In this thesis, the traditional methods of only using ESG scores to screen stocks for sustainable portfolios is broadened. The selection of securities for portfolios will instead depend on aggregation, weighting and normalization of a wider set of sustainability variables, in turn creating more all-encompassing sustainability scores. Using these scores, the aim is to implement them in index tracking portfolios. These portfolios combines a hybrid approach between active and passive investment, with the aim of creating sustainable enhanced index funds that can beat the index without adding significant risk. Additionally, this allows for comparison of how different combinations and levels of sustainability affects returns, risk and index tracking. The results that are obtained shows that in the scenario presented in the thesis, it is possible to create a sustainability score which both increases the average sustainability of portfolios, and yields risk adjusted returns. We also studied how a net increase in sustainability scores over a control portfolio results in higher active returns, and eventually a small drop off in information ratio as we apply too strong of a sustainability constraint to our portfolios. The combination of sustainability scores which showed the highest risk adjusted returns was created using equal parts z-scored ESG ratings, ESG risk ratings and ESG momentum. / Detta examensarbete breddar de traditionella metoderna för att skapa hållbara portföljer. Genom att basera urvalet av aktier på aggregering, viktande och normalisering av ett större set av hållbarhetsvariabler, jämfört med traditionell screening baserad på endast ESG betyg, skapas mer omfattande hållbarhetsbetyg. Syftet med studien är att implementera dessa hållbarhetsbetyg vid skapandet av index-portföljer och analysera resultaten. Dessa portföljer kombinerar då både aktiva och passiva investeringsprinciper, med målet att skapa hållbara indexnära fonder som kan prestera bättre än indexet, utan signifikant höjd risk. Dessa hållbarhetsbetyg tillåter även jämförelse av hur olika kombinationer och nivåer av hållbarhet påverkar avkastning, risk och närhet till index. Resultaten visar tydligt att det, inom uppsatsens avgränsningar, är möjligt att skapa hållbarhetsbetyg som ökar både hållbarheten av portföljer i snitt, och skapar riskjusterad avkastning. Det visar även hur en relativ höjning av hållbarhetsbetygen resulterar i högra aktiv avkastning jämfört med en kontroll-portfölj. Vid en viss nivå av höjning sker dock en avtappning av den riskjusterade avkastningen. Den kombinationen av hållbarhetsvariabler som visar högst riskjusterad avkastning när de aggregeras till ett hållbarhetsbetyg är en kombination, i lika delar, av ESG betyg, ESG risk och ESG momentum.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UPSALLA1/oai:DiVA.org:kth-288502 |
| Date | January 2020 |
| Creators | Stern, Felix |
| Publisher | KTH, Matematisk statistik |
| Source Sets | DiVA Archive at Upsalla University |
| Language | English |
| Detected Language | Swedish |
| Type | Student thesis, info:eu-repo/semantics/bachelorThesis, text |
| Format | application/pdf |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
| Relation | TRITA-SCI-GRU ; 2020:386 |
Page generated in 0.0023 seconds