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Previous issue date: 2016-06-02 / FAPEAM - Fundação de Amparo à Pesquisa do Estado do Amazonas / Rice is one of the basic foods consumed worldwide and plays an important economic role in agricultural production. Latin America, especially Brazil, where rice is a staple food, is one of the largest exporters. The development of futures markets as a way to mitigate the financial risks has been significant in recent years. The possibility of risk transfer in the event of adverse changes in returns, which is a frequent case in agricultural activity, makes producers and major consumers start to see the futures markets as an alternative to the pressure of spot prices and protection against future volatility. Thus, the aim of this study is to evaluate the feasibility of a rice futures contract to serve the Mercosur region. Specifically, the estimation of dynamics and linkages of rice prices in Mercosur will use the Johansen cointegration structure and vector’s error correction model for short and long-term causality. It used the CEPEA rice as a substitute for a hypothetical rice futures contract for Mercosur, and a questionnaire to determine the conditions for implementation of the futures contract in the region. It was pointed out that the prices of Brazil, Argentina and Uruguay are correlated and have long-term causality. It has observed that there is basis risk and more effective hedge for the prices in Brazil and, finally, the agents of Mercosur market said they would not use the futures market to increase the discovery and transparency in the prices which would decrease its margin on the purchase with smaller producers. Thus, this study concludes that in statistical terms the future market of rice for Mercosur is viable. However, when analyzing in general, both the numbers, as the main participants of this alleged market, it is not feasible to implement due to any changes in training agents. / O arroz é um dos alimentos básicos mais consumidos em todo o mundo e desempenha um papel econômico importante na produção agrícola. A América Latina, especialmente o Brasil, onde o arroz é um alimento básico, é um dos maiores exportadores mundiais. A evolução dos mercados futuros como forma de mitigação dos riscos financeiros tem sido significativa em anos recentes. A possibilidade de transferência do risco em caso de variações adversas nos retornos, que é um caso frequente na atividade agropecuária, faz com que produtores e grandes consumidores passem a ver os mercados futuros como uma alternativa para a pressão dos preços à vista e proteção contra a volatilidade futura. Com isso, o objetivo deste trabalho é avaliar a viabilidade de um contrato de futuros de arroz para servir a região do Mercosul. Especificamente, a estimativa da dinâmica e ligações dos preços do arroz no Mercosul usará a estrutura de cointegração de Johansen e o modelo de correção de erro de vetor para causalidade de curto e longo prazo. Usou-se o índice CEPEA de arroz como substituto para um contrato futuro de arroz hipotético para o Mercosul, e um questionário para determinar as condições existentes para implantação do contrato futuro na região. Apontou-se que os preços de Brasil, Argentina e Uruguai são correlacionados e possuem causalidade de longo prazo. Registrou-se que existe risco de base e maior efetividade de hedge para os preços no Brasil e, por fim, os agentes do mercado orizícola do Mercosul afirmaram que não usariam o mercado futuro por aumentar a descoberta e transparência nos preços praticados, o que diminuiria sua margem na compra com os menores produtores. Sendo assim, este estudo conclui que em termos estatísticos o mercado futuro de arroz para o Mercosul é viável. Porém, ao analisar de forma geral, tanto os números, quanto os principais participantes deste suposto mercado, não é viável a implantação em virtude de eventuais desvios de formação dos agentes.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:http://localhost:tede/5103 |
| Date | 02 June 2016 |
| Creators | Araújo, Lawrencio Tálio dos Santos Paz de |
| Contributors | Carmo Filho, Manoel Martins do |
| Publisher | Universidade Federal do Amazonas, Programa de Pós-graduação em Contabilidade e Controladoria, UFAM, Brasil, Faculdade de Estudos Sociais |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Format | application/pdf |
| Source | reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UFAM, instname:Universidade Federal do Amazonas, instacron:UFAM |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
| Relation | 8763234447650314126, 600, 500, -7956949823419126464 |
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