Estudo das intervenções diárias do Banco Central do Brasil sobre o mercado de câmbio nacional, sua volatilidade e conseqüência na procura por proteção

Description

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:56:01Z (GMT). No. of bitstreams: 3
68060200614.pdf.jpg: 21134 bytes, checksum: 63f8cad0eab7e04f278cffe031368278 (MD5)
68060200614.pdf: 420598 bytes, checksum: 4242cdd1d5887058efd933ab514c02e1 (MD5)
68060200614.pdf.txt: 112191 bytes, checksum: d111c90454ff7a5efda70315510a5db9 (MD5)
Previous issue date: 2008-11-25T00:00:00Z / Central Bank of Brazil has been acting frequently in the Brazilian spot market with interventions in the past years. These interventions increase international reserves, but may also, among other consequences, act on the currency appreciation rhythm, as well as on the market volatility. The goal of this study was to identify if these interventions truly affected market volatility, concluding that there was a volatility reduction in only one band within the intervention universe of Central Bank’s spot transactions. Secondly, the goal was to identify what was the demand of market players for hedge instruments in response of such volatility reduction. It was not identified any effect over such demand. This analysis was based on the period between January, 2001 and May, 2007. The evaluation of the effects of interventions over the spot market was based on the GARCH model, and the subsequent evaluation, of the effect of these interventions over the market players, was based on the SARIMA model. / As intervenções efetuadas pelo Banco Central do Brasil têm sido freqüentes no mercado de câmbio à vista nestes últimos anos. Essas intervenções geram incremento das reservas internacionais do país, mas podem gerar também, entre outros, efeitos sobre o ritmo da apreciação da moeda nacional e também sobre a volatilidade do mercado. O presente trabalho buscou identificar se tais intervenções resultaram em alterações da volatilidade do mercado, concluindo que houve efeito de redução desta volatilidade em apenas uma faixa dentro do universo do volume de compras realizadas pelo Banco Central. Secundariamente buscou-se observar qual foi a demanda dos agentes de mercado na contratação de instrumentos de proteção (hedge) cambial em resposta dessas alterações da volatilidade. Não foi verificado qualquer efeito acerca da busca de proteção. A análise foi baseada no período compreendido entre janeiro de 2001 e maio de 2007, sendo que a identificação do efeito das intervenções sobre a volatilidade do mercado utilizou o modelo GARCH, e a análise subseqüente, de influência sobre a busca de proteção, foi baseada no modelo SARIMA.

Links & Downloads

1. GERALDI, Ricardo Puccinelli. Estudo das intervenções diárias do Banco Central do Brasil sobre o mercado de câmbio nacional, sua volatilidade e conseqüência na procura por proteção. Dissertação (Mestrado Profissional em Administração de Empresas) - FGV - Fundação Getúlio Vargas, São Paulo, 2008.
2. http://hdl.handle.net/10438/2368

Tags

Administração de empresas

Câmbio

Política cambial - Brasil

Banco Central do Brasil

Additional Fields

Identifer	oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:bibliotecadigital.fgv.br:10438/2368
Date	25 November 2008
Creators	Geraldi, Ricardo Puccinelli
Contributors	Rochman, Ricardo Ratner, Tambosi Filho, Elmo, Escolas::EAESP, Garcia, Fábio Gallo
Source Sets	IBICT Brazilian ETDs
Language	Portuguese
Detected Language	English
Type	info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis
Source	reponame:Repositório Institucional do FGV, instname:Fundação Getulio Vargas, instacron:FGV
Rights	info:eu-repo/semantics/openAccess