Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / El presente trabajo tiene como objetivo analizar si algunas características inherentes a
la estructura de propiedad de las empresas inciden sobre los costos de financiación de las
mismas, tras controlar por tipos de Gobierno Corporativo y su efecto en el costo de
endeudamiento de las firmas.
En un contexto en donde el endeudamiento es muy utilizado por las empresas para
financiarse es atractivo explicar e incluso anticipar el costo de su deuda. Para esto una primera
aproximación es encontrar qué factores son los más determinantes, y así aportar al área de
administración de riesgo. Esta investigación trabaja variables tanto cuantitativas como
cualitativas, a partir de Ratios Financieros y factores relacionados al Gobierno Corporativo
que expliquen el costo de la deuda de las empresas.
Para una muestra de 60 empresas chilenas cotizadas en la Bolsa de Comercio de
Santiago, que arrojan 634 observaciones, los resultados indican que las variables que
disminuyen el Costo de la Deuda son la participación de Investment Advisors (inversionistas
institucionales) y la Cobertura de Intereses. Adicionalmente el Leverage tiene un efecto
convexo, demostrando que existe un ratio de endeudamiento óptimo. Por su parte tener mayor
deuda de largo plazo aumenta el costo de deuda. Al controlar por estructuras piramidales, hay
evidencia que mientras mayor sea la separación entre los derechos de votos y derechos de
flujos de caja hay más asimetrías de información lo que aumenta el costo de deuda, pero
mientras no sea una gran separación se puede ver reducido por la mayor coordinación entre
directivos y accionistas. Los modelos se trabajaron bajo un modelo robusto de efectos fijos,
controlando por año y por año-industria.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UCHILE/oai:repositorio.uchile.cl:2250/137661 |
| Date | 12 1900 |
| Creators | Escobillana Palacios, Pablo |
| Contributors | Jara Bertin, Mauricio Alejandro, Escuela de Postgrado, Economía y Negocios |
| Publisher | Universidad de Chile |
| Source Sets | Universidad de Chile |
| Language | Spanish |
| Detected Language | Spanish |
| Type | Tesis |
| Rights | Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Chile, http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/cl/ |
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