企業營運之成敗,長期資金能否順利取得是一關鍵因素,許多上市公司更跨出台灣市場至國外發行海外存託憑證(DR)或海外可轉換公司債(ECB),以滿足企業長期資金需求。近年來可轉換公司債成為頗受上市公司與投資人青睞的籌資與投資工具,發行的種類與數量年年增加,發行可轉換公司債公司往往具有某些財務特徵,本研究以多項Logit模型為研究方法,採用代表財務結構、償債能力、、、等八大類共十八項主要財務比率為解釋變數,研究期間為2000年至2004年間,探討發行國內可轉換公司債、海外可轉換公司債與未以可轉換公司債進行籌資之公司的財務特徵,實證分析結果如下:
1、2000年至2004年上市電子公司,超過三分之二之電子公司採用可轉換公司債進行籌資,可見可轉換公司債受青睞之程度,因電子業是高成長及高風險的公司,此印證了Jensen & Meckling(1976),Brennan & Schwartz(1988)之風險綜效,主張高成長及高風險的公司傾向採用可轉換公司債進行籌資。
2、上市電子公司發行國內或海外可轉換公司債之主要財務特徵為代表經營能力的總資產週轉次數與獲利能力之每股盈餘。
3、未以可轉換公司債進行籌資之上市電子公司之主要財務特徵為股東權益報酬率。
4、發行海外可轉換公司債之上市電子公司之主要財務特徵,如長期負債占資產比率,現金再投資比率與營業額等,驗證了Jeff Madura之低融資成本假說。
5、槓桿度與R&D費用率非影響上市電子公司發行可轉換公司債之財務特徵。
Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/G0919327281 |
Creators | 陳秀娟 |
Publisher | 國立政治大學 |
Source Sets | National Chengchi University Libraries |
Language | 中文 |
Detected Language | Unknown |
Type | text |
Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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