TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGISTER EN FINANZAS / Rauld Varela, Emilio, [Parte I mediante método de múltiplos], Calderón Andrades, Omar [Parte II mediante método de flujos de caja descontados] / El presente trabajo tiene como objetivo principal valorar
Empresas Copec S.A., al 30 de septiembre de 2017,
mediante el Método de Múltiplos sobre la base del valor
de mercado de las empresas comparables: CMPC S.A.,
FIBRIA y Suzano Papel y Celulosa. Esta valoración se
presenta en el punto 12, para la Industria Forestal,
Celulosa, Papel y Tissue, para los años 2016 y 2017.
Empresas Copec es una de las principales sociedades
anónimas abiertas de Chile y está presente en dos
grandes áreas de actividad: recursos naturales y energía,
donde cuenta con claras ventajas competitivas; y energía,
estrechamente ligada al crecimiento y desarrollo
productivo. En cada uno de estos sectores, la Compañía
está permanentemente impulsando importantes
programas de inversión, con el objetivo de elevar la
escala de sus operaciones, expandir sus fronteras,
aprovechar sinergias y velar por la sustentabilidad en
todas sus actividades.
Actualmente, Empresas Copec comercializa sus
productos en más de 80 países y cuenta con plataformas
productivas en Chile, Argentina, Brasil, Canadá,
Colombia, Estados Unidos y Uruguay, está listada en la
Bolsa de Comercio de Chile, y sus acciones están dentro
del IPSA, con un peso de 8,993 %, además, es parte de
las empresas líderes en sustentabilidad, de acuerdo con
su puntaje de sustentabilidad o Total Sustainability Score.
Reporta a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF),
ex Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), la que
tiene entre sus objetivos principales velar por la
transparencia de los mercados que supervisa, mediante la
oportuna y amplia difusión de la información pública que
mantiene y colaborar en el conocimiento y educación de
inversionistas, asegurados y público en general.
Para financiar sus inversiones, Empresas Copec S.A.
emite deuda en mercados internacionales, lo que la obliga
a entregar información a entidades fiscalizadoras, bancos
de inversión y clasificadoras de riesgo internacionales,
actualmente cuenta con una clasificación estable “La
clasificación “AA-” asignada a la solvencia y líneas de
bonos de Empresas Copec S.A. (Copec) refleja un perfil
de negocio “Fuerte” y una posición financiera
“Satisfactoria”, de acuerdo con la clasificadora de riesgo
Feller Rate. El holding Copec, a septiembre de 2017,
contaba con un patrimonio de USD 10.352 MM de
dólares, con un precio de cierre de la acción al 29 de
septiembre de 2017 de $8.343, 91.
La valoración ha sido efectuada a través del método de
valoración por múltiplos, vemos que el múltiplo Enterprise
Value/Ventas, (VS), es el que más se acerca al valor de
mercado de la acción, con un valor calculado de
$8.385,54, es superior al valor de mercado de $8.343.91.
Sin embargo, el valor por acción calculado en base a la
media armónica de los cuatro múltiplos considerados, su
valor es $6.246,62 pesos (CLP), que representa un
25,14% menor al valor de mercado de la acción, valor que
se considera aceptable, al estar en el rango de la
valoración por múltiplos, que la literatura1 indica, según la
cual tiene una dispersión de hasta un 40%.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UCHILE/oai:repositorio.uchile.cl:2250/167843 |
| Date | 05 1900 |
| Creators | Rauld Varela, Emilio, Calderón Andrades, Omar |
| Contributors | Maquieira Villanueva, Carlos |
| Publisher | Universidad de Chile |
| Source Sets | Universidad de Chile |
| Language | Spanish |
| Detected Language | Spanish |
| Type | Tesis |
| Rights | Attribution-NonCommercial-NoDerivs 3.0 Chile, http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/cl/ |
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