TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS / “Tasas de interés1 de los créditos hipotecarios están en nivel más bajo de los últimos 12 años. Desde la
industria aseguran que los menores costos de estos préstamos se deben a las bajas tasas a nivel global
y a sus expectativas a largo plazo.”
“Superintendenta de AFP advierte que rentabilidad futura2 de fondos será menor que las pasadas.‘Las
rentabilidades futuras no serán lo que han sido en el pasado. No sólo en Chile, sino a nivel mundial’
advirtió Solange Berstein.”
Estas son las noticias que hemos escuchado últimamente. La rentabilidad de las inversiones financieras,
especialmente las inversiones en renta fija han caído sistemáticamente durante los años recientes. Por lo
tanto, las expectativas de altas ganancias a bajo riesgo, se ven cada vez más lejanas. Esto supone, por un
lado, una buena noticia para los deudores hipotecarios así como para los inversionistas que requieren
financiamiento para sus inversiones productivas. Pero por otro lado, genera un grave problema, en el
mediano y largo plazo, por ejemplo a los futuros pensionados. Si en el pasado, los cotizantes en el
sistema AFP podrían esperar tasas de rentabilidad con bajo riesgo a niveles de un 7% o un 8% real anual,
hoy día esas rentabilidades se ven casi inalcanzables.
La renta fija está dominada por el mercado de bonos a nivel internacional. Ya hacia el año 2008, el
mercado de los instrumentos de deuda superaba los 80 billones de dólares3, en comparación con
nuestro país, es casi 400 veces el PIB de Chile. De ese monto, aproximadamente un 70% está
representada por deuda pública, es decir bonos emitidos por el gobierno. Además, sobre un 40% del
mercado de bonos corresponden a “papeles” emitidos por Estados Unidos.
También en forma muy reciente, la sorpresiva elección del empresario republicano Donald Trump, como
próximo presidente de los Estados Unidos de Norteamérica el pasado noviembre de 2016, golpeó fuerte
los mercados. Produjo inicialmente una severa caída de la cotización del peso mexicano. Posteriormente,
aumentaron las expectativas de alzas de tasas largas, lo que afectó inmediatamente el mercado mundial
de renta fija. En nuestro país se reflejó en una drástica y sorpresiva caída de los fondos más
conservadores de las AFP, los fondos D y E que se concentran en renta fija, mostrando caídas superiores
al 2% en un mes después de las elecciones.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UCHILE/oai:repositorio.uchile.cl:2250/168520 |
| Date | 07 1900 |
| Creators | Rojas G., Cinthia |
| Contributors | Reyes, Marcelo |
| Publisher | Universidad de Chile |
| Source Sets | Universidad de Chile |
| Language | Spanish |
| Detected Language | Spanish |
| Type | Tesis |
| Rights | Attribution-NonCommercial-NoDerivs 3.0 Chile, http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/cl/ |
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