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利率浮動與路徑相依型信用連結債券之評價與分析

自1992年首次公開「信用風險的衍生性商品」之後,信用衍生性商品市場從此展開,本國財政部也於民國91年底開放信用衍生性商品的交易;然而,目前信用衍生性商品仍是以英、美為主要的市場,信用違約交換為最大宗,其餘依序是擔保債券憑證(Collateralized Debt Obligations,CDO)、總收益交換協議(Total Return Swap)、信用連結債券及信用價差商品,然而,從市場接受度、法令配合度及券商的競爭優勢等方面來看,卻以信用連結債券較高。
目前已有部分券商及銀行發行信用衍生性商品,其條款報酬對投資人是否合理,發行價格對券商是否有利可尋,都將是對財務工程及商品條款設計一項考驗。本文藉由兩個市場上信用連結商品的實例:「台幣二年期錸德信用連動組合式商品」及「滙豐四年期和記黃埔信用連結組合式債券」,利用Hull-White(1994)利率三元樹與David Li(1998)信用曲線的建構來分析商品與評價,希望能將所學應用於實務,對台灣將來可能造成熱潮的信用衍生性商品,做一完整的說明與分析,使投資人了解到商品本身的風險及獲利,發行人也可注意其避險方法,造成雙贏的局面。

Identiferoai:union.ndltd.org:CHENGCHI/G0923520201
Creators謝曉薇
Publisher國立政治大學
Source SetsNational Chengchi University Libraries
Language中文
Detected LanguageUnknown
Typetext
RightsCopyright © nccu library on behalf of the copyright holders

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