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Previous issue date: 2009 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / A justificação de investimentos em tecnologias avançadas de manufatura (AMTs
Advanced Manufacturing Technologies) tem sido tarefa crítica enfrentada por dirigentes
industriais. Em virtude dos altos riscos e incertezas associados aos projetos normalmente de
longo horizonte, os métodos tradicionais de análise de investimentos são, em alguns casos,
insuficientes e precisam ser complementados por técnicas mais sofisticadas.
Desde a adoção do paradigma microeletrônico, na década de 1980, discussões sobre o
tema surgem entre engenheiros de produção e contadores gerenciais em virtude da
flexibilidade que os sistemas automáticos de controle dispõem à manufatura.
Após um estudo da literatura de avaliação de projetos de investimentos, verificou-se
que a Teoria das Opções Reais, se aplicada de forma complementar ao critério tradicional do
Valor Presente Líquido (VPL), pode gerar informações que subsidiem a decisão de executar,
cancelar ou adiar um investimento. A opção de esperar particularmente confere ao seu
detentor a possibilidade de melhor avaliar o mercado à medida que as incertezas vão se
resolvendo. Assim, evita-se tanto a rejeição imediata de um projeto potencial quanto o
investimento precoce sob alto risco.
Neste trabalho, foi desenvolvido um framework, com base na Teoria das Opções
Reais, para a avaliação de investimentos em AMTs considerando a opção de esperar para
investir no futuro.
A metodologia adotada inclui a avaliação do projeto de investimento sob o critério do
Valor Presente Líquido e a utilização de métodos e técnicas auxiliares como a Simulação
Monte Carlo, a regra E-V de Markowitz e a Teoria das Opções Reais, para estimação do VPL
e sua volatilidade, e a mensuração do valor da opção de esperar.
Aplicado o framework a um caso prático, verificou-se que se justificada e adotada a
opção de esperar, a empresa pode agir proativamente durante o período de espera para
influenciar o mercado, esclarecer incertezas, e buscar alternativas que aumentem a
atratividade do projeto
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:repositorio.ufpe.br:123456789/5047 |
| Date | 31 January 2009 |
| Creators | Leite Filho, Gilberto Dênis de Souza |
| Contributors | Távora Júnior, José Lamartine |
| Publisher | Universidade Federal de Pernambuco |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Source | reponame:Repositório Institucional da UFPE, instname:Universidade Federal de Pernambuco, instacron:UFPE |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
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