La thèse se compose de 5 articles. Le premier article considère une économie monétaire à horizon infini avec actifs financiers collatéralisés. La Banque Centrale fait des prêts à court et à long terme aux ménages. Les agents peuvent déposer ou/et emprunter à court ou à long terme. Néanmoins un plafond est imposé sur les emprunts de long terme. Tous les agents ont accès aux marchés financiers. Toutefois les agents doivent posséder suffisamment de collatéral en biens de consommations pour vendre un actif financier. Les agents font face à des contraintes de liquidité aussi bien lorsqu’ils achètent des biens de consommation que des actifs financiers. Sous des hypothèses de ”Gains `a l’échange”, l’existence de l’équilibre est démontrée. Dans un tel cadre, plusieurs propriétés des équilibres sont démontrées, notamment l’existence d’une trappe à liquidité. Le deuxième considère un modèle d’équilibre général à la Ramsey avec agents hétérogènes, contraintes d’emprunt, et offre de travail exogène. D’abord, l’existence d’un équilibre est démontrée même si les capitaux ne sont pas bornés uniformément et si les fonctions de production ne sont pas stationnaires. Ensuite (i) nous définissons la bulle du capital physique comme la différence strictement positive entre son prix et sa valeur fondamentale (ii) nous montrons qu’une bulle existe si, et seulement si, la somme des rendements du capital est finie. Enfin, lorsque les fonctions de production sont linéaires, tout équilibre intertemporel est efficient. De plus, on peut avoir des équilibres à la fois efficients et avec bulle. Le troisième étudie la nature de la bulle financière dans un modèle d’équilibre général à l’horizon infini avec agents hétérogènes, contraintes d’emprunt endogènes. Nous démontrons l’existence d’un équilibre sans aucune condition sur des dotations initiales des agents. Nous disons qu’il y a une bulle financière à l’équilibre si le prix d’actif financier est supérieur à sa valeur fondamentale. Nous démontrons que les trois conditions suivantes sont équivalentes : (i) Il y a une bulle, (ii) le coût d’emprunt est strictement positif, (iii) les taux d’intérêt sont bas, i.e., la somme des taux d’intérêt au cours du temps est finie. Nous donnons aussi une condition sur les variables exogènes pour que la bulle financière apparaisse à l’équilibre. Le quatrième concerne l’interaction entre le marché financier et le secteur productif. Pour étudier cela, nous construisons un modèle d’équilibre général à horizon infini avec agents hétérogènes, contraintes d’emprunt endogènes dans lequel les agents investissent en actif financier ou/et en capital physique. Il y a une firme qui maximise son profit. D’abord, l’existence d’un équilibre est démontrée. Nous montrons que si la productivité est suffisamment élevée, l’économie ne tombe jamais en récession. Si la productivité est basse, l’économie va tomber en récession avec un nombre infini de fois. Cependant, dans certains cas, l’actif financier pourrait bénéficier à l’économie en finançant l’achat du capital physique. Grâce à cela, une récession économique pourrait être évitée. [...] / No English summary available.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:theses.fr/2014PA010076 |
| Date | 26 September 2014 |
| Creators | Ngoc-Sang, Pham |
| Contributors | Paris 1, Giraud, Gaël |
| Source Sets | Dépôt national des thèses électroniques françaises |
| Language | English |
| Detected Language | French |
| Type | Electronic Thesis or Dissertation, Text |
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