The awareness of model risk has increased due to the increased use of models to valuate financial instruments and their increasing complexity and regulators now require financial institutions to manage it. Despite this, there is still no industry or market standard when it comes to the quantification of model risk. The objective with this project is to find and implement a method that may be used to quantify model risk and evaluate it based on accuracy, efficiency and generalizability. Several approaches to model risk in the literature are explored in this thesis and it is concluded that existing methods are generally not efficient, accurate or generalizable. However, by combining two of the existing methods in the literature and using data on counterparty valuations, another method to quantify model risk can be constructed. This method is implemented and backtested and it is found to be accurate, general and more efficient than alternative approaches. Furthermore, this method may also serve in model validation as a mean to judge the quality of valuations and compare valuation models to each other. One limitation of the method is that if there are few counterparties for a valuation model, say 1 or 2, the method used in this thesis is not suitable. / Medvetenheten kring modellrisk har ökat på grund av ökad användning av modeller vid värdering av finansiella instrument samt deras ökande komplexitet. Dessutom begär nu regulatorer att institutioner ska beräkna samt redogöra för modellrisk. Trots detta finns ännu ingen bransch eller marknadsstandard när det kommer till hur modellrisk bör kvantifieras. Syftet med projektet är att hitta och implementera en metod som kan användas för att kvantifiera modellrisk samt utvärdera denna baserat på effektivitet, noggrannhet och generaliserbarhet. I den här uppsatsen har flera olika tillvägagångssätt i litteraturen för att kvantifiera modellrisk utvärderats med slutsatsen att befintliga metoder i allmänhet varken är effektiva, korrekta eller generaliserbara. Däremot, genom att kombinera två av de befintliga metoderna i litteraturen och använda data om motpartsvärderingar kan en annan metod för att kvantifiera modellrisken konstrueras. Denna metod implementeras och backtestas och den visar sig vara noggrann, generaliserbar och effektivare än de alternativa metoderna vilket var vad som eftersöktes. Vidare kan denna metod också tjäna i modellvalidering som ett medel för att bedöma hur väl värderingar från en viss modell överensstämmer med marknadens värderingar samt för att jämföra värderingsmodeller med varandra. En begränsning som kan identifieras för denna metod är att om det finns få motparter till en värderingsmodell, säg 1 eller 2, är metoden som används i denna uppsats inte lämplig för att kvantifiera modellrisk.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UPSALLA1/oai:DiVA.org:kth-243924 |
| Date | January 2019 |
| Creators | Sved, Sofia |
| Publisher | KTH, Matematisk statistik |
| Source Sets | DiVA Archive at Upsalla University |
| Language | English |
| Detected Language | Swedish |
| Type | Student thesis, info:eu-repo/semantics/bachelorThesis, text |
| Format | application/pdf |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
| Relation | TRITA-SCI-GRU ; 2019:018 |
Page generated in 0.002 seconds