In the process of calculating a fair value it is preferable to price the asset from observable market data. Some assets are valued using variables which can not be directly observed in the market but are instead implied from observable market data. One such variable is the correlation between assets. The purpose of this thesis is to model correlations between stocks based on observable market data. Three different approaches are used to construct implied correlation matrices on OMXS30. All matrices are constructed using implied volatilities from the option market. The methods are then compared in order to determine which method that generates the most reliable implied correlation matrix. This is done by looking at deviations from counterparty prices on basket options. The used basket options have two different types of underlying autocallable products; Phoenix Autocall and Autocall Uncapped. It was found that the method with an equicorrelation matrix had the smallest deviations from the counterparty price in a majority of the tested cases. Another result was that the implied correlation matrices performed better on the basket options with Autocall Uncapped than Phoenix Autocall as underlying. An interesting topic for further research is to examine other markets but also to study the methods when more than one market is considered. / I processen att skapa en rättvis värdering av en tillgång föredras observerbar marknadsdata. Vissa tillgångar värderas med hjälp av variabler som inte direkt kan observeras på marknaden men som kan skapas implicit från observerbar marknadsdata. En sådan variabel är korrelationen mellan tillgångar. Syftet med detta examensarbete är att modellera korrelationer mellan aktier baserat på observerbar marknadsdata. Tre olika tillvägagångssätt används för att konstruera implicita korrelationsmatriser på OMXS30. Alla matriser är konstruerade med hjälp av implicita volatiliteten från optionsmarknaden. Metoderna jämförs sedan för att bestämma vilken metod som genererar den mest tillförlitliga implicita korrelationsmatrisen. Metoderna jämförs sedan genom att granska avvikelser från motpartspriser på optionskorgar. De använda optionskorgarna består av två olika typer av underliggande autocalls; Phoenix Autocall och Autocall Uncapped. Det konstaterades att metoden med en ekvi-korrelationsmatris hade i en majoritet av fallen de minsta avvikelserna från motpartspriset. Ett annat resultat var att de implicita korrelationsmatriserna presterade bättre på de optionskorgar med Autocall Uncapped än Phoenix Autocall som underliggande. Ett intressant ämne för vidare forskning är att undersöka andra marknader men också att studera metoderna när mer än en marknad granskas.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UPSALLA1/oai:DiVA.org:kth-229817 |
| Date | January 2018 |
| Creators | Eklund, Sofie, Estaifo, Randa |
| Publisher | KTH, Matematisk statistik |
| Source Sets | DiVA Archive at Upsalla University |
| Language | English |
| Detected Language | English |
| Type | Student thesis, info:eu-repo/semantics/bachelorThesis, text |
| Format | application/pdf |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
| Relation | TRITA-SCI-GRU ; 2018:252 |
Page generated in 0.0019 seconds