nÃo hà / This working paper analyzes the financial integration level of the recent CASSH
acronym formed by the countries Australia, Canada, Hong Kong, Singapore and
Switzerland, which have strong economies and homogeneous profiles in a social,
demographic and financial context, being classified by UN as countries with very high
human development. By analyzing the presence of common trends and cycles
associated to the market indices most representative of CASSH stock exchanges,
during the period between January 1998 and November 2010, using the
methodological technique developed by Vahid and Engle (1993), it is evident that,
during global economic stability periods the stocks of these economies are more
influenced by trends than by cycles, being determined more by economic
fundamentals, while in the crisis periods there is a higher influence of cycles,
assuming the financial risk factors greater relevance in the composition of the indices
returns. It is possible to identify that financial markets analyzed have distinct longterm
scenarios governed by four common trends, two leading to a positive trajectory,
one to a pessimistic scenario and the other negative initially, but after the 2007 crisis,
it recovers following a positive trajectory. It is notorious that they react differently to
short-term shocks and with different intensities, mainly due to the behavior of
Canadian cycle that correlates negatively with the others and with the common cycle.
Through Granger causality test, the common trend pessimist can only be provided by
the Swiss index, while the index of Hong Kong appears as the only one able to
predict the common cycle. / Este artigo analisa o nÃvel de integraÃÃo financeira do recente acrÃnimo CASSH,
formado pelos paÃses AustrÃlia, CanadÃ, Hong Kong, Singapura e SuÃÃa, os quais
possuem economias fortes e perfis homogÃneos sob um contexto social,
demogrÃfico e financeiro, sendo classificados pela ONU como paÃses com
desenvolvimento humano muito elevado. Ao analisar a presenÃa de tendÃncias e
ciclos comuns associados aos Ãndices de mercado mais representativos das bolsas
de valores dos CASSH, durante o perÃodo compreendido entre Janeiro de 1998 e
novembro de 2010, utilizando-se da tÃcnica metodolÃgica desenvolvida por Vahid e
Engle (1993), evidencia-se que, durante os perÃodos de estabilidade econÃmica
mundial as bolsas dessas economias sÃo mais influenciadas pelas tendÃncias do
que pelos ciclos, sendo determinadas mais pelos fundamentos econÃmicos,
enquanto que nos perÃodos de crise hà uma maior influÃncia dos ciclos, assumindo
os fatores de risco financeiros uma maior relevÃncia na composiÃÃo dos retornos
dos Ãndices. Ã possÃvel identificar que os mercados financeiros analisados possuem
cenÃrios de longo prazo diversos governados por quatro tendÃncias comuns, duas
levando a uma trajetÃria positiva, uma ao cenÃrio pessimista e a outra inicialmente
negativa, porÃm apÃs a crise de 2007 recupera-se seguindo uma trajetÃria positiva.
à notÃrio que eles reagem de forma diferenciada aos choques de curto prazo e com
intensidades diferentes, principalmente devido ao comportamento do ciclo
canadense que se correlaciona negativamente com os demais e com o ciclo comum.
AtravÃs do teste de causalidade de Granger, a tendÃncia comum pessimista à capaz
de ser prevista apenas pelo Ãndice SuÃÃo, enquanto que o Ãndice de Hong Kong
aparece como o Ãnico capaz de prever o ciclo comum.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:www.teses.ufc.br:7005 |
| Date | 21 January 2013 |
| Creators | Ingrid Parahyba Dias |
| Contributors | Paulo RogÃrio Faustino Matos, Josà Raimundo de AraÃjo Carvalho JÃnior, Nicolino Trompieri Neto |
| Publisher | Universidade Federal do CearÃ, Programa de PÃs-GraduaÃÃo em Economia - CAEN, UFC, BR |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Format | application/pdf |
| Source | reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UFC, instname:Universidade Federal do Ceará, instacron:UFC |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
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