Submitted by Timbo Noeme (noeme.timbo@metodista.br) on 2016-08-08T18:55:47Z
No. of bitstreams: 1
DanielaAndrade.pdf: 1158813 bytes, checksum: 7d18c40338f8288dcdc269c8c9505c85 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-08-08T18:55:47Z (GMT). No. of bitstreams: 1
DanielaAndrade.pdf: 1158813 bytes, checksum: 7d18c40338f8288dcdc269c8c9505c85 (MD5)
Previous issue date: 2015-12-16 / The most liquid shares of the IBOVESPA index, reflect the behavior of stocks in general, and the relationship of macroeconomic variables in their behavior and are among the most actively traded securities in the Brazilian capital market. Thus, one can understand that there are consequences of factors that impact the most liquid companies that define the behavior of macroeconomic variables and the reverse is also true, fluctuations in macroeconomic factors also affect the most liquid stocks, as IPCA, GDP Selic and exchange rates. The study proposes an analysis of the relationship between macroeconomic variables and the behavior of most liquid shares of the IBOVESPA bovespa index, corroborating studies that seek to understand the influence of macroeconomic factors on the stock price and empirically contributing to the formation of investment portfolios. The work covered the period from 2008 to 2014. The results concluded that the formation of portfolios in order to protect the invested capital, must contain assets with negative correlation in relation to variables, which makes possible the composition of a reduced risk with portfolio. / As ações de maior liquidez do índice IBOVESPA, refletem o comportamento das ações de um modo geral, bem como a relação das variáveis macroeconômicas em seu comportamento e estão entre as mais negociadas no mercado de capitais brasileiro. Desta forma, pode-se entender que há reflexos de fatores que impactam as empresas de maior liquidez que definem o comportamento das variáveis macroeconômicas e que o inverso também é uma verdade, oscilações nos fatores macroeconômicos também afetam as ações de maior liquidez, como IPCA, PIB, SELIC e Taxa de Câmbio. O estudo propõe uma análise da relação existente entre variáveis macroeconômicas e o comportamento das ações de maior liquidez do índice IBOVESPA, corroborando com estudos que buscam entender a influência de fatores macroeconômicos sobre o preço de ações e contribuindo empiricamente com a formação de portfólios de investimento. O trabalho abrangeu o período de 2008 a 2014. Os resultados concluíram que a formação de carteiras, visando a proteção do capital investido, deve conter ativos com correlação negativa em relação às variáveis estudadas, o que torna possível a composição de uma carteira com risco reduzido.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:tahbit.umesp.edu.dti:tede/1474 |
| Date | 16 December 2015 |
| Creators | ANDRADE, DANIELA DE |
| Contributors | Tambosi Filho, Elmo, Imoniana , Joshua Onome, Cappellozza , Alexandre |
| Publisher | Universidade Metodista de Sao Paulo, Administracao, IMS, Brasil, Administracao::Programa de Pos Graduacao em Administracao |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Format | application/pdf |
| Source | reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da METODISTA, instname:Universidade Metodista de São Paulo, instacron:METODISTA |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
| Relation | 7214213506195676185, 500, 500, 600, -8305227269813093076, 8024035432632778221, REFERÊNCIAS ARRUDA, J. A florescência tardia: Bolsa de Valores de São Paulo e mercado global de capitais (1989 – 2000). Tese (Doutorado em História Econômica) – Departamento de História – Faculdade de Filosofia, Letras e Ciências Humanas, Universidade de São Paulo, São Paulo: 2008. ARTUSO, A. R.; NETO, A. C. Identificação de Fatores Relevantes e Construção de Portfólio Diversificado no Mercado Acionário Brasileiro. Revista Produção Online, Florianópolis, SC, v. 12, n. 4, p. 1002-1030, out/dez 2012. BACHELIER, L.Théorie de la speculation. (Thèse en Mathématique). Annales Scientifiques de l’École Normale Supérieure, v. 3, tome 17. Paris: Gauthier-Villars. p. 21-86, 1900. BANCO CENTRAL DO BRASIL. Histórico das taxas de Juros. Disponível em: http://www.bcb.gov.br/?COPOMJUROS. Acesso em: 17 julho 2015. BANCO CENTRAL DO BRASIL. Regime de Metas para a Inflação no Brasil. Disponível em: http://www4.bcb.gov.br/pec/gci/port/focus/faq%2010-regime%20de%20metas%20para%20a%20infla%C3%A7%C3%A3o%20no%20brasil.pdf. Acesso em: 17 julho 2015. BANCO CENTRAL DO BRASIL. Taxas de Câmbio. Disponível em: http://www4.bcb.gov.br/pec/taxas/port/ptaxnpesq.asp?id=txcotacao. Acesso em: 18 julho 2015. BANCO CENTRAL DO BRASIL. Selic – Mercado de Títulos Públicos. Disponível em: http://www.bcb.gov.br/?SELIC. Acesso em: 18 julho 2015. BELFIORE, P. P.; FÁVERO, L. P. L.; ANGELO, C. F.. Análise Multivariada para Avaliação dos Principais Setores Latino-Americanos. FACES Revista de Administração, Belo Horizonte: v. 5, n. 1, p. 73 – 90, jan / abr 2006. BERK, J.; DEMARZO, P.. Finanças Empresariais: Essencial. Porto Alegre: Bookman, 2010. BLACK, F.; JENSEN, M. C.; SCHOLES, M.. The capital asset pricing model: Some empirical tests, in Michael Jensen. Studies in the Theory of Capital Markets. p.79-121, 1972. BOMFIM, P. R. C. M.; ALMEIDA, R. S.; GOUVEIA, V. A. L.; MACEDO, M. A. S.; MARQUES, J. A. V. C.. Utilização de Análise Multivariada na Avaliação do Desempenho Econômico-Financeiro de Curto Prazo: uma Aplicação no Setor de Distribuição de Energia Elétrica. Revista do Mestrado em Administração e Desenvolvimento Empresarial Universidade Estácio de Sá, ano 11, v. 15, n. 1, p. 75 – 92, jan / abr 2011. BODIE, Z.; KANE, A.; MARCUS, A.. Fundamentos de Investimentos. São Paulo: AMGH, 2014. BRASIL, BM&FBOVESPA: Perfil e Histórico. Disponível em: http://ri.bmfbovespa.com.br/static/ptb/perfil-historico.asp?idioma=ptb. Acesso em: 22 março 2015. BRIGHAM, E. F.; EHRHARDT, M. C.. Administração Financeira – Teoria e Prática. São Paulo: Cengage Learning, 2012. CAMARGOS, M. A.; BARBOSA, F. V.. Teoria e evidência da eficiência informacional do mercado de capitais brasileiro. Caderno de Pesquisa em Administração da FEA/USP, v. 10, n.1, p. 41-55, São Paulo: 2003. CAMPBELL, J. Y. Intertemporal asset pricing without consumption data. American Economic Review. vol.83 pp. 487-512, 1993. CARHART, Mark M. On persistence in mutual fund performance, Journal of Finance, 52, 57-82, 1977. CHAN, H. W.; FAFF, R. W. An investigation into the role of liquidity in asset pricing: Australian evidence. Pacific-Basin Finance Journal, v. 11, n. 5, p. 555-572, 2003. CHAN, H. W.; FAFF, R. W. Asset pricing and the illiquidity premium. The Financial Review, v. 40, n. 4, p. 429-458, 2005. CHEN, N. F.; ROLL, R.; ROSS, S. Economics Forces and the Stock Market. Journal of Business. Vol. 59, nº 3. 1986. COLOMBO, J. A.; BAMPI, R. E.; CAMARGO, M. E.. Redução de Risco na Formação de Carteiras: um Estudo da Correlação das Ações do IBOVESPA. INGEPRO – Inovação, Gestão e Produção, ago / 2010. CORRAR, L.J.; PAULO, E., & DIAS, J.M., FILHO. Análise Multivariada: para os cursos de administração, ciências contábeis e economia. 1. Ed. São Paulo: Atlas, 2011. D’ARAUJO, M.C. E Ele voltou... O segundo governo Vargas: de 1951 – 1954. Dossiês CPDOC (Centro de Pesquisa e Documentação de História Contemporânea do Brasil) http://cpdoc.fgv.br/producao/dossies/AEraVargas2/artigos/EleVoltou/PoliticaCambial. Acesso em: 01 março 2015. DAMODARAN, A. Avaliação de investimentos: ferramentas e técnicas para determinação do valor de qualquer ativo. 1. ed., 4a reimpressão. Rio de Janeiro: Qualitymark, 2002. DORNBUSCH, R.; FISHER, S.. Exchange rates and the current account. American Economic Review, 70. 960-971. 1980. ERBAS, S.N.; MIRAKHOR, A. The equity premium puzzle, ambiguity aversion, and institutional quality. International Monetary Fund Working Paper, 2007. ESTADÃO. Acervo Estadão. Disponível em: http://www.estadao.com.br/infograficos/o-que-e-o-pib,economia,377864. Acesso em: 18 julho 2015. EWIJK, C.V. e GROOT, H. L. F. A meta-analysis of the equity premium. Journal of Empirical Finance. Volume 19, Issue 5, December 2012, Pages 819 – 830. FAMA, E. F. Efficient capital markets: a review of theory and empirical work. The Journal of Finance, v. 25, n. 2, p. 383-417, Cambridge, May, 1970. FAMA, E. F. e FRENCH, K. R. The cross-section of expected stock returns. Journal of Finance, 47 (1992), pp. 427–465. FAMA, E. F,; MACBETH, J. D. Tests of The Multiperiod Two-Parameter Model. Journal of Financial Economics. Vol. 1, p 43-66, 1974. FERSON, W. E.; HARVEY, C. R. The variation of economic risk premiums. Journal of Political Economy. 99: 385-415, 1991. FRANKEL, J.A.. Monetary and portfolio balance models of exchange rate determination. In: Bhandari, J.S., Putnam, B.H. (Eds.), Economic Interdependence and Flexible Exchange Rates. MIT Press, Cambridge, MA. 1983. FRENCH, C. W. The treynor capital asset pricing model. Journal of Investment Management, v. 1, nº 2, 2003, pp. 60-72. GIANNELLIS, N.; PAPADOPOULOS, A.P. What causes exchange rate volatility: Evidence from selected EMU members and candidates for EMU membership countries. Journal of International Money and Finance. v.30, p.39–61, 2011. GITMAN, L. J. Princípios de Administração Financeira. São Paulo: Pearson Prentice Hall, 2010. GUIMARÃES, R. F. J.; GUIMARÃES, L. G. A.; CAMARA, S. F.; SOUZA, C. M. A. Desempenho de Carteiras Formadas com Base em Value Drivers. XXXI Encontro Nacional de Engenharia de Produção, Belo Horizonte, MG, Brasil, out 2011. HAIR, J. F., BLACK, W.C., BABIN, B. J., ANDERSON, R. E. e TATHAM, R. L. Análise multivariada de dados. 6ª ed., São Paulo: Bookman Editora, 2009. IBGE. Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística. Disponível em: http://www.ibge.gov.br/home/estatistica/indicadores/precos/inpc_ipca/defaultseriesHist.shtm. Acesso em: 17 julho 2015. IBGE. Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística. Disponível em: ftp://ftp.ibge.gov.br/Contas_Nacionais/Contas_Nacionais_Trimestrais/Tabelas_Completas/Tab_Compl_CNT.zip. Acesso em: 18 julho 2015. INSTITUTO EDUCACIONAL IBOVESPA. Introdução e Gestão de Risco. BMF & Bovespa, jan / 2012. Disponível em: http://lojavirtual.bmf.com.br/LojaIE/portal/pages/pdf/Apostila_PQO_Cap_08_V2.pdf. Acesso em: 14 julho 2015 IPEA. Instituto de pesquisa econômica aplica. Disponível em: http://www.ipeadata.gov.br/. Acesso em: 18 julho 2015. JAGANNATHAN, R.; WANG, Z.. The Conditional CAPM and the Cross-Section of Expected Returns. Journal of Finance, vol.51, Issue1, pp 3-53. Mar,1996. KEENE, M. A.; PETERSON, D. R. The importance of liquidity as a factor in asset pricing. The Journal of Financial Research, v. 30, n. 1, p. 91-109, 2007. KOTHARI, S. P, Jay Shanken, and Richard G. SLOAN. Another look at the crosssection of expected stock returns. Journal of Finance. vol.50, pp.185-224. LEITE, G.; ARAUJO, E. A. T.; SILVA, W. A. C. Metodologia de Constituição de Portfólios de Variância Mínima – Análise em Índices de Ações de Companhias de Energia Elétrica. XXXI Encontro Nacional de Engenharia de Produção, Bento Gonçalves, RS, Brasil, out 2012. LIN, J., TREICHEL, V. The crisis in the Euro zone: did the Euro contribute to the evolution of the crisis? World Bank Policy Research Working Paper, 2012. LINTNER, J. The valuation of risk assets and the selection of risky investments in stock portfolios and capital budgets. Review of Economics and Statistics, v. 47, n. 1, 1965, p. 13-37. MACHADO, M. A. V.; MEDEIROS, O. R. Existe o efeito liquidez no mercado acionário brasileiro? Brazilian Business Review, v. 9, n. 4, p. 28-51, 2012. MACHADO, M. A. V., MACHADO M. R. Liquidez e Precificação de ativos: evidências do mercado brasileiro. Brazilian Business Review, v. 11, n. 1, p. 73-95, Vitória-ES, janeiro/março, 2014. MALUF FILHO, J. A. Eficiência do mercado de opções da Bolsa de Valores de São Paulo. Revista de Administração, FEA/USP, v. 26, n. 3, p. 12-22, São Paulo: julho/setembro, 1991. MARKOWITZ, H. M. Portfólio Selection. Journal of Finance: New York:v.7, n.1, p. 77-91, Março de 1952. MARKOWITZ, H. M. Portfólio selection: efficient diversification of investment. Journal of Finance, New York: Wiley, 1959. MAYERS, D. Nonmarketable assets and capital market equilibrium under uncertainty, in Michael C. Jensen. Studies in the Theory of Capital Markets. pp.223-248, 1972. MEHRA, R.; PRESCOTT, E.C. The equity premium: a puzzle. Journal of Economic Perspectives, 1985. MERTON, R. An intertemporal capital asset pricing model. Econometrica. 41, 867–887, 1973. MOSSIN, J. Equilibrium in a capital asset market. Econometrica. Out / 1966. NABARRO, W. W. Bolsas De Valores e o Território Brasileiro: A Ascensão da Bm&Fbovespa. VI Congresso Iberoamericano de Estudios Territoriales y Ambientales. São Paulo: 8 a 12 de setembro de 2014. NOGAS, P. S. M.; SILVA, W. V.; DUCLÓS, L. C. Estratégias de Investimentos e Integração de Mercados Acionários Internacionais. Revista Brasileira de Estratégia, Curitiba: v. 1, n. 2, p. 227-241, mai/ago 2008. NUNES, M. S.; COSTA, C. A. J.; MEURER, R. A Relação entre o Mercado de Ações e as variáveis Macroeconômicas: uma análise econométrica para o Brasil. Revista Brasileira de Economia, Rio de Janeiro: out/dez 2005. OSBORNE, M. F. M. Brownian motion in the stock market. Operations Research, vol. 7, n. 2, p. 145-176, March/April, 1959. PÁDUA, E. M. M. Metodologia de Pesquisa: Abordagem teórico-prática. 10ª ed., Campinas: Papirus, 2004. PASTOR, L.; STAMBAUGH, R. F. Liquidity risk and expected returns. The Journal of Political Economy, v. 111, n. 3, p. 642-685, 2003. RIBAS, J. R.; VIEIRA, P. R. C. Análise Multivariada com o uso do SPSS. 1ª ed., Rio de Janeiro: Editora Ciência Moderna Ltda., 2011. RIBEIRO, L.; BRUNOZI, A. C. J.; PAIVA, A. L. Análise Multivariada dos Indicadores Econômicos-Financeiros das Empresas de Construção e Engenharia Listadas na BM&FBovespa: Um Estudo da Aplicabilidade da Pecking Order Theroy. Simpósio de Excelência em Gestão e Tecnologia, out 2013. RIBEIRO, B. R.; GABRIEL, F. S.; RIBEIRO, K. C. S. Influência das Variáveis Macroeconômicas sobre o Retorno das Ações da Petrobrás S.A.. XXXII Encontro Nacional de Engenharia de Produção, Bento Gonçalves: 15 a 18 de outubro de 2012. ROBERTS, H. V. Stock market “patterns” and financial analysis: methodological suggestions. The Journal of Finance, The American Finance Association, v. 14, n. 1, p. 1-10, New York: 1959. ROLL, R. A Critique of the Asset Princing Theory's Tests: Part I: On Past and Potencial Testability of the Theory. Journal of Financial Economics. Vol. 4. 1977. ROSS, S. The Arbitrage Theory of Capital Asset Princing. Journal of Economic Theory. Vol. 13. 1976. ROSS, S. A. Princípios de Administração Financeira. São Paulo: Atlas, 2000. SHARPE, W.F. A Simplified Model for Portfolio Analysis. Management Science, 1963. SHARPE, W.F. Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium Under Conditions of Risk. Journal of Finance, 1964. SHACKMAN, J.D. The equity premium and market integration: evidence from international data. Journal Internacional Financial Markets Institutions and Money, 2006. SHARPE, W. F. Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk. Journal of Finance, Vol. XIX, setembro, pag. 425 – 442, 1964. SILVA, A. B. O. O sistema de informações estatísticas no Brasil e as relações entre seus produtores e usuários. Ci. Inf., Brasília, v. 34, n. 2, p. 62-69, maio/ago. 2005. SILVA, W. A. C.; PINTO, E. A.; LEITE, G. e MELO, A. A. O. Portfólios de Mínima Variância e CAPM: Constituição de Índices Acionários de Empresas do Setor de Energia Elétrica. XIV Semead , out / 2011. STRONG, R. A. Pratical investment management. 4. ed. Boston: South-Western College Pub, 2007. TAMBOSI FILHO, E.; GARCIA, F. G.; IMONIANA, J. O. e MOREIRAS, L. M. F. Teste do CAPM condicional dos retornos de carteiras dos mercados brasileiro, argentino e chileno, comparando-os com o mercado norte-americano. Rev. adm. empres. [online]. 2010, vol.50, n.1, pp. 60-74. ISSN 2178-938X. TAMBOSI FILHO, E.; COSTA JÚNIOR, N. C. A.; ROSSETTO, J. R. Testando o CAPM condicional nos mercados brasileiro e norte-americano. Revista de Administração Contemporânea, v. 10, n. 4, p. 143-168, out / dez 2006. TOBIN, J. Liquidity Preference as Behavior Towards Risk. Review of Economics Studies, Feb, 1958. TREYNOR, J. Toward a Theory of the Market Value of Risk Assets. Manuscrito não publicado, 1961, n° 95-209. TREYNOR, J. L. Toward a theory of market value of risky assets. Manuscrito não publicado, 1962. Uma versão final foi publicada em 1999, em Asset Pricing and Portfolio Performance. Korajczyk, R. A.. Londres: Risk Books, 15-22. TREYNOR, J. L. How to rate management of investment funds. Harvard Business Review, v. 43, p. 63-75, jan / feb 1965. VARGA, G. Índice de Sharpe e outros Indicadores de Performance Aplicados a Fundos de Ações Brasileiros. RAC, v. 5, n. 3, set / dez, 2001: 215 – 245. WALID, C.; ALOUI, C. MASOOD, O.; FRY, J. Stock Market Volatility and Exchange Rates in Emerging Countries: A Markov-state switching approach. Emerging Markets Review, v.12, p.272–292, 2011. WEIL, Ph. The equity premium puzzle and the risk-free rate puzzle. Journal of Monetary Economics, 1989. |
Page generated in 0.0028 seconds