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匯率選擇權評價實務上「風險反轉」之探討和其應用在台幣匯率預測模型

在匯率選擇權交易實務中,交易員不只要考慮到波動率(Volatility)、即期匯率、換匯點(Swap point),到期日、利率等。除此之外,還必須把波動率的微笑曲線(Smile Curve)的扭曲現象也考慮進去;在評價實務上我們稱這種扭曲現象為「風險反轉」(Risk Reversal)。Risk Reversal不僅數量化了預期心理的程度,同時也反映出市場需求的偏好狀況。

本研究希望達成以下幾項目的:
一、介紹及探討匯率選擇權實務上的Risk Reversal。
二、介紹台幣選擇權市場之發展與現況。
三、探討台幣匯率預測模型之相關文獻。
四、嘗試用日圓匯率,韓圜匯率,NDF,Risk Reversal等變數及ARIMA來建構一個預測台幣匯率的移轉函數模型(Transfer Function Model)。其結果如下式:
D(TWD)=0.0002252430227+0.006647597961*D(JPY)+0.005759961592*D(KRW)+0.3298996275*D(NDF1M)+0.1127037329*D(RR1M)+[AR(1)=0.8075813542,MA(1)=-0.750473549,BACKCAST=4/03/2002]


在這個模型中,我們看到了不錯的解釋及預測能力。尤其,針對Risk Reversal的部份,本研究發現Risk Reversal在預測匯率的確有顯著的相關性。

Identiferoai:union.ndltd.org:CHENGCHI/G0090932202
Creators葉家宏, Yeh, Jia-Horng
Publisher國立政治大學
Source SetsNational Chengchi University Libraries
Language中文
Detected LanguageUnknown
Typetext
RightsCopyright © nccu library on behalf of the copyright holders

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