[pt] A demanda por commodities mineral e energético no mundo vem
sofrendo
um forte aumento nos últimos anos causado principalmente
pelo crescimento da
economia chinesa. No setor de minério de ferro movimentos
de aquisições e
consolidações são cada vez mais freqüentes pois grandes
grupos siderúrgicos
buscam, por meio de aquisições, garantir o fornecimento de
seu principal insumo
e se proteger contra a forte variação do preço no mercado
e, por outro lado,
empresas de mineração, ao se consolidarem, se protegem
contra essas
ameaças. A avaliação de novos projetos de mineração é
fundamental para
identificar o valor da empresa ao considerarmos que uma
empresa de mineração
é um portfólio de projetos. Dada as características de
alguns projetos de
mineração, o uso da Teoria de Opções Reais permite uma
avaliação mais
eficiente do valor destes projetos em função das
flexibilidades gerenciais e
incertezas de mercado. Esta dissertação procura rever e
aplicar os conceitos de
opções reais utilizando a probabilidade neutra ao risco e
processo estocástico
com drifts de crescimento da variável de incerteza através
de um projeto de
mineração hipotético com a opção de expandir sua capacidade
em um prazo de
5 anos. / [en] The world demand for mineral and energetic commodities is
rising strongly in the last years due mainly to the growth
of the Chinese economy. In the iron ore
industry movements of merger and acquisition are more
frequent therefore steel producers groups are looking to,
by means of acquisition, guarantee their iron ore
supply and to protect against the huge volatility of price
in the market. On the other hand mining companies are
protecting their business against these threats
by merger operations. In this context, the valuation of new
mining projects is essential to identify the enterprise
value, considering that a mining company is a
portfolio of projects. Given the characteristics of some
mining projects, the use of the Real Option Theory allows a
more efficiently valuation be done in presence of
flexibilities and market uncertainties. This thesis intent
to apply the concepts of real option, considering the risk
neutral probability and stochastic process with
growth drift of the variable of uncertainty, thru a
hypothetic mining project, which holds a capacity expansion
option that can be exercised in the five year time.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:12985 |
| Date | 27 January 2009 |
| Creators | ALEXANDRE PANZA VIDAL |
| Contributors | LUIZ FELIPE JACQUES DA MOTTA, LUIZ FELIPE JACQUES DA MOTTA |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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