2008年以來，台灣證券交易所大力推動海外企業來台發行台灣存託憑證（TDR），除促進台灣股票市場的國際化外，也希望提供海外台商有更多、更便利的籌資管道，致使這兩年來在台發行存託憑證之公司家數急遽上升，使TDR的發行造成話題。
因此本研究以TDR作為研究對象，探討台灣股市與亞太地區主要市場之間是否存在長期均衡以及因果關係，並且進一步檢視國外公司來台發行存託憑證是否對標的股的股價造成異常報酬。採用的研究方式為利用單根檢定、共整合以及誤差修正模型來檢視兩市場間的因果關係和影響方向；並利用事件研究法探討原上市市場的投資人是否對公司在台發行存託憑證給予正面反應。
結果發現TDR股價與原標的股股價之間大多存在共整合，兩市場間有一長期均衡。另採用誤差修正模型測試發現，大多數標的股股價對TDR股價具有影響，存在單向因果關係，反之則不然。投資人可利用原上市市場的股價及相關訊息來做為投資TDR的參考依據，惟必須注意兩市場間重大訊息發佈時間的不一致所造成的資訊不對稱風險。
另外，利用事件研究法來探討公司發行台灣存託憑證是否產生異常報酬，結果顯示原上市市場的投資人對於企業來台發行存託憑證多持正面看法，即表示對台灣股票市場具有一定的信心和信任。
| Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/G0097357027 |
| Creators | 郭乙萱 |
| Publisher | 國立政治大學 |
| Source Sets | National Chengchi University Libraries |
| Language | 中文 |
| Detected Language | Unknown |
| Type | text |
| Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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