[pt] A inclusão da flexibilidade gerencial nas avaliações de
projetos vem promovendo análises mais condizentes com a
realidade, quando comparadas àquelas geradas pelos métodos
tradicionais (VPL e TIR, por exemplo). Isso porque, de
acordo com o comportamento do cenário, passa-se a
considerar a possibilidade de realizações de mudanças nos
planos anteriormente traçados. O estudo desse tema é
especialmente importante em cenários que apresentam
bastante incerteza associada, pesados investimentos e alto
grau de irreversibilidade. A indústria petrolífera encaixa-
se perfeitamente no perfil desse cenário, justificando
portanto, a consideração da flexibilidade gerencial nas
avaliações de seus projetos, feita através da analogia às
opções financeiras. Nesse caso, devido a ordem de grandeza
do investimento necessário para o desenvolvimento de um
campo de petróleo, o estudo das vantagens que possam
vir a ser proporcionadas por um investimento anterior em
informação, visando reduzir as incertezas presentes, é um
tópico que requer atenção especial, sendo então um dos
objetivos dessa dissertação. Para tanto, utilizando um
caso real da indústria petrolífera, foi considerada a
disponibilidade de três diferentes alternativas para o
desenvolvimento do campo, cada qual com sua escala. Daí,
sempre assumindo cenários com incertezas técnicas e
econômicas, foram feitas simulações para diferentes
percentuais de revelações das incertezas (proporcionados
pela informação anteriormente coletada), para diferentes
custos de investimento em informação e para diferentes
combinações de alternativas; simulação essa que ilustra o
valor agregado pela flexibilidade criada com a adição
de mais alternativas para o desenvolvimento do campo e que
vem a ser outro objetivo dessa dissertação. / [en] The Real Options Theory approaches the reality in
financial analysis better than the traditional methods
(NPV and TIR, for example), as it turns possible to
change the plans that had already been done, according to
the situation (managerial flexibility). This subject is
very important, specially for projects that involve huge
amount of investment, a lot of uncertainty and low
reversibility. Normally, the oil industry s projects have
these kind of characteristics; justifying, this way, the
application of this theory. In this case, because of the
huge capital needed to be invested in order to develop the
oilfield, it s worthwhile to analyze the advantages that
can be provided by a forward investment in information in
order to reduce the technical uncertainty. This is one of
the objectives of this work. Therefore, one real case of
the oil industry is being used in this work, considering
three different available alternatives for the development
of the oilfield, which one having its own scales of
production, and always adopting situations with technical
and economic uncertainties. It was done simulations for
different percentage of uncertainties revelations
(provided by the information obtained forwardly), for
different costs of the investment in information and for
different quantities of alternatives available to the
manager. This last simulation shows the value added by the
flexibility provided with the increasing of alternatives
to develop the oilfield. This is the other objective of
this work.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:5075 |
| Date | 22 June 2004 |
| Creators | JOSE ROBERTO DIWAN |
| Contributors | JOSE PAULO TEIXEIRA, JOSE PAULO TEIXEIRA |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | TEXTO |
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