「凸性偏誤」(Convexity Bias),非債券的「凸性因子」(Convexity),來自利率非平行變動對債券價格的影響。對利率交換契約而言,有其特殊意義。是指利用一連串到期日連續的期貨契約,作為評價利率交換契約的模型,卻因為在期貨契約到期前,其隱含利率並不等於遠期利率的情況下,採用未經修正過的模型,將錯誤估算交換契約的價格。而此偏誤值因隨著到期日的增加,或利率的波動增高而逐漸擴大,呈曲線特性,故稱之為「凸性偏誤」(Convexity Bias)。
由於完整資料收集不易,本論文的重心就限於探討美國歷史上,從1994年至1996年間,美國聯邦準備理事會(Federal Reserve Board;FED),第一階段利息大幅變動期間,利率的變動對凸性偏誤的影響,並預測之後利率變動時,對利率交換契約價格的影響。旨在以實證資料作完整分析,希望藉此探討凸性偏誤是否也會因利率變動程度的不同,進而對利率交換契約價格產生不同程度的影響。並進一步利用簡單的模型,推算出準確的遠期利率,作為評價利率交換契約的指標。將來若利率發生變動,交換契約的交易雙方,也能因此得到正確的交換契約價格,進行交易或避險,以減低利率風險可能帶來的損失。
Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/A2002002075 |
Creators | 王建華 |
Publisher | 國立政治大學 |
Source Sets | National Chengchi University Libraries |
Language | 中文 |
Detected Language | Unknown |
Type | text |
Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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