本研究主要是在討論公司在興櫃期間,公司特徵的變動如何影響轉上市(櫃)後的績效。樣本期間取自民國94年3月1日至民國98年12月31日由興櫃轉上市(櫃)的公司,總計111間,特徵包括,資產總額、負債比率、內部人持股、本益比、創投持股、營收,以及其他公司特徵變數,績效的討論分為首日報酬與長期異常報酬。選擇此樣本期間的原因為行政院金融監督管理委員會宣佈自2005年3月1日起實施『初次上市(櫃)股票首五日無漲跌幅限制』之措施,我們相信此制度之實施可使轉上市(櫃)普通股的市場價格迅速反應合理價值,故可視首日報酬等同折價幅度。
實證結果發現,興櫃期間公司各項特徵之變動幅度對轉上市(櫃)的首日報酬具有預測能力,興櫃市場確實具有資訊揭露的效果。其中,內部人持股比率與創投持股比率增加,新股上市的首日報酬會顯著越小;公司的本益比提高、銷貨成長率越高及興櫃期間越長,首日報酬越大;
而在公司長期績效方面,實證結果發現本研究變數對於公司的一年期長期報酬並無解釋能力;在二年期長期報酬的部分,內部人持股比率的增加以及興櫃期間越長,公司會有顯著較佳的長期報酬。其他特徵則與公司長期績效無顯著關聯,興櫃期間公司各項特徵之變動幅度並無法有效解釋公司長期績效。
Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/G0097357035 |
Creators | 孫子汶 |
Publisher | 國立政治大學 |
Source Sets | National Chengchi University Libraries |
Language | 中文 |
Detected Language | Unknown |
Type | text |
Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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