La presente tesis busca ofrecer un recorrido extenso por los distintos canales y
mecanismos a través de los cuales el sector financiero afecta la actividad real de la
economía, con un especial énfasis puesto en el crédito. Asimismo, se busca privilegiar
la diversidad de enfoques teóricos a fin de ofrecer una perspectiva amplia del objeto de
estudio.
El capítulo 2 aborda la interacción financiero-real en varias de sus múltiples facetas,
analizando por ejemplo como la existencia de información asimétrica en los contratos
financieros constituye un factor clave que amplifica y propaga shocks reales y
monetarios; o como la presencia de imperfecciones financieras afecta el proceso de
crecimiento y la productividad en una economía, así como la forma en que diversas
disrupciones en la intermediación financiera pueden tener efectos reales. El análisis se
amplía, además, a otras dimensiones de dicha interacción para incluir el llamado canal
del crédito de la política monetaria, por el cual cambios en los mercados de crédito
operan amplificando y potenciando los efectos iniciales de la misma; así como la
dinámica de los flujos de capitales internacionales y la generación de ciclos reales y
financieros que le siguen.
Con el objeto de enriquecer el abordaje de la interacción financiero-real, el capítulo 3
ofrece un estudio extenso de los aportes de Hyman P. Minsky a la temática. En
particular, se examina la teoría financiera de la inversión de Minsky y su famosa
Financial Instability Hypothesis, las cuales aportan ideas e intuiciones que constituyen
pilares fundamentales del capítulo 4 de esta tesis.
En el capítulo 4 se aborda una dimensión particular de la interacción financiero-real
vinculada con la generación de booms de consumo e inversión. La importancia que
reviste el crédito y los efectos que puede producir en la actividad real cuando se conjuga
con determinadas características de las relaciones y los comportamientos de los agentes
en la economía constituyen la principal motivación de dicho capítulo.
Uno de los objetivos de la tesis es poner en evidencia y remarcar el hecho de que
existen una multiplicidad de canales y mecanismos a través de los cuales el sector financiero produce efectos en la actividad real, muchos de los cuales permanecen aún
desconocidos. Por esta razón, la tesis busca enfatizar la necesidad de continuidad en las
investigaciones relacionadas con la interacción financiero-real, sobre todo a partir de un
enfoque amplio e inclusivo de diversas concepciones teóricas, el cual resulta
fundamental dada la gran complejidad del objeto de estudio. / The aim of this thesis is to provide a comprehensive overview of the numerous channels
and mechanisms through which the financial sector affects the real economy, with a
special emphasis on credit. Furthermore, we seek to maintain a diversity of theoretical
approaches in order to offer a broad perspective of our object of study.
Chapter 2 reviews the interaction between the financial and real sectors focusing on
many of its dimensions. We analyze for instance, the effects of information asymmetries
in financial contracts on the amplification and propagation of real and monetary shocks;
or how the existence of financial imperfections impacts on the growth process and the
productivity of an economy; or the effects of disruptions in financial intermediation on
the real activity of the economy. We further broaden the analysis by examining the
credit channel of the monetary policy, which implies that changes in credit markets
amplify and potentiate the initial effects of such a policy. Finally the chapter covers the
occurrence of real and financial cycles triggered by the dynamics of movements in
international capital markets.
In chapter 3 we enrich our perspective by including an extensive analysis of Hyman P.
Minsky contributions. In particular, we examine his financial theory of investment and
the famous Financial Instability Hypothesis, which provide us with some key insights
that in turn support the logic of chapter 4 in a fundamental way.
In chapter 4 we address a specific dimension of the interaction between the financial
and the real sectors, which is related to the occurrence of consumption and investment
booms. This chapter is motivated by the important role of credit and the effects it can
produce on real activity when combined with certain features of the relations and
behaviors of agents in the economy.
One of the main objectives of this thesis is to highlight the fact that there exists a
multiplicity of channels and mechanisms through which the financial sector impacts on
the real economy. Moreover, many of those channels remain still unexplored. For this
reason, this thesis seeks to emphasize the need of continuity in the research efforts
related to this topic, especially through a wide and rich approach inclusive of many
theoretical viewpoints. Such a research methodology appears crucial given the
enormous complexity embedded in our object of study.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:uns.edu.ar/oai:repositorio.bc.uns.edu.ar:123456789/4095 |
| Date | 19 December 2017 |
| Creators | Pecorari, Natalia |
| Contributors | Pazzi, Jorge, Damill, Mario |
| Publisher | Universidad Nacional del Sur |
| Source Sets | Universidad Nacional del Sur |
| Language | Spanish |
| Detected Language | English |
| Type | Electronic Thesis or Dissertation, Text |
| Rights | 2 |
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