Mycket av forskningen inom den finansiella ekonomin bygger på den effektiva marknadshypotesen som antar att information är korrekt prissatt och att det enda sättet för investerare att systematiskt nå överavkastning är att exponera sig för mer risk. I och med detta blir det relevant att studera om det finns andra sätt för att uppnå detta. En föreslagen metod för att uppnå detta är via De Bondt & Thalers (1985) contrarianstrategi, att köpa översålda respektive blanka överköpta aktier. Det råder dock fortfarande meningsskiljaktighet bland forskare om huruvida dess förekomst är rådande eller ej. Vidare är ett annat outforskat område om dess effekt skiljer sig åt beroende på konjunktur. Syftet med studien är således att undersöka om det existerar överreaktioner på OMXS30 vid stora endagsförändringar på aktiekurser samt om dessa eventuella överreaktioner skiljer sig beroende på rådande konjunkturfas. Data från 1996 till 2017 har använts med en formeringsperiod på 20 dagar och en utvärderingsperiod på 50 dagar.Resultatet mynnade ut i en överreaktionseffekt för de identifierade förlorareventen samt en motsvarande underreaktion för vinnareventen. Konjunkturen visade sig ha en betydande påverkan då överavkastningen var betydligt högre för båda urvalen under perioder av lågkonjunktur. / The efficient market hypothesis is one of the central aspects in financial research which assumes that assets are correctly priced from all available information and that the only way to achieve abnormal return is for investors to expose themselves to more risk. This gives an incentive to investigate whether there are other ways to achieve this. One method could be through De Bondt and Thalers (1985) contrarian strategy, which means that investors buy oversold stocks. The other way around goes for overbought stocks, in which investors consequently short them. There is however a variation in the research whether this method is proven valid or not. Another unexplored subject is regarding its validity in different business cycles. The purpose of this study is to explore if overreactions exists at the Swedish stock index OMXS30. This will be based on substantial daily price movements and whether these potential overreactions differ through the business cycle. Data on all companies included in the index from 1996 to 2017 was analyzed through an event study with an estimation window of 20 days and 50 days post event window.The main findings of this study show that loser stocks did overreact but that winner stocks in an opposite way underreacted. This means that both samples had a positive abnormal return. This abnormal return was substantially higher during recessions than expansions, which indicates that the business cycle has an important role when studying overreactions.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UPSALLA1/oai:DiVA.org:liu-139996 |
| Date | January 2017 |
| Creators | Granath, Simon, Krantz, Gustav |
| Publisher | Linköpings universitet, Företagsekonomi, Linköpings universitet, Filosofiska fakulteten, Linköpings universitet, Företagsekonomi, Linköpings universitet, Filosofiska fakulteten |
| Source Sets | DiVA Archive at Upsalla University |
| Language | Swedish |
| Detected Language | Swedish |
| Type | Student thesis, info:eu-repo/semantics/bachelorThesis, text |
| Format | application/pdf |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
Page generated in 0.0022 seconds