Tidigare studier (Scholtens & Peenstra, 2009) inom detta forskningsområde har påvisat att sportsliga resultat har en inverkan på en börsnoterad fotbollsklubbs aktiepris. Motivet bakom de tidigare studierna var den enorma ekonomiska tillväxt som skett inom fotbollsbranschen. Med anledning av den ekonomiska tillväxt som skett mellan åren 2009 och 2018, anser författarna att det är av intresse i denna studie att återigen undersöka huruvida ett sportsligt resultat påverkar en börsnoterad fotbollsklubbs aktiekurs. Tio fotbollsklubbar från tio olika ligor och länder analyseras mellan åren 2014 och 2018. Denna studie behandlar således både fler fotbollsklubbar och fler länder än tidigare studier. Totalt analyseras 1669 matcher, där de tio fotbollsklubbarna har gemensamt att de deltagit i både ligaspel och Europaspel under den givna tidsperioden. Vidare tar studien även hänsyn till spelodds inför varje match i syfte att analysera resultaten utifrån förväntningar. Studien utgår från klassisk finansteori i form av den effektiva marknadshypotesen, samt teorier inom behavioral finance. Den effektiva marknadshypotesen utgår från att marknaden är effektiv och att investerare fattar rationella beslut, medan behavioral finance utgår från att individer tenderar att fatta känslostyrda och irrationella beslut. Prospect theory, som är en del av behavioral finance, redogör för hur individer tenderar att värdera förluster mer negativt än vad de värderar en förlust positivt. I denna uppsats ställs den klassiska finansteorin i kontrast mot den beteendeorienterade finansteorin. Tillsammans kompletterar de varandra, och bidrar med en djupare förståelse för hur investerare agerar på finansiella marknader. Studiens resultat visar, i linje med tidigare forskning, att ett sportsligt resultat har en statistiskt signifikant inverkan på en börsnoterad fotbollsklubbs aktiekurs. Resultatet visar även att samtliga förluster i Europaspel har en statistiskt signifikant större negativ inverkan på aktiekursen än vad samtliga förluster i ligaspel har. Vidare visar även resultatet att oväntade vinster har en statistiskt signifikant större positiv inverkan på aktiekursen än vad förväntade vinster har. I enlighet med prospect theory visar även resultatet att de som investerar i börsnoterade fotbollsklubbar tenderar att värdera en förlust mer negativt än vad de värderar en vinst positivt. Regressionsanalysen visar på ett relativt lågt förklaringsvärde mellan den beroende variabeln, abnormal return, och de oberoende variablerna, förväntningar, turneringar och börsvärde. Däremot finns ett statistiskt signifikant samband mellan den beroende variabeln, abnormal return, och de oberoende variablerna förväntningar och typ av turnering. Det finns inget statistiskt signifikant samband mellan den beroende variabeln och den oberoende variabeln, börsvärde. Efter att ha delat in fotbollsklubbarna baserat på högsta och lägsta börsvärde, visade sig börsvärdet hos de fem lägst värderade fotbollsklubbarna ha en statistiskt signifikant inverkan på den beroende variabeln, abnormal return. Vidare framkommer det att de fem lägst värderade fotbollsklubbarna har en högre idiosynkratisk volatilitet än de fem högst värderade fotbollsklubbarna i studien. / The purpose of this thesis is to examine the effect of football matches on stock-listed football clubs. With a sample containing over 1600 football matches stretching over a four-year period between 2014 and 2018, the authors examine the impact of national and European competitions on stock prices of ten publicly traded football clubs. The stock price reactions were examined the first trading day after the football matches were played. This gives an insight into the direct impact of match outcomes on the stock price, and how abnormal the return is in juxtaposition to the expected return. The results suggest that football matches have a statistically significant effect on a football clubs stock-price. Victory results in positive abnormal returns, whereas defeats, as well as draws, results in negative abnormal returns. The response is significantly stronger after defeats, as well as expected and unexpected defeats, in European competitions than defeats in national competitions. Unexpected victories result in stronger market reactions than expected victories. Furthermore, the stock price reaction is more volatile for the lower-valued football clubs.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UPSALLA1/oai:DiVA.org:uu-388915 |
| Date | January 2019 |
| Creators | Ramstedt, Felix, Tilk, Lukas |
| Publisher | Uppsala universitet, Företagsekonomiska institutionen, Uppsala universitet, Företagsekonomiska institutionen |
| Source Sets | DiVA Archive at Upsalla University |
| Language | Swedish |
| Detected Language | Swedish |
| Type | Student thesis, info:eu-repo/semantics/bachelorThesis, text |
| Format | application/pdf |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
Page generated in 0.0036 seconds