Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / El presente documento busca determinar el valor de PT Ltda empleando como método
el de flujos de caja descontados. A partir de este se pretende cuantificar el valor de los
activos operacionales de la compañía trayendo a valor presente los flujos que estos
generan en un horizonte determinado de proyección de 5 años.
La compañía tiene como objeto social la producción, adquisición, almacenamiento,
distribución y comercialización de productos plásticos para el embalaje. Posee una
presencia significativa en la industria del embalaje terciario y primario en Chile.
La industria se caracteriza entre otras cosas por la baja diferenciación del producto,
especialmente en la línea de negocio de Film Stretch Manual, situación que aumenta la
probabilidad de que la competencia dentro del sector se centre en precio.
Respecto del financiamiento señalar que aproximadamente un 63% de la deuda
financiera consolidada es de corto plazo y un 37% es de largo plazo, de este total un
87% de la deuda de largo plazo está estructurada a tasa fija de un 8,11% al año.
Una vez determinada la deuda financiera y el patrimonio económico de la empresa, y
para efectos de valorar la compañía, se supondrá como estructura de capital objetivo el
promedio del ratio deuda a patrimonio entre los años 2011 y junio del 2015, dicho ratio
se ubica en 27,92%.
Para la determinación del costo de capital se procede empleando instrumental
tradicional. Se calcula el beta de la deuda, beta patrimonial con deuda y sin deuda
empleando Rubinstein en los casos en que se requiere y ajustando a la estructura de
capital objetivo.
Las ventas históricas consolidadas han decrecido en torno a un 1,4% anual entre el 2011
y el 2015. Dicha cifra se está alineada con la estrategia que la empresa implemento y
que se tradujo en un mejor desempeño operacional que años anteriores, se hace notar
que esto no es un hecho puntual, sino que ha sido un cambio de tendencia hacia el
futuro.
Finalmente desde el EERR proyectado de PT Ltda, y efectuando los ajustes
correspondientes, se llega a definir los flujos de caja libre que permitirán determinar el
valor económico de la empresa y a partir de este el valor de la compañía.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UCHILE/oai:repositorio.uchile.cl:2250/140195 |
| Date | 04 1900 |
| Creators | Brito Gallegos, Francisco Javier |
| Contributors | Olivares Rojas, José Alejandro, Escuela de Postgrado, Economía y Negocios |
| Publisher | Universidad de Chile |
| Source Sets | Universidad de Chile |
| Language | Spanish |
| Detected Language | Spanish |
| Type | Tesis |
| Rights | Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Chile, http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/cl/ |
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