所運用的國際融資工具依序為海外存託憑證、海外可轉換公司債、向國外銀行借款、票券發行融資與海外一般公司債;而公司基本條件不足,是阻礙企業發行海外可轉換公司債的最大因素。
2. 國內發行海外可轉換公司債的公司具有較大的公司規模、較高的負債比率、財務槓桿與獲利力,而成長性對企業的融資決策較不具影響力。
3. 公司發行海外可轉換公司債的主要動機係所需資金龐大,在國內金融市場難以籌措,其獲得的資金主要是用來擴建廠房設備,或從事海外投資。
4. 公司在訂定海外CB發行條件時,首先會考量國內外金融市場利率趨勢,且主要以歐洲美元發行,因其具有市場規模較大、投資人較多、可避免雙重匯兌損失的優勢。在遴選海外主辦承銷商時,公司認為承銷商能訂定有利的承銷條件最重要;在評選國內主辨承銷商時,則最重視具有參與國內企業海外籌資案的經驗。
5. 經由事件研究法發現,公司宣告發行海外CB的宣告效果雖具有負異常報酬,但並不顯著;相對於宣告辦理現金增資則具有顯著異於零的負值。
Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/B2002003244 |
Creators | 曾珊慧, Tseng, Shan Hui |
Publisher | 國立政治大學 |
Source Sets | National Chengchi University Libraries |
Language | 中文 |
Detected Language | Unknown |
Type | text |
Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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