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Previous issue date: 2014-02-28 / CAPES - Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / O presente estudo investigou se as companhias abertas familiares, entre 2005 e 2012, possuem criação de valor, desempenho operacional, nível de alavancagem e despesas administrativas diferenciados em relação às empresas não familiares. Também, investigou-se diferenças de performance dentre as empresas familiares sob diferentes modelos de gestão. Os resultados para as variáveis de valor e desempenho demonstraram sensibilidade dependendo do conceito de empresa familiar utilizado. Para as empresas familiares sob o conceito amplo (CF1), os resultados obtidos para criação de valor e desempenho operacional são inferiores as empresas não familiares privadas. Para os demais conceitos de empresa familiar (CF2 e CF3) não há indicativos estatísticos de diferença entre os resultados. Através destes achados, pode-se supor que o controle acionário familiar não majoritário, a divisão do controle da empresa em várias famílias e a ausência do laço da família fundadora com a companhia, prejudique o desempenho das empresas familiares. Na análise dos níveis de alavancagem, os resultados indicam que apenas as empresas familiares em que a família fundadora ainda possua grande influência (CF3) são mais alavancadas. Para a métrica de despesas administrativas, as empresas familiares sob o conceito amplo (CF1) apresentaram maiores gastos em relação as não familiares, evidenciando maior conflito de agência entre os acionistas controladores e minoritários nestas empresas. O modelo de gestão mais eficiente em termos de valor de mercado, para as empresas familiares, é a Gestão Familiar do Fundador. Todos os resultados descritos são confirmados nas análises de Robustez. / The present research investigated if traded family firms, from the period of 2005 to 2012, have creating value, operating performance, leverage and administrative costs differentiated in comparison to non-family firms. Besides it was investigated differences in performance among the family firms in different management models. The results for the variables of value and performance demonstrated sensitivity depending on the concept of family firms used. For family firms under the wider concept (CF1), the results for creating value and operating performance are lower than private non-family companies. For other concepts of family firms (CF2 and CF3) there is no statistical difference between the results. Through these findings it is assumed that the family non majority equity control, the division of the company control in several families and the absence of the founding family in the company, lower the performance of family firms. In the analysis of leverage levels the results indicate that only the family firms where the founding family (CF3) still has great influence are more leveraged. Regarding for the metric of administrative expenses the family firms under the wider concept (CF1) reported higher expenses in relation to the non-family, showing greater agency conflicts between controllers and minority shareholders in these companies. The more efficient model of management in terms of market value for family firms is the Family Management Founder. All results are confirmed in the Robustness analyzes.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:www.repositorio.jesuita.org.br:UNISINOS/4498 |
| Date | 28 February 2014 |
| Creators | Grando, Tadeu |
| Contributors | http://lattes.cnpq.br/4667717082703855, Zani, João |
| Publisher | Universidade do Vale do Rio dos Sinos, Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, Unisinos, Brasil, Escola de Gestão e Negócios |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Source | reponame:Repositório Institucional da UNISINOS, instname:Universidade do Vale do Rio dos Sinos, instacron:UNISINOS |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
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