TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS / Saavedra, Diego, [Parte I],
Pizarro, Diego, [Parte II] / En este trabajo se muestra si se hubiese incluido activos alternativos junto con eliminar los
límites de inversión establecidos en la normativa de inversiones de los fondos de pensiones
para el periodo comprendido entre el 2005 y el 2017 se tendría una mayor rentabilidad y una
menor volatilidad.
Para el caso de Fondo E la rentabilidad en el periodo de entrenamiento comprendido desde
el 2005 al 2015 hubiese aumentado en 120 puntos base por trimestre pasando de 1,9% a
3,1% al flexibilizar los límites de inversión e incorporar activos alternativos. La volatilidad, a
raíz de los cambios, medida de forma trimestral se hubiese mantenido constante.
Para el periodo de validación comprendido entre el 2015 y septiembre del 2017, la rentabilidad
del fondo E aumenta en 40 puntos base subiendo de 1,4% a 1,8% por trimestre y con una
menor volatilidad bajando su desviación estándar de 1,4% a 0,9% por trimestre.
Una mejor rentabilidad del fondo E se debe principalmente a la incorporación en un porcentaje
mayor al 50% en rentas inmobiliarias que ha mostrado un gran desempeño y han sido estable
en el periodo analizado. Junto con las rentas inmobiliarias es recomendable incluir
commodities; otros fondos de fondos que mitiguen el riesgo de administración; un 6% en
acciones locales, por sobre al 5% establecido en la norma actual, infraestructura en 1% y un
aumento en fondos de capital privado.
Esta mayor rentabilidad hubiera aumentado las pensiones a los cotizantes del fondo E en al
menos un 50%.
Para el caso de Fondo A la rentabilidad en el periodo de entrenamiento comprendido desde
el 2005 al 2015 hubiese aumentado en 207 puntos base por trimestre pasando de 2,25% a
4,32% al flexibilizar los límites de inversión e incorporar activos alternativos. La volatilidad, a
raíz de los cambios, medida de forma trimestral se hubiese mantenido constante.
Para el periodo de validación comprendido entre el 2015 y septiembre del 2017, la rentabilidad
del fondo A aumenta en 270 puntos base subiendo de 2,2% a 4,9% por trimestre y con una
menor volatilidad bajando su desviación estándar de 3,6% a 3,3% por trimestre.
Una mayor rentabilidad del fondo A se debe principalmente a dos elementos:Por una mayor
inversión en los activos nacionales por sobre a los internacionales, en específico en la bolsa
local y por la incorporación de capital privado, mayor cantidad de bonos latinoamericano sin
grado de inversión y fondos de infraestructura.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UCHILE/oai:repositorio.uchile.cl:2250/168468 |
| Date | 09 1900 |
| Creators | Saavedra, Diego, Pizarro, Diego |
| Contributors | Selaive, Jorge |
| Publisher | Universidad de Chile |
| Source Sets | Universidad de Chile |
| Language | Spanish |
| Detected Language | Spanish |
| Type | Tesis |
| Rights | Attribution-NonCommercial-NoDerivs 3.0 Chile, http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/cl/ |
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