Submitted by Rodrigo Trintino Ibelli (rtrintino@gmail.com) on 2015-09-03T14:07:52Z
No. of bitstreams: 1
Rodrigo Ibelli - Dissertação MPFE 2015.pdf: 3255284 bytes, checksum: 0de3609857bb415d5d0cbb497ca4bcc9 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Rodrigo, boa tarde
Seu trabalho foi rejeitado por não estar de acordo com as normas da ABNT.
Estaremos encaminhando por e-mail o que deverá ser alterado.
Att
on 2015-09-03T17:24:46Z (GMT) / Submitted by Rodrigo Trintino Ibelli (rtrintino@gmail.com) on 2015-09-04T12:56:55Z
No. of bitstreams: 1
Dissertaçao Rodrigo Trintino - MPFE 2015.pdf: 3252833 bytes, checksum: f36bd64ae587c8593a352f10e413b4b9 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Encaminhado por e-mail. on 2015-09-04T13:40:06Z (GMT) / Submitted by Rodrigo Trintino Ibelli (rtrintino@gmail.com) on 2015-09-04T15:35:27Z
No. of bitstreams: 1
Rodrigo Ibelli - Dissertaçao MPFE 2015.pdf: 3252967 bytes, checksum: 704103711c8bcb1cb74c851713c144b3 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-09-04T15:36:29Z (GMT) No. of bitstreams: 1
Rodrigo Ibelli - Dissertaçao MPFE 2015.pdf: 3252967 bytes, checksum: 704103711c8bcb1cb74c851713c144b3 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-09-04T21:12:42Z (GMT). No. of bitstreams: 1
Rodrigo Ibelli - Dissertaçao MPFE 2015.pdf: 3252967 bytes, checksum: 704103711c8bcb1cb74c851713c144b3 (MD5)
Previous issue date: 2015-08-12 / A stock swap transaction is an alternative way for a company who want to enter into a long position on its own stocks or who intend to set up a repurchase program without having to dispose of cash or contract a loan, or even hedging against increases on its stock prices. In this swap transaction the company receives the return on its own stock, whilst paying a fixed or floating interest rate. However, this kind of swap presents wrong-way risk, that is, a positive dependence between the underlying asset and the counterparty’s default probability, which must be considered by dealers when pricing this kind of swap contracts. In this work we propose a model for incorporating dependence between default probabilities and the counterparty’s exposure in the calculation of the CVA for these kind of swaps. We use a Cox process to model default times, given that the stochastic default intensity follows a CIR model, and assuming that the factor driving the underlying stock price and the factor driving the default intensity are jointly given by a bivariate standard Gaussian distribution. We analyze the impact on CVA of incorporating wrong-way risk in this kind of swap transaction with different counterparties, and for different maturities and dependence levels. / Uma forma interessante para uma companhia que pretende assumir uma posição comprada em suas próprias ações ou lançar futuramente um programa de recompra de ações, mas sem precisar dispor de caixa ou ter que contratar um empréstimo, ou então se protegendo de uma eventual alta no preço das ações, é através da contratação de um swap de ações. Neste swap, a companhia fica ativa na variação de sua própria ação enquanto paga uma taxa de juros pré ou pós-fixada. Contudo, este tipo de swap apresenta risco wrong-way, ou seja, existe uma dependência positiva entre a ação subjacente do swap e a probabilidade de default da companhia, o que precisa ser considerado por um banco ao precificar este tipo de swap. Neste trabalho propomos um modelo para incorporar a dependência entre probabilidades de default e a exposição à contraparte no cálculo do CVA para este tipo de swap. Utilizamos um processo de Cox para modelar o instante de ocorrência de default, dado que a intensidade estocástica de default segue um modelo do tipo CIR, e assumindo que o fator aleatório presente na ação subjacente e que o fator aleatório presente na intensidade de default são dados conjuntamente por uma distribuição normal padrão bivariada. Analisamos o impacto no CVA da incorporação do riscowrong-way para este tipo de swap com diferentes contrapartes, e para diferentes prazos de vencimento e níveis de correlação.
Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:bibliotecadigital.fgv.br:10438/13993 |
Date | 12 August 2015 |
Creators | Ibelli, Rodrigo Trintino |
Contributors | Martins, Thiago Barros, Chela, João Luiz, Escolas::EESP, Ruilova Terán, Juan Carlos |
Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
Language | English |
Detected Language | English |
Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
Source | reponame:Repositório Institucional do FGV, instname:Fundação Getulio Vargas, instacron:FGV |
Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
Page generated in 0.0456 seconds