El presente documento evalúa el proceso de inversión de las administradoras de
fondos de pensiones (AFP) en el Perú durante el periodo comprendido entre el
2007 y el 2015, inclusive. De este modo, busca proveer evidencia empírica
referente a que hubiese sido posible obtener mayores rendimientos en los fondos
que los observados históricamente por las AFP, de no existir restricciones como los
límites a invertir en el extranjero o las ventas en corto.
En este proceso, se analiza el portafolio de mercado a nivel del sistema para el
fondo 2, por ser este el más representativo, y se determinan las clases de activos
que lo constituyen, para luego, utilizando optimización inversa, hallar los retornos
implícitos de estos.
Asimismo, a través del momentum de las series de activos, con tres periodos de
rezago, se especifican las opiniones o predicciones sobre el retorno de los mismos
para luego ser combinadas con los retornos implícitos a través del modelo Black-
Litterman. Así, se obtienen nuevos pesos de las clases de activos para cada uno de
los meses de estudio y se calcula la rentabilidad del portafolio Black-Litterman
acumulada, la cual resulta siendo considerablemente mayor a la rentabilidad
acumulada histórica del sistema.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:PUCP/oai:tesis.pucp.edu.pe:20.500.12404/7238 |
| Date | 08 September 2016 |
| Creators | Medina Astete, Carlos, Cáceres Hilario, Gustavo Manuel |
| Contributors | Moloche Velarde, Guillermo |
| Publisher | Pontificia Universidad Católica del Perú, PE |
| Source Sets | Pontificia Universidad Católica del Perú |
| Language | Spanish |
| Detected Language | Spanish |
| Type | info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Format | application/pdf |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess, http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/pe/ |
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