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Previous issue date: 2011-08-22 / Fundo Mackenzie de Pesquisa / Rational valuation formula and time varying cointegration are the main thesis´ concepts, under the Muth´s (MUTH, 1961) rational expectations and theory of price movements as underlying theory, and also testing the null of time invariant error correction mechanisms and another one of inequality of fundamental value and share´s price. The data were obtained from Brazilian listed companies for 1986 to 2010 and also from 1871 to 2010 US stock market. The Johansen´s maximum likelihood and trace models, combined to Chebyshev time polynomials, as proposed by Bierens and Martins (2010) were used in order to test the null. The finds have shown first null rejection and no rejection for the second null. These finds are consistent to Bierens e Martins (BIERENS e MARTINS, 2010) and non-consistent with Muth (MUTH, 1961) / A presente tese aborda os conceitos de fórmula de valoração racional e cointegração variante no tempo para, sob o referencial da teoria das expectativas racionais e de movimentação de preços de Muth (MUTH, 1961), supor a variabilidade das taxas de retorno de ativos no mercado brasileiro, no período de 1986 a 2010, testando as hipóteses nulas de mecanismos de correção de erros dos vetores de cointegração constantes no tempo e de desigualdade entre valor fundamental e preço da ação. Foram coletados dados de preços e dividendos de ações componentes da carteira teórica do IBOVESPA de janeiro de 1986 a outubro de 2010. Além disso, também aplicamos os modelos propostos aos dados norte-americanos de preço e dividendos de 1871 a 2010, disponibilizados por Shiller. Os dados foram analisados através das técnicas de séries temporais e os coeficientes estimados através da técnica de máxima verossimilhança, especificamente com os modelos de cointegração de Johansen combinados com os polinômios temporais de Chebyshev, como proposto por Bierens e Martins (2010). Os resultados indicam a rejeição da hipótese nula de constância dos vetores de cointegração e, ainda, a não rejeição da hipótese nula de desigualdade entre valor fundamental e preço da ação para todas as séries temporais analisadas. Tais resultados são consistentes com os obtidos por Bierens e Martins (BIERENS e MARTINS, 2010) e não consistentes com a teoria das expectativas racionais de Muth (MUTH, 1961).
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:tede.mackenzie.br:tede/782 |
| Date | 22 August 2011 |
| Creators | Ripamonti, Alexandre |
| Contributors | Marçal, Emerson Fernandes, Basso, Leonardo Fernando Cruz, Martin, Diógenes Manoel Leiva, Nishijima, Marislei, Postali, Fernando Antonio Slaibe |
| Publisher | Universidade Presbiteriana Mackenzie, Administração de Empresas, UPM, BR, Administração |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/doctoralThesis |
| Format | application/pdf |
| Source | reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do Mackenzie, instname:Universidade Presbiteriana Mackenzie, instacron:MACKENZIE |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
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