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Previous issue date: 2008-03-04 / The study of the decisions related to the structure of capital in the Brazilian market
always motivates. Especially in Brazil where, the difficulties of raising long-term
feature of financial market often leads companies to the debt shorter deadlines.
Several studies and empirical evidence have shown that the decisions of the capital
structure can affect the value of companies on the market, and evaluate the issue
considering the imperfections in the market, such as taxes, cost of bankruptcy, cost of
agency and asymmetry of information. Studied the forms and the cost of raising
resources for the short and long term and the decision making that defines the capture of
resources through case study of ceramic company in the industry of Santa Catarina. We
note that the three theories that seek to explain the Temporal Structure of Interest Rates
to which most closely approximates the Brazilian reality is the theory of segmentation
of the market. That means policyholders and donors of funds are concentrated in certain
segments of the yield curve and that the rates in different maturities are determined by
conditions of supply and demand of the various market segments. The lack of savings of
more mature in Brazil in sufficient volume to meet the investment needs of the economy
leads to funding with resources official whose major donor is the National Bank of
Economic and Social Development (BNDES), which practices interest rate lower than
the private market. Since the cost of equity capital from third less than the cost of
equity, the debt contributes to the reduction of the Weighted Average Cost of Capital,
especially in the use of debt to long-term, as the interest in this company for the long
term are less than the short-term. In the case study found an unusual shape to decrease
the cost of capital of the company, which is the tax debt which further reduces the cost
of capital / O estudo das decisões relacionadas à estrutura de capital no mercado brasileiro sempre
motiva. Principalmente no Brasil onde, as dificuldades de captação de recurso de longo
prazo no mercado financeiro muitas vezes levam as empresas ao endividamento a
prazos mais curtos. Vários estudos e evidências empíricas têm demonstrado que as
decisões de estrutura de capital podem afetar o valor das companhias no mercado, e
avaliam a questão considerando as imperfeições no mercado, como impostos, custo de
falência, custos de agência e assimetria de informações.Estudamos as formas e o custo
de captação de recursos de curto e longo prazo e o processo decisório que define a
captação dos recursos através de estudo de caso de empresa do ramo cerâmico de Santa
Catarina.Constatamos que das três teorias que buscam explicar a Estrutura Temporal
das Taxas de Juros a que mais se aproxima da realidade brasileira é a teoria da
segmentação de mercado. Isso significa que tomadores e doadores de fundos se
concentram em determinados segmentos da curva de rendimento e que as taxas em
diferentes maturidades são determinadas pelas condições de oferta e demanda dos
vários segmentos de mercado. A falta de poupanças de maior maturidade no Brasil em
volume suficiente para atender às necessidades de investimentos da economia leva ao
financiamento com recursos oficiais cujo grande financiador é o Banco Nacional de
Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), que pratica taxa de juro inferior às do
mercado privado. Sendo o custo de capital próprio de terceiros menor que o custo de
capital próprio, o endividamento contribui com a redução do Custo Médio Ponderado de
Capital, especialmente na utilização de endividamento de longo prazo, já que nesta
empresa os juros de longo prazo são menores que as de curto prazo.No estudo de caso
constatamos uma forma pouco usual de diminuição do custo de capital da empresa, que
é o endividamento tributário que reduz mais ainda o custo de capital
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:leto:handle/1687 |
| Date | 04 March 2008 |
| Creators | Volk, Sergio |
| Contributors | Robles Junior, Antonio |
| Publisher | Pontifícia Universidade Católica de São Paulo, Programa de Estudos Pós-Graduados em Ciências Contábeis e Atuariais, PUC-SP, BR, Ciências Cont. Atuariais |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Format | application/pdf |
| Source | reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da PUC_SP, instname:Pontifícia Universidade Católica de São Paulo, instacron:PUC_SP |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
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